[年报]重庆啤酒(600132):重庆啤酒股份有限公司2025年年度报告
原标题:重庆啤酒:重庆啤酒股份有限公司2025年年度报告 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏， 并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、天健会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 四、公司负责人 Jo?o Miguel Ventura Rego Abecasis、主管会计工作负责人 Chin Wee Hua 及会计机构负责人（会计主管人员） 刘莉萍声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案公司拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数实施 2025 年度利润分配，向全体股东每股派发现金红利 1.20 元（含税）。 截至 2025 年 12 月 31 日，公司总股本为 483,971,198 股，以此计算合计拟派发现金红利 580,765,437.60 元（含税）。此前 2025 年中期公司已向全体股东每股派发现金红利 1.30 元（含税），合计派发中期现金红利 629,162,557.40 元（含税），公司 2025 年 度共计派发现金红利 1,209,927,995.00 元（含税），占 2025 年归属于上市公司股东净利润的 98.30%。 在实施 2025 年度权益分派的股权登记日前公司总股本如发生变动的，将维持每股分配比例不变，相应调整分配总额。以上利润分 配预案需提交公司股东会审议通过后实施。 截至报告期末，母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响□适用 √ 不适用 六、前瞻性陈述的风险声明 √ 适用 □不适用 本年度报告涉及未来计划等前瞻性陈述，该等陈述不构成公司对投资者的实质承诺，请投资者注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性否 十、重大风险提示 本公司已在本报告中详细描述可能存在的风险，敬请查询第三节“六、公司关于公司未来发展的讨论与分析”。 十一、其他 □适用 √ 不适用 01 释 义一、释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 常用词语释义 证监会 指 中国证券监督管理委员会 上交所 指 上海证券交易所 公司、本公司、上市公司 指 重庆啤酒股份有限公司 嘉士伯基金会 指 Carlsberg Foundation 嘉士伯 指 嘉士伯有限公司，即 Carlsberg A/S 嘉士伯啤酒厂 指 嘉士伯啤酒厂有限公司， 即 Carlsberg Breweries A/S 嘉士伯香港 指 嘉士伯啤酒厂香港有限公司， 即 Carlsberg Brewery Hong Kong Limited 嘉士伯重庆 指 Carlsberg Chongqing Limited 嘉士伯投资、嘉士伯咨询 指 广州嘉士伯投资有限公司，原广州嘉士伯咨询管理有限公司 嘉士伯重啤、重庆嘉酿 指 嘉士伯重庆啤酒有限公司，原重庆嘉酿啤酒有限公司 重大资产重组、本次重组 指 重庆啤酒股份有限公司重大资产购买及共同增资合资公司暨关联交易 A 包资产 指 嘉士伯投资持有的嘉士伯（中国）啤酒工贸有 限公司 100% 的股权、嘉士伯啤酒企业管理（重 庆）有限公司 100% 的股权、嘉士伯啤酒（广东） 有限公司 99% 的股权及昆明华狮啤酒有限公司 100% 的股权的合称 B 包资产 指 嘉士伯啤酒厂持有的新疆乌苏啤酒有限责任公 司 100% 的股权及宁夏西夏嘉酿啤酒有限公司 70% 的股权的合称 02 公司简介和主要财务指标一、 公司信息 公司的中文名称 重庆啤酒股份有限公司 公司的中文简称 重庆啤酒 公司的外文名称 Chongqing Brewery Co., Ltd. 公司的外文名称缩写 CBC 公司的法定代表人 Jo?o Miguel Ventura Rego Abecasis 二、联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表姓名 邓炜 李晓宇 联系地址 广东省广州市天河区金穗路 62 号侨鑫国际金融中心 13 层 广东省广州市天河区金穗路 62 号侨鑫国际金融中心 13 层 电话 4001600132 4001600132 传真 020-28016518 020-28016518 电子信箱 [email protected] [email protected] 三、基本情况简介 公司注册地址 重庆市北部新区高新园大竹林街道恒山东路 9 号 公司办公地址 广东省广州市天河区金穗路 62 号侨鑫国际金融中心 13 层公司办公地址的邮政编码 510623 www.carlsbergchina.com.cn 公司网址 电子信箱 [email protected] 四、信息披露及备置地点 公司披露年度报告的媒体名称及网址 《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》、《证券日报》公司披露年度报告的证券交易所网址 www.sse.com.cn 公司年度报告备置地点 公司董事会办公室 五、公司股票简况 公司股票简况 股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 变更前股票简称 A股 上海证券交易所 重庆啤酒 600132 无 六、其他相关资料 名称 天健会计师事务所（特殊普通合伙） 公司聘请的会计师事务所（境内） 办公地址 浙江省杭州市上城区钱江路 1366 号华润大厦 B 座 签字会计师姓名 张凯、向晴 七、近三年主要会计数据和财务指标 ( 一 ) 主要会计数据 单位：元 币种：人民币 本期比上年 主要会计数据 2025 年 2024 年 同期增减 (%) 2023 年 营业收入 14,721,871,107.45 14,644,597,842.46 0.53 14,814,836,410.26利润总额 3,241,925,584.31 2,919,927,612.14 11.03 3,375,690,552.52归属于上市公司股东的净利润 1,230,897,085.41 1,114,593,043.58 10.43 1,336,597,321.13归属于上市公司股东的扣除非 1,187,723,571.58 1,221,624,723.92 -2.78 1,313,987,214.02经常性损益的净利润 经营活动产生的现金流量净额 2,624,190,299.49 2,542,046,725.49 3.23 3,096,948,816.62本期末比上年同期 2025 年末 2024 年末 末增减（%） 2023 年末 归属于上市公司股东的净资产 1,377,010,188.68 1,185,220,264.01 16.18 2,140,200,619.57总资产 10,690,758,918.93 10,968,339,719.39 -2.53 12,386,911,593.95( 二 ) 主要财务指标 主要财务指标 2025 年 2024 年 本期比上年同期增减 (%) 2023 年 基本每股收益（元／股） 2.54 2.30 10.43 2.76 稀释每股收益（元／股） 2.54 2.30 10.43 2.76 扣除非经常性损益后的基本每股收益（元／股） 2.45 2.52 -2.78 2.7281.68 60.17 67.05 加权平均净资产收益率（%） 增加 21.51 个百分点 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率（%） 78.82 65.95 增加 12.87 个百分点 65.92报告期末公司前三年主要会计数据和财务指标的说明 □适用 √ 不适用 八、境内外会计准则下会计数据差异 ( 一 ) 同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 √ □适用 不适用 ( 二 ) 同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 √ □适用 不适用 ( 三 ) 境内外会计准则差异的说明： √ □适用 不适用 九、2025 年分季度主要财务数据 单位：元 币种：人民币 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 （1-3 月份） （4-6 月份） （7-9 月份） （10-12 月份） 营业收入 4,355,306,415.67 4,483,917,961.98 4,219,528,375.46 1,663,118,354.34归属于上市公司股东的净利润 472,682,480.54 392,293,985.41 375,954,398.02 -10,033,778.56467,062,658.14 387,509,768.68 367,490,819.14 -34,339,674.38 归属于上市公司股东的扣除非经 常性损益后的净利润 经营活动产生的现金流量净额 1,350,003,945.36 1,555,956,536.34 1,022,935,742.16 -1,304,705,924.37季度数据与已披露定期报告数据差异说明 □适用 √ 不适用 十、非经常性损益项目和金额 √ 适用 □不适用 单位：元 币种：人民币 非经常性损益项目 2025 年金额 附注（如适用） 2024 年金额 2023 年金额非流动性资产处置损益，包括已计提资产减 2,999,820.46 -4,696,864.39 -6,223,012.64值准备的冲销部分 非经常性损益项目 2025 年金额 附注（如适用） 2024 年金额 2023 年金额计入当期损益的政府补助，但与公司正常经 63,461,107.94 59,382,565.14 57,034,039.96营业务密切相关、符合国家政策规定、按照 确定的标准享有、对公司损益产生持续影响 的政府补助除外 除同公司正常经营业务相关的有效套期保值 5,489,892.01 14,261,941.65 4,138,674.52业务外，非金融企业持有金融资产和金融负 债产生的公允价值变动损益以及处置金融资 产和金融负债产生的损益 因不可抗力因素，如遭受自然灾害而产生的 -22,928,871.60 各项资产损失 单独进行减值测试的应收款项减值准备转回 108,758.69 728,718.32与公司正常经营业务无关的或有事项产生的 37,105,498.64 -254,029,189.86损益 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 1,718,924.79 -4,675,929.61 26,866,634.40其他符合非经常性损益定义的损益项目 344,606.28 减：所得税影响额 25,115,724.88 17,432,030.06 14,721,391.00 少数股东权益影响额（税后） 42,594,763.82 -100,157,826.79 22,629,291.13合计 43,173,513.83 -107,031,680.34 22,610,107.11 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的， 以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应 说明原因。 □适用 √ 不适用 十一、 存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润 □适用 √ 不适用 十二、采用公允价值计量的项目 √ 适用 □不适用 单位：元 币种：人民币 项目名称 期初余额 期末余额 当期变动 对当期利润的影响金额 交易性金融资产 380,090,698.69 380,090,698.69 5,489,892.01 其他权益工具投资 17,825,955.91 13,574,096.20 -4,251,859.71 287,171.90 衍生金融资产 22,482,125.72 68,384,310.04 45,902,184.32 22,132,595.97 衍生金融负债 897,606.82 -897,606.82 302,279.50 合计 41,205,688.45 462,049,104.93 420,843,416.48 28,211,939.38 十三、其他 □适用 √ 不适用 03 管理层讨论与分析一、报告期内公司从事的业务情况 公司所从事的主要业务为啤酒产品的制造与销售。 1664 啤酒持续推进品牌形象与沟通方 经营模式上，公司实行分区域管理，在采购环节采取集中采购、分散下单，在供应环节按照“以销定产”组织生产和 式升级。新任代言人吴磊提升品牌好感 库存，在销售环节以经销商代理为主、直销为辅。 度及高端形象认知。打造“蓝调时刻” 专属消费场景，联合 Nylon 开展主题营 报告期内公司新增重要非主营业务的说明 销活动，传递法式蓝调美学，并获得中 □适用 √ 不适用 国广告风云榜“最佳场景营销案例”。 同时，携手上海时装周及设计师 XUZHI 二、报告期内公司所处行业情况 推出限量周边及品牌主题秀，并与法国 国家统计局数据显示，2025 年，中国规模以上企业累计啤酒产量 3,536.0 万千升，同比下降 1.1%。 艺术家 Walala 合作推出圣诞新年限定 包装，强化节日赠礼消费场景。 三、经营情况讨论与分析 2025 年，面对复杂多变的外部环境，公司保持稳健运营，持续推进产品结构优化、渠道深耕和运营能力提升，实现销量、 营业收入和利润稳步增长，体现出良好的经营韧性，并进一步推动公司高质量发展。 （一）市场 √ 适用 □不适用 公司是全球三大啤酒公司之一——丹麦嘉士伯集团在中国的运营平台。中国是嘉士伯集团在全球最大的市场，在嘉士伯集团“嘉速扬帆” 战略中，“继续在中国取得成功”被列为战略重点之一，要在中国成为成功、专业和具有吸引力的啤酒公司。 在市场渠道方面，公司拥有覆盖全国各省区市的市场销售网络。各优势市场区域均拥有优质的客户资源、较强的品牌优势和稳定的销 售渠道。 在品牌组合方面，公司依托“本地品牌 + 国际品牌”的强大品牌组合，覆盖消费者在不同消费场景下的多样化需求，实现了高质量增长。 国际品牌有嘉士伯、乐堡、1664、布鲁克林、夏日纷等，本地品牌有乌苏、重庆、山城、风花雪月、西夏、大理、京 A 等。公司依托 这一品牌组合，持续推进产品创新，满足消费者对高品质啤酒产品的需求。同时，报告期内，公司也推出了天山鲜果庄园汽水、电持 能量饮料等产品，加快布局非啤酒品类。 在供应网络方面，公司拥有 27 家酒厂，在采购、生产、物流等环节，在广阔的区域实现联动，形成合力，高效运营。 在营销推广方面，公司通过整体运营和品牌互补，以更加清晰的品牌形象和更加丰富的营销方式，提升营销推广效率。 五、报告期内主要经营情况 四、报告期内核心竞争力分析 √ 适用 □不适用 公司是全球三大啤酒公司之一——丹麦嘉士伯集团在中国的运营平台。中国是嘉士伯集团在全球最大的市场，在嘉士伯集团“嘉速扬帆” 战略中，“继续在中国取得成功”被列为战略重点之一，要在中国成为成功、专业和具有吸引力的啤酒公司。 在市场渠道方面，公司拥有覆盖全国各省区市的市场销售网络。各优势市场区域均拥有优质的客户资源、较强的品牌优势和稳定的销 售渠道。 在品牌组合方面，公司依托“本地品牌 + 国际品牌”的强大品牌组合，覆盖消费者在不同消费场景下的多样化需求，实现了高质量增长。 国际品牌有嘉士伯、乐堡、1664、布鲁克林、夏日纷等，本地品牌有乌苏、重庆、山城、风花雪月、西夏、大理、京 A 等。公司依托 这一品牌组合，持续推进产品创新，满足消费者对高品质啤酒产品的需求。同时，报告期内，公司也推出了天山鲜果庄园汽水、电持 能量饮料等产品，加快布局非啤酒品类。 在供应网络方面，公司拥有 27 家酒厂，在采购、生产、物流等环节，在广阔的区域实现联动，形成合力，高效运营。 在营销推广方面，公司通过整体运营和品牌互补，以更加清晰的品牌形象和更加丰富的营销方式，提升营销推广效率。 五、报告期内主要经营情况 1. 利润表及现金流量表相关科目变动分析表 单位：元 币种：人民币 科目 本期数 上年同期数 变动比例 (%) 营业收入 14,721,871,107.45 14,644,597,842.46 0.53 营业成本 7,232,045,839.16 7,531,376,822.28 -3.97 2,654,819,257.02 2,512,653,717.31 5.66 销售费用 管理费用 598,471,485.36 516,942,153.92 15.77 财务费用 -14,872,332.73 -27,966,273.40 -46.82 研发费用 15,880,484.52 22,666,046.16 -29.94 经营活动产生的现金流量净额 2,624,190,299.49 2,542,046,725.49 3.23-787,488,035.39 -633,430,356.26 24.32 投资活动产生的现金流量净额 筹资活动产生的现金流量净额 -2,171,707,568.18 -3,527,746,522.01 -38.44财务费用变动原因说明：主要系本期存款利率下降，导致银行存款利息收入较上年同期减少。 筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要系两年利润分配期间不同，导致本期分配股利支付的现金较上期减少。 本期公司业务类型、利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明 □适用 √ 不适用 2. 收入和成本分析 √ 适用 □不适用 (1). 主营业务分行业、分产品、分地区、分销售模式情况 单位：元 币种：人民币 主营业务分行业情况 营业收入比上年 营业成本比上年 分行业 营业收入 营业成本 毛利率 (%) 增减 (%) 增减 (%) 毛利率比上年增减 (%)啤酒 14,297,811,488.03 6,858,333,019.67 52.03 0.90 -3.77 增加 2.32 个百分点主营业务分产品情况 营业收入比上年 营业成本比上年 分产品 营业收入 营业成本 毛利率 (%) 增减 (%) 增减 (%) 毛利率比上年增减 (%) 国际品牌 5,492,390,594.81 2,536,389,672.10 53.82 3.47 2.32 增加 0.52 个百分点 8,805,420,893.22 4,321,943,347.57 50.92 -0.64 -7.01 本土品牌 增加 3.37 个百分点主营业务分地区情况 营业收入比上年 营业成本比上年 分地区 营业收入 营业成本 毛利率 (%) 增减 (%) 增减 (%) 毛利率比上年增减 (%)西北区 4,025,954,801.48 1,928,613,105.83 52.10 3.65 -1.83 增加 2.68 个百分点中区 5,883,598,565.03 3,134,800,748.20 46.72 -1.43 -6.90 增加 3.13 个百分点 4,388,258,121.52 1,794,919,165.64 59.10 1.67 -0.00 南区 增加 0.68 个百分点 主营业务分销售模式情况 营业收入比上年 营业成本比上年 销售模式 营业收入 营业成本 毛利率 (%) 增减 (%) 增减 (%) 毛利率比上年增减 (%)批发代理 14,262,686,719.30 6,834,267,400.77 52.08 0.89 -3.84 增加 2.36 个百分点主营业务分行业、分产品、分地区、分销售模式情况的说明 不适用 (2). 产销量情况分析表 √ 适用 □不适用 生产量比上年 销售量比上年 库存量比上年 主要产品 单位 生产量 销售量 库存量 增减 (%) 增减 (%) 增减 (%)国际品牌 千升 876,404.00 918,319.99 68,746.38 1.36 5.27 -23.74本土品牌 千升 1,991,946.08 2,076,848.53 149,386.27 -1.37 -1.22 -22.64产销量情况说明 不适用 (3). 重大采购合同、重大销售合同的履行情况 □适用 √ 不适用 (4). 成本分析表 单位：元 币种：人民币 分行业情况 成本构成 本期占总成 上年同期占总 本期金额较上年 情况 分行业 项目 本期金额 本比例 (%) 上年同期金额 成本比例 (%) 同期变动比例 (%) 说明酒、饮料和精 原料成本 4,484,610,255.31 65.39 4,618,304,937.70 64.81 -2.89 制茶制造业 酒、饮料和精 人工成本 524,249,525.85 7.64 547,669,016.80 7.68 -4.28制茶制造业 酒、饮料和精 制造费用 877,017,766.18 12.79 875,475,996.65 12.28 0.18制茶制造业 酒、饮料和精 其他 972,455,472.33 14.18 1,085,202,242.79 15.23 -10.39制茶制造业 合计 6,858,333,019.67 100.00 7,126,652,193.94 100.00 -3.77 分产品情况 成本构成 本期占总成本 上年同期占总 本期金额较上年 情况 分产品 项目 本期金额 比例 (%) 上年同期金额 成本比例 (%) 同期变动比例 (%) 说明啤酒 原料成本 4,484,610,255.31 65.39 4,618,304,937.70 64.81 -2.89524,249,525.85 7.64 547,669,016.80 7.68 -4.28 啤酒 人工成本 啤酒 制造费用 877,017,766.18 12.79 875,475,996.65 12.28 0.18啤酒 其他 972,455,472.33 14.18 1,085,202,242.79 15.23 -10.39 合计 6,858,333,019.67 100.00 7,126,652,193.94 100.00 -3.77成本分析其他情况说明 无 (5). 报告期主要子公司股权变动导致合并范围变化 □适用 √ 不适用 (6). 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 √ 不适用 (7). 主要销售客户及主要供应商情况 下列客户及供应商信息按照同一控制口径合并计算列示的情况说明 不适用 A. 公司主要销售客户情况 √ 适用 □不适用 前五名客户销售额 70,265.28 万元，占年度销售总额 4.78%；其中前五名客户销售额中关联方销售额 0 万元，占年度销售总额 0% 。 前五名供应商采购额 130,717.40 万元，占年度采购总额 14.31%；其中前五名供应商采购额中关联方采购额 0 万元，占年度采购总额 0% B. 报告期内向单个客户的销售比例超过总额的 50%、前 5 名客户中存在新增客户的或严重依赖于少数客户的情形 □适用 √ 不适用 报告期内向单个供应商的采购比例超过总额的 50%、前 5 名供应商中存在新增供应商的或严重依赖于少数供应商的情形 □适用 √ 不适用 C. 报告期内公司股票被实施退市风险警示或其他风险警示 前五名销售客户 □适用 √ 不适用 前五名供应商 □适用 √ 不适用 D. 报告期内公司存在贸易业务收入 □适用 √ 不适用 贸易业务占营业收入比例超过 10% 前五名销售客户 □适用 √ 不适用 贸易业务收入占营业收入比例超过 10% 前五名供应商 □适用 √ 不适用 其他说明： 无 3. 费用 √ 适用 □不适用 财务费用下降主要系本期存款利率下降，导致银行存款利息收入较上年同期减少。 4. 研发投入 (1). 研发投入情况表 √ 适用 □不适用 单位：元 币种：人民币 本期费用化研发投入 15,880,484.52 本期资本化研发投入 0 研发投入合计 15,880,484.52 研发投入总额占营业收入比例（%） 0.11 研发投入资本化的比重（%） 0 (2). 研发人员情况表 √ 适用 □不适用 公司研发人员的数量 174 2.62 研发人员数量占公司总人数的比例（%） 研发人员学历结构 学历结构类别 学历结构人数 博士研究生 0 硕士研究生 13 本科 47 专科 47 高中及以下 67 研发人员年龄结构 年龄结构类别 年龄结构人数 30 岁以下（不含 30 岁） 41 30-40 岁（含 30 岁，不含 40 岁） 59 40-50 岁（含 40 岁，不含 50 岁） 34 50-60 岁（含 50 岁，不含 60 岁） 39 1 60 岁及以上 (3). 情况说明 √ 适用 □不适用 报告期内公司持续推进研发活动的专业化与集中化管理，优化并统一研发人员的统计口径，聚焦于专职研发团队及核心研发工时。 (4). 研发人员构成发生重大变化的原因及对公司未来发展的影响 □适用 √ 不适用 5. 现金流 √ 适用 □不适用 经营活动产生的现金流量净额 : 净流入增加 8,214.36 万元，主要系本期购买商品、接受劳务的现金流出减少所致。 投资活动产生的现金流量净额 : 净流出增加 15,405.77 万元，主要系投资货币市场基金支付的现金增加所致。 筹资活动产生的现金流量净额 : 净流出减少 135,603.90 万元，主要系两年利润分配期间不同，导致本期分配股利支付的现金较上期减少。 ( 二 ) 非主营业务导致利润重大变化的说明 □适用 √ 不适用 ( 三 ) 资产、负债情况分析 √ 适用 □不适用 1. 资产及负债状况 单位：元 币种：人民币 本期期末数 上期期末数 本期期末金额 占总资产的 占总资产的 较上期期末 项目名称 本期期末数 比例 (%) 上期期末数 比例 (%) 变动比例 (%) 情况说明货币资金 753,001,888.24 7.04 1,081,659,074.07 9.86 -30.38 主要系购买的货币市场基金未到期赎回 交易性金融资产 380,090,698.69 3.56 100.00 主要系购买的货币市场基金衍生金融资产 68,384,310.04 0.64 22,482,125.72 0.20 204.17 主要系铝材套期保值业务公允价值变动 应收账款 87,407,775.73 0.82 63,423,634.85 0.58 37.82 主要系授予经销商信用额度增加 预付款项 39,250,091.42 0.37 28,012,999.57 0.26 40.11 主要系预付营销活动款及保险费上升所致 其他应收款 17,689,807.43 0.17 27,585,675.00 0.25 -35.87 主要系应收包销费用减少其他流动资产 157,905,732.88 1.48 270,038,356.51 2.46 -41.52 主要系待抵扣增值税进项税和预缴税金减少 使用权资产 106,755,805.25 1.00 160,044,048.75 1.46 -33.30 主要系租赁的房屋及建筑物减少 其他非流动资产 292,092.83 <0.01 479,496.08 <0.01 -39.08 主要系预付工程设备款减少衍生金融负债 897,606.82 0.01 -100.00 主要系铝材套期保值业务公允价值变动 其他流动负债 21,755,132.31 0.20 31,238,861.91 0.28 -30.36 主要系待转销项税减少租赁负债 76,415,513.66 0.71 122,624,097.45 1.12 -37.68 主要系租赁的房屋及建筑物减少 156,269,045.15 1.46 279,945,417.62 2.55 -44.18 预计负债 主要系包销诉讼案预计负债 减少 其他说明： 无 2. 境外资产情况 □适用 √ 不适用 3. 截至报告期末主要资产受限情况 √ 适用 □不适用 单位：元 币种：人民币 项 目 期末账面余额 期末账面价值 受限类型 受限原因 货币资金 7,061,139.06 7,061,139.06 其中：七天通知存款等应计利息 5,657,347.23 5,657,347.23 应收利息 应收利息诉讼保证金 951,945.90 951,945.90 冻结 保证金冻结 其他保证金 451,845.93 451,845.93 冻结 保证金冻结 合 计 7,061,139.06 7,061,139.06 4. 其他说明 □适用 √ 不适用 ( 四 ) 行业经营性信息分析 √ 适用 □不适用 详见以下酒制造行业经营性信息分析。 酒制造行业经营性信息分析 1. 行业基本情况 √ 适用 □不适用 国家统计局数据显示，2025 年，中国规模以上企业累计啤酒产量 3,536.0 万千升，同比下降 1.1%。 2. 产能状况 现有产能 √ 适用 □不适用 单位：万千升 主要工厂名称 设计产能 实际产能 嘉士伯（中国）啤酒工贸有限公司 65 43 嘉士伯啤酒佛山有限公司 50 36 40 36 嘉士伯重庆啤酒有限公司（大竹林厂区） 重庆啤酒宜宾有限责任公司 35 32 宁夏西夏嘉酿啤酒有限公司 30 27 嘉士伯重庆啤酒有限公司（马王乡厂区） 28 21 新疆乌苏啤酒有限责任公司 28 23 26 23 嘉士伯天目湖啤酒（江苏）有限公司 新疆乌苏啤酒（乌苏）有限公司 25 21 昆明华狮啤酒有限公司 25 24 在建产能 √ 适用 □不适用 单位：万元 币种：人民币 在建产能名称 计划投资金额 报告期内投资金额 累积投资金额 嘉士伯啤酒（安徽）有限公司 1L 罐线（已投产） 1,120 1,105 1,11580 73 73 嘉士伯啤酒（安徽）有限公司 20L 塔罗斯桶线（已投产） 新疆乌苏啤酒有限责任公司 1L 罐线 2,355 1,308 1,308 嘉士伯重庆啤酒有限公司 1L 罐线 1,787 1,090 1,090 产能计算标准 √ 适用 □不适用 根据啤酒生产工艺时间要求及酒厂固定资产配置情况综合测算产能。 3. 产品期末库存量 √ 适用 □不适用 单位：千升 成品酒 半成品酒（含基础酒） 218,132.65 108,900.10 存货减值风险提示 □适用 √ 不适用 4. 产品情况 √ 适用 □不适用 单位：万元 币种：人民币 产品档次 产量（千升） 同比 (%) 销量（千升） 同比 (%) 产销率 (%) 销售收入 同比 (%) 主要代表品牌高档 1,441,129.50 -0.20 1,504,257.93 3.23 104.38 877,993.54 2.19 嘉士伯 / 乐堡 /K1664/红乌苏 / 其他 主流 1,318,896.32 -0.59 1,378,613.78 -1.95 104.53 518,923.38 -1.03 重庆/乌苏/大理/西夏/山城/其他 经济 108,324.25 -4.61 112,296.81 0.53 103.67 32,864.23 -1.80 西夏/山城/重庆/其他产品档次划分标准 √ 适用 □不适用 公司产品档次按消费价格进行划分，包括消费价格人民币 8 元及以上为高档，消费价格人民币大于等于 4 元小于 8 元为主流，消费价格 人民币 4 元以下为经济。 产品结构变化情况及经营策略 √ 适用 □不适用 公司积极应对日益激烈的市场竞争，在“嘉速扬帆”战略指引下，深耕 “大城市” 计划，抢抓新增长机遇。持续优化品牌与产品结构， 高端啤酒占比稳步提升；加快非现饮渠道拓展与罐化升级，精准适配消费场景与习惯变化。 5. 原料采购情况 (1). 采购模式 √ 适用 □不适用 公司主要采用集中采购、分散下单的采购模式。 (2). 采购金额 √ 适用 □不适用 单位：万元 币种：人民币 原料类别 当期采购金额 上期采购金额 占当期总采购额的比重 (%) 酿酒原材料 213,681.27 160,223.62 38.61 313,608.91 324,237.33 56.68 包装材料 能源 26,080.78 29,325.66 4.71 合计 553,370.96 513,786.61 100.00 6. 销售情况 (1). 销售模式 √ 适用 □不适用 公司主要采用以批发代理为主，直销为辅的销售模式。 (2). 销售渠道 √ 适用 □不适用 单位：万元 币种：人民币 渠道类型 本期销售收入 上期销售收入 本期销售量（千升） 上期销售量（千升）批发代理 1,426,268.67 1,413,637.87 2,989,935.13 2,969,820.80(3). 区域情况 √ 适用 □不适用 单位：万元 币种：人民币 区域名称 本期销售收入 上期销售收入 本期占比 (%) 本期销售量（千升） 上期销售量（千升） 本期占比 (%)西北区 402,595.48 388,432.73 28.16 790,393.00 776,012.59 26.39588,359.86 596,913.48 41.15 1,353,112.28 1,368,297.75 45.18 中区 南区 438,825.81 431,631.62 30.69 851,663.24 830,627.40 28.43区域划分标准 √ 适用 □不适用 公司按照管理地区划为西北区、中区、南区三个区域。 (4). 经销商情况 √ 适用 □不适用 单位：个 区域名称 报告期末经销商数量 报告期内增加数量 报告期内减少数量西北区 938 272 327 中区 1427 316 289 南区 824 334 183 情况说明 □适用 √ 不适用 经销商管理情况 √ 适用 □不适用 公司持续高度重视经销商能力建设，延续经销商分层分级与动态管理。根据不同区域的市场成熟度、竞争格局及客户特点，整合本地化 资源，通过系统化的培训体系进行赋能，提升经销商营销推广及运营管理等能力，强化渠道覆盖与终端掌控能力，推动区域业务增长。 聚焦大城市核心客户通过深化合作模式，强化与大客户的市场协同运作，共同制定攻坚与拓展方案，整合人力、数字化、产品组合以及 市场资源投入，确保在重大项目推进中形成合力，实现共赢目标。 (5). 线上销售情况 □适用 √ 不适用 未来线上经营战略 √ 适用 □不适用 进一步增加对即时零售的投资，坚持 O2O 到家到店全面发展，进一步深化与核心平台以及酒类专卖店的合作，持续实现高速增长。 将抖音电商打造成为新品发布的阵地，通过深化社交媒体内容种草与达人矩阵运营，打造高端新品、爆品；升级与传统电商的战略合作， 通过新品共创提升消费者体验，实现传统电商逆势增长；及时切入生鲜电商升级管理，实现高速增长；继续支持 EB2B 与 RKA 的发展， 拓展下沉市场的生意机会，完善全域渠道网络，补充非强势区域覆盖。 7. 公司收入及成本分析 (1). 按不同类型披露公司主营业务构成 √ 适用 □不适用 单位：元 币种：人民币 划分类型 营业收入 同比 (%) 营业成本 同比 (%) 毛利率 (%) 同比 (%)按产品档次 高档 8,779,935,337.02 2.19 3,928,043,049.76 -4.37 55.26 3.075,189,233,844.23 -1.03 2,702,736,009.63 -2.22 47.92 0.64 主流 经济 328,642,306.78 -1.80 227,553,960.28 -10.78 30.76 6.97 小计 14,297,811,488.03 0.90 6,858,333,019.67 -3.77 52.03 2.32按销售渠道 批发代理 14,262,686,719.30 0.89 6,834,267,400.77 -3.84 52.08 2.36按地区分部 西北区 4,025,954,801.48 3.65 1,928,613,105.83 -1.83 52.10 2.68中区 5,883,598,565.03 -1.43 3,134,800,748.20 -6.90 46.72 3.13南区 4,388,258,121.52 1.67 1,794,919,165.64 -0.00 59.10 0.68小计 14,297,811,488.03 0.90 6,858,333,019.67 -3.77 52.03 2.32情况说明 √ 适用 □不适用 公司产品档次按消费价格进行划分，包括消费价格人民币 8 元及以上为高档，消费价格人民币大于等于 4 元小于 8 元为主流，消费价格 人民币 4 元以下为经济。 (2). 成本情况 √ 适用 □不适用 单位：元 币种：人民币 成本构成项目 本期金额 上期金额 本期占总成本比例 (%) 同比 (%)原料成本 4,484,610,255.31 4,618,304,937.70 65.39 -2.89 人工成本 524,249,525.85 547,669,016.80 7.64 -4.28 制造费用 877,017,766.18 875,475,996.65 12.79 0.18 其他 972,455,472.33 1,085,202,242.79 14.18 -10.39 6,858,333,019.67 7,126,652,193.94 100.00 -3.77 合计 情况说明 □适用 √ 不适用 8. 其他情况 □适用 √ 不适用 ( 五 ) 投资状况分析 对外股权投资总体分析 □适用 √ 不适用 1. 重大的股权投资 □适用 √ 不适用 2. 重大的非股权投资 □适用 √ 不适用 3. 以公允价值计量的金融资产 √ 适用 □不适用 单位：元 币种：人民币 本期 其 计入权益的 计提 他 资产 本期公允价值 累计公允 的减 本期出售 / 变 类别 期初数 变动损益 价值变动 值 本期购买金额 赎回金额 动 期末数交易性 5,489,892.01 2,040,000,000.00 -1,665,399,193.32 380,090,698.69金融资 产[注] 21,584,518.90 10,031,545.45 58,313,707.11 -21,545,461.42 68,384,310.04衍生金 融工具 其他权 17,825,955.91 -4,251,859.71 13,574,096.20 益工具 投资 39,410,474.81 5,489,892.01 5,779,685.74 2,098,313,707.11 -1,686,944,654.74 462,049,104.93合计 [ 注 ] 具体详见第五节重要事项“十三（三）”之说明 公允价值计量的金融资产主要为本公司持有的交易性金融资产、衍生金融工具（衍生金融资产、衍生金融负债）和权益性投资工具。详 见第八节财务报告“七、合并财务报表项目注释 2、3、18 和 34”之说明。 证券投资情况 □适用 √ 不适用 证券投资情况的说明 □适用 √ 不适用 私募基金投资情况 □适用 √ 不适用 衍生品投资情况 √ 适用 □不适用 (1). 报告期内以套期保值为目的的衍生品投资 √ 适用 □不适用 单位：元 币种：人民币 本期 期末账面 公允 价值占公 价值 计入权益的 司报告期 初始投 变动 累计公允 报告期内 报告期内 末净资产 衍生品投资类型 资金额 期初账面价值 损益 价值变动 购入金额 售出金额 期末账面价值 比例 (%)21,584,518.90 10,031,545.45 58,313,707.11 -21,545,461.42 68,384,310.04 4.97 铝掉期交易 - 现 金流量套期 合计 21,584,518.90 10,031,545.45 58,313,707.11 -21,545,461.42 68,384,310.04 4.97 报告期内套期保 否 值业务的会计政 策、会计核算具 体原则，以及与 上一报告期相比 是否发生重大变 化的说明 报告期实际损益 本期因套期结算从其他综合收益转出到当期损益影响金额为 22,434,875.47 元，考虑被套期项目后对当期损益影响金 情况的说明 额为 0.00 元 在保证正常生产经营的前提下，公司开展套期保值业务，有利于有效规避市场风险，对冲原料价格对公司生产经营的 套期保值效果的 说明 影响，实现公司长期稳健发展。本公司商品掉期业务预期能完全对冲未来采购交易的价格风险，套期均有效衍生品投资资金 自有资金 来源 报告期衍生品持 一、风险分析 仓的风险分析及 公司进行套期保值业务主要为提早锁定原材料价格，稳定生产成本，同时也会存在一定的风险：控制措施说明 1、市场风险：铝材价格有高度波动性，其价格走势不一定于公司有利；（包括但不限于 2、政策风险：衍生品市场相关法律法规、政策如发生重大变化，可能存在衍生品市场剧烈波动或无法交易的风险； 市场风险、流动 3、履约风险：在金融衍生品价格出现不利的大幅波动时，交易对手方有违反合同，造成公司损失的可能； 性风险、信用风 4、技术风险：可能存在无法控制或不可预测的系统、网络、通讯故障，导致交易系统无法正常运行，从而使交易指 险、操作风险、 令出现延迟、中断或数据错误等问题。 法律风险等） 5、外汇风险：套期保值涉及外币结算，可能因外汇市场变动引起汇率变动，从而存在亏损的风险。 二、风险控制 公司开展套期保值业务会谨慎选择具有金融衍生品业务经营资格的金融机构进行交易。优先选择优等信用评级、实力 雄厚、服务能力突出的交易金融机构。 公司制定了《套期保值业务管理制度（2022 年 4 月）》，完善了相关内控制度，并且内部成立套期保值投资委员会， 具体负责公司的套期保值业务相关事宜，并由风控及内审部门定期或不定期地对套期保值业务进行检查，监督套期保 值业务人员执行风险管理政策和风险管理工作程序，及时防范业务中的操作风险。当市场价格波动较大或发生异常波 动的情况时，如交易合约市值损失接近或突破止损限额时，套期保值投资委员会立即召开会议做出决策，尽可能减少 公司损失。 已投资衍生品报 以金融机构提供的对账单显示金额作为确定依据 告期内市场价格 或产品公允价值 变动的情况，对 衍生品公允价值 的分析应披露具 体使用的方法及 相关假设与参数 的设定 涉诉情况 不适用 （如适用） 本期 期末账面 公允 价值占公 价值 计入权益的 司报告期 初始投 变动 累计公允 报告期内 报告期内 末净资产 衍生品投资类型 资金额 期初账面价值 损益 价值变动 购入金额 售出金额 期末账面价值 比例 (%)衍生品投资审批 详见公司于 2025 年 4 月 3 日在上海证券交易所网站披露的《重庆啤酒股份有限公司第十届董事会第二十次会议决议 董事会公告披露 公告》、《重庆啤酒股份有限公司关于继续开展铝材套期保值业务的公告》，以及 2025 年 11 月 13 日在上海证券 日期（如有） 交易所网站披露的《重庆啤酒股份有限公司第十一届董事会第五次会议决议公告》、《重庆啤酒股份有限公司关于 2026 年继续开展铝材套期保值业务的公告》 衍生品投资审批 详见公司于 2025 年 12 月 5 日在上海证券交易所网站披露的《重庆啤酒股份有限公司 2025 年第二次临时股东会决议 股东会公告披露 公告》 日期（如有） (2). 报告期内以投机为目的的衍生品投资 □适用 √ 不适用 其他说明： 无 4. 报告期内重大资产重组整合的具体进展情况 □适用 √ 不适用 ( 六 ) 重大资产和股权出售 □适用 √ 不适用 ( 七 ) 主要控股参股公司分析 √ 适用 □不适用 主要子公司及对公司净利润影响达 10% 以上的参股公司情况 √ 适用 □不适用 单位：元 币种：人民币 公 公 主 司 司 要 名 类 业 称 型 务 注册资本 总资产 净资产 营业收入 营业利润 净利润 嘉 子 啤 850,000,000.00 10,596,063,407.56 2,867,914,302.51 14,721,871,107.45 3,268,226,449.98 2,540,829,979.05 士 公 酒 伯 司 生 重 产、 庆 销 啤 售 酒 有 限 公 司 报告期内取得和处置子公司的情况 □适用 √ 不适用 其他说明 □适用 √ 不适用 ( 八 ) 公司控制的结构化主体情况 □适用 √ 不适用 六、公司关于公司未来发展的讨论与分析 ( 一 ) 行业格局和趋势 √ 适用 □不适用 2013 年达到产量顶峰后，中国啤酒行业呈现持续下滑趋势，2025 年对比 2013 年，行业总产量下降了 30.1%。中国啤酒行业已经进入“存 量市场”，呈现以下特点： 1. 竞争持续。中国五大啤酒公司的总市场份额已超过 90%。在各自传统优势市场开展业务的同时，五大啤酒公司也在局部市场存在激 烈的竞争。小众品牌和进口啤酒也在细分市场与五大啤酒公司进行直接竞争。 2. 成本波动。原料、包材、能源、人力等成本要素受气候变化、地缘政治和供求关系的影响，可能出现波动，对企业运营效率提出更高 的要求。 3. 多元化。消费者的需求已超越传统的主流核心啤酒，更加多元化，精酿啤酒、特色啤酒、果味酒、无醇和低醇啤酒等产品，越来越受 到各大啤酒公司的重视。 4. 高质量发展。尽管行业产量大幅下降，但主要啤酒公司依然展现了中国啤酒行业的韧性，实现了高质量发展。 对于行业趋势，公司管理层仍然认为，对于中国啤酒行业，高质量发展既是目标，也是路径。只有坚持走高质量发展之路，啤酒企业才 能够在经济发展新常态下行稳致远。 ( 二 ) 公司发展战略 √ 适用 □不适用 作为嘉士伯集团成员，公司在嘉士伯集团相关战略的指引下开展业务，在开展业务的市场中，成为成功的、专业的、具有吸引力的啤酒公司。 嘉士伯集团以“嘉速扬帆”作为公司战略，通过加大对关键增长动力的投入和支持，提高增长目标。这些重点领域涵盖产品组合、重点 市场以及能力建设，旨在提升供应链效率、培育增长文化，并保持对成本的持续关注。 “嘉速扬帆”战略的主要内容如下： 1、产品组合：提升高端产品增长；加速啤酒以外品类增长。 2、地理重点：加快在增长型市场的增长；推动基地市场的利润增长。 3、执行出色：加速能力建设；推动数字化转型。 4、必赢文化：建立增长文化；共同迈向并超越零目标。 5、“资”援新征程：加速提升供应链效率。 ( 三 ) 经营计划 √ 适用 □不适用 截至本报告披露日，公司对 2026 年宏观经济和啤酒行业前景持谨慎乐观态度。随着外部环境逐步改善和稳增长政策持续推出，中国啤 酒行业有望获得更为有利的发展环境。同时，行业竞争加剧、成本波动及消费复苏不及预期等不确定因素仍将带来挑战。 2026 年，公司将继续推进“嘉速扬帆”战略重点项目，以“国际品牌 + 本地品牌”的品牌组合为依托，持续推进产品创新，提升运营 效率和组织能力建设，推动公司高质量发展。 公司将重点开展以下工作： 1. 市场 2026 年，嘉士伯啤酒将通过营销活动与产品创新推动品牌价值提升。春节期间携手说唱歌手揽佬开展“启顺年”主题传播活动，以歌曲《大 展鸿图》为基础打造品牌专属广告旋律，强化节日传播效果。足球季延续“懂追求，就喝嘉士伯”品牌主线，通过整合营销加强品牌与 足球场景的关联。产品方面，推出嘉士伯全球首款国际高端 1L 精酿啤酒，并持续推进“嘉士伯曜享大师系列”的市场拓展。 乐堡啤酒将于 2026 年启动品牌焕新，以“想怎样，就怎样”为核心主张强化与年轻消费群体的沟通。视觉体系与产品包装将同步升级， 并引入国际化代言人提升品牌影响力。音乐营销将在延续说唱元素基础上拓展 KPOP 等多元风格，通过音乐节及主题活动触达目标消费 群体。产品方面将持续推进风味创新与包装升级。 1664 啤酒将继续深耕超高端市场，进一步拓展“蓝调时刻”消费场景，并探索人宠互动等新型生活方式场景，推出宠物元气水等创新 产品。产品方面推出满足消费者对健康、风味与品质需求的新产品系列，并探索微综艺及 AIGC 等创新传播方式，同时通过“1664 蓝调 时刻 Bistro”等终端活动强化娱乐渠道体验。 乌苏啤酒将围绕“浓”IP 开展全年品牌传播。春节期间开展“浓人走浓运”主题活动，结合代言人范丞丞推出相关传播内容，并推出 8.88L 限定产品。将结合 40 周年契机强化“新疆 DNA”的品牌认知。产品方面将持续推出战略新品，完善高端化与差异化产品布局。 重庆啤酒将继续深耕本地市场，通过产品创新与品牌活动强化消费者联结。品牌将持续拓展 1L 精酿产品线，并围绕品质与体验升级推 进产品创新。春节期间与徐锦江合作推出相关品牌传播内容，全年联动陈小春及向余望开展本地化传播活动，同时继续开展各项消费者 活动。 风花雪月啤酒将围绕“得闲”品牌理念强化多元休闲场景布局，提升现饮渠道体验并拓展非现饮渠道。在延续四季时酿及茶啤系列产品 基础上持续推出新品。品牌将继续通过 AIGC 开展内容传播，并结合非遗及节气等元素强化品牌文化表达。 大理啤酒将围绕产品、渠道、创意和技术四个方面深化本地市场布局。产品方面以 V8 为核心单品，依托 1L 产品线拓展特色风味并丰 富消费场景。品牌将结合泼水节、火把节及滇超赛事等本地节点开展传播活动，并持续推进 AIGC 在内容传播中的应用。 精酿啤酒将继续聚焦拓展更广泛的消费群体，通过罐装产品创新及重点客户合作拓展非现饮渠道。将通过媒体合作、社交传播及啤酒节 活动提升品牌认知度。 2. 销售 2026 年，公司将继续坚持渠道深耕与创新驱动的发展策略。 非现饮渠道仍为发展重点。传统渠道与现代渠道将同步推进分销拓展、产品结构优化及数智化应用，新兴渠道将保持较快增长。1L 产 品将继续作为推动高端化的重要抓手，通过丰富产品风味满足不同消费场景需求。 现饮渠道将持续聚焦重点客户，深化餐饮消费场景拓展，加强 O2O 联动及年轻消费群体运营，并以非酒精饮品及精酿产品作为重要增 长方向。 大城市项目将进一步强化渠道掌控能力与网络布局，优化资源配置效率。 数智化应用将进一步覆盖终端与消费者，持续提升运营效率与资源投入效果，推动业务稳健发展。 3. 供应链 2026 年，公司供应链工作将围绕产能布局、柔性制造、安全管理、品评能力、绿色低碳及卓越运营等方向推进。 产能方面，公司将推进 1L 产品产能扩充，缓解产能瓶颈并优化物流成本。柔性供应链将完成初步规划，降低最小批量生产限制并有效 控制小批量产品成本。 安全方面，公司将持续推进零事故文化建设，以关怀型领导力为重点，进一步提升员工安全意识，推动实现零事故目标。 口味品评能力建设将持续推进，进一步提升各酒厂品评技能与工艺控制水平。 零碳酒厂建设将启动试点，通过储能、光伏、电锅炉热泵及生物质锅炉等技术应用，稳步推进低碳转型。 嘉士伯卓越化项目将继续向端到端价值链延伸，推动整体运营效率持续提升。 4.ESG 2026 年，基于集团业务发展新阶段的战略需要，嘉士伯集团推出升级版 ESG 计划——“酿造未来（Brewing Tomorrow）”。该计划围绕“减 碳降排”“守护自然”“引导选择”“赋能员工”四大支柱，聚焦对企业长期发展及社会具有重要影响的关键议题，持续推动负责任的 商业实践与高质量发展。 与此前的“共同迈向并超越零目标（Together Towards Zero and Beyond）”ESG 计划相比，在维持 2040 年实现全价值链净零排放 目标的同时，嘉士伯集团新设并更新了一系列面向 2032 年的阶段性目标，其中包括：到 2032 年较基准年实现自有运营碳排放减少 90%；包装材料实现 100% 可回收、可堆肥或可重复使用；推动所有含酒精的国际品牌配备电子标签；高级管理岗位中女性占比提升至 42%。 作为嘉士伯集团成员，重庆啤酒将以“酿造未来”ESG 计划为指引，在既有实践基础上，携手各利益相关方，共同推进相关目标在中国落地， 为公司长期稳健经营与可持续发展提供支撑，践行“酿造更美好的现在和未来”的企业宗旨。 5. 人才发展与文化建设 2026 年，公司将围绕业务战略与组织发展，系统推进组织效能提升、人才发展和人力资源职能转型三方面工作，持续提升组织能力和 人才储备。 组织效能方面，公司将持续推进组织能力建设，确保组织发展与战略目标保持一致。“增长文化”将进一步融入绩效管理、人才选拔与 人才发展等关键环节，持续完善绩效沟通机制，推动高绩效文化建设。同时将加强 AI 技术培训与应用，提升整体运营效率与协同能力。 人才发展方面，公司将重点加强年轻人才引进与培养，通过“猛虎计划”及中基层领导力项目分层储备关键岗位人才，并通过跨领域学 习及实践培养等方式促进高潜人才成长。 人力资源职能方面，公司将持续推进人力资源向战略业务伙伴转型，强化 BP 团队的业务支持能力。通过 AI 技术提升员工服务及运营 流程数字化水平，优化共享服务中心运营效率。同时将持续推进招聘数字化建设，提高人才引进效率与匹配度。 2026 年，人力资源管理将围绕组织发展与人才培养持续推进，进一步完善人才管理体系，支持公司长期稳健发展。 6. 投资者关系 2026 年，公司将通过业绩说明会、券商策略会、反向路演及酒厂参观等多种方式与投资者保持持续沟通，提升信息披露透明度，加强 投资者对公司战略与经营情况的理解，进一步巩固资本市场信任基础。 ( 四 ) 可能面对的风险 √ 适用 □不适用 1. 消费市场仍处于恢复阶段，且存在不确定性。 2. 原料、包材、能源和人力等经营成本可能受气候变化、地缘政治和供求关系的影响出现较大波动。 3. 在公司市场区域，全国性啤酒企业加大投入，导致市场竞争加剧；新兴小众啤酒品牌也可能加速渗透和扩张，中高端啤酒消费市场竞 争将更加激烈。 4. 国家税收政策如发生变化，可能导致公司的企业所得税适用税率调整，对公司经营成果带来一定不确定性。 (五)其他 □适用 √ 不适用 1. 公司因不适用准则规定或国家秘密、商业秘密等特殊原因，未按准则披露的情况和原因说明□适用 √ 不适用 04 公司治理、环境和社会一、公司治理相关情况说明 √ 适用 □不适用 报告期内，公司严格按照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》《上市公司章程指引》《上海证券交易所股票上市规则》等法律 法规的要求，修订《公司章程》《股东会议事规则》《董事会议事规则》《审计委员会实施细则》等内部制度文件，不再设监事会或者 监事，由董事会审计委员会行使《公司法》规定的监事会职权，不断完善公司法人治理结构，同时制定《市值管理制度》和《舆情管理 办法》，继续健全公司内部管理和控制制度，持续深入开展公司治理活动，促进公司规范运作，提高公司治理水平。 1. 关于股东与股东会 公司于报告期内召开了 1 次年度股东会、3 次临时股东会。公司严格按照《公司章程》以及《股东会议事规则》，调整和规范股东会的 组织行为，提高股东会议事效率，保证股东尤其是中小股东依法行使股东权利。 2. 关于董事与董事会 公司于报告期内召开了 8 次董事会会议、7 次审计委员会会议、1 次战略与发展委员会会议、2 次薪酬与考核委员会会议、2 次提名委 员会会议、8 次独立董事专门会议。公司董事会严格按照《公司章程》、《董事会议事规则》、《独立董事制度》、各专门委员会实施 细则的规定，对权限范围内的重大事项履行相应的审议决策程序，认真贯彻股东会各项决议。各专门委员会各司其责，有效促进了董事 会的规范运作和科学决策，充分发挥了独立董事在专门委员会中的作用。独立董事专门会议对公司重大事项进行事前认可后提交董事会 审议，并对重大事项保持持续关注和跟进，大大提升了独董履职的有效性。报告期内，公司董事会完成换届选举，董事会成员拥有丰富 的啤酒行业从业经验以及会计、金融、法律等各方面知识，能够充分为公司重大决策提供专业及建设性建议，且认真履行职责，充分维 护了公司和全体股东的利益。报告期内，荣获中国上市公司协会“上市公司董事会最佳实践案例”“上市公司内部控制最佳实践案例”， 表明公司在规范治理、合规运作及企业价值创造方面获资本市场高度认可。 3. 关于控股股东与上市公司的关系 报告期内，公司控股股东没有与上市公司发生非经营性资金占用，上市公司没有对控股股东提供对外担保。 4. 关于利益相关者 公司充分尊重和维护银行及其他债权人、职工、消费者、供应商的合法权益，积极开展合作，本着互惠互利、诚实信用的原则，协调平 衡公司相关方利益关系，共同推动公司持续、健康、和谐发展。 5. 关于关联交易 报告期内，公司严格按照法律法规及规范性文件的要求完善公司内控体系，规范关联交易，督促控股股东及实际控制人履行各项承诺。 公司对与关联方发生的关联交易均履行了相应的决策程序，独立董事同意后方提交董事会审议，保证关联交易公正、公允，没有损害投 资者尤其是中小投资者利益情形。 6. 关于信息披露与透明度 报告期内，公司严格按照证监会、交易所以及公司《信息披露管理制度》等相关规定，主动加强与证监会、交易所的联系，真实、准确、 完整、及时地完成各项定期报告和临时公告的信息披露工作，确保所有股东特别是中小股东公平、及时获得公司信息，评估风险，荣获 了上海证券交易所 2024 年至 2025 年度信息披露工作 A 级评价。 7. 关于投资者关系管理 报告期内，公司通过接听投资者热线，接待投资者调研，参加投资者电话会议、券商策略会、反路演交流等方式畅通投资者与公司的沟 通渠道，确保投资者准确、及时了解公司信息，行使合法权利。公司实现常态化召开业绩说明会，举办了全年 4 个定期报告的业绩说明 会，取得了与投资者沟通交流广度和深度的有效拓展。公司 2024 年年报业绩说明会获评中国上市公司协会“上市公司 2024 年报业绩 说明会最佳实践”。 8. 关于可持续发展 报告期内，公司持续披露 ESG 报告，自 2022 年发布“共同迈向并超越零目标的”ESG 计划以来，公司持续在减碳、节水、理性饮酒、 社区参与等方面取得突出表现，稳步实现高质量、可持续发展。报告期内，公司继续保持国际权威评级机构 MSCI 的 ESG AA 评级。 9. 内幕信息管理 公司严格按照证监会、上交所要求以及公司《内幕信息知情人登记管理制度》及《重大信息内部报告细则》落实公司内幕信息保密工作 及知情人登记备案工作，并开展相关培训，有效防范内幕交易等证券违法违规行为。 公司治理与法律、行政法规和中国证监会关于上市公司治理的规定是否存在重大差异；如有重大差异，应当说明原因 □适用 √ 不适用 二、公司控股股东、实际控制人在保证公司资产、人员、财务、机构、业务等方面独立性的具体措施，以及影响公司独立性而采取的解决方案、工作进度及后续工作计划 □适用 √ 不适用 控股股东、实际控制人及其控制的其他单位从事与公司相同或者相近业务的情况，以及同业竞争或者同业竞争情况发生较大变化对公司 的影响、已采取的解决措施、解决进展以及后续解决计划 √ 适用 □不适用 2020 年底，公司完成重大资产重组，嘉士伯控制的除上市公司及其控股子公司以外的中国大陆啤酒资产和业务全部注入上市公司，嘉 士伯在中国大陆地区已不再控制任何啤酒资产和业务（除上市公司及其控股子公司外），也不通过其控制的主体直接或间接从事与上市 公司相竞争的业务。 同时，重组过程中，嘉士伯、嘉士伯啤酒厂分别作出了避免同业竞争的承诺，（一）重申了作为上市公司实际控制人、控股股东通常应 履行的避免同业竞争义务；（二）为更全面地避免将来可能发生的潜在同业竞争，就未纳入重组范围的、涉及中国大陆地区啤酒资产和 业务的嘉士伯非控股子公司的股权，嘉士伯、嘉士伯啤酒厂也作出额外的自愿安排。详见本报告第五节一“（一）公司实际控制人、股 东、关联方、收购人以及公司等承诺相关方在报告期内或持续到报告期内的承诺事项”。 三、董事和高级管理人员的情况 ( 一 ) 现任及报告期内离任董事和高级管理人员持股变动及薪酬情况√ 适用 □不适用 单位：股 报告期内从 是否在 年度内股 增减 公司获得的 公司关 年初持 年末持 份增减变 变动 税前薪酬总 联方获 姓名 职务 性别 年龄 任期起始日期 任期终止日期 股数 股数 动量 原因 额（万元） 取报酬Jo?o Miguel Ventura 董事长 男 54 2022年12月2日 2028年5月29日 0 0 0 0 是Rego Abecasis Alan Choi 蔡泓汉 董事 男 43 2025年5月29日 2028年5月29日 0 0 0 0 是Andrew Douglas 47 0 0 0 0 董事 男 2022年7月13日 2028年5月29日 是 Emslie Lee Chee Kong 董事、总裁 男 54 董事：2019 年 1 月 23 日 2028年5月29日 0 0 0 997.60 否总裁：2021 年 1 月 1 日 Chin Wee Hua 董事、副总裁 男 54 董事：2017 年 3 月 9 日 2028年5月29日 0 0 0 478.85 否副总裁：2021 年 1 月 1 日 吕彦东 董事 男 50 2016年5月6日 2028年5月29日 0 0 0 450.70 否袁英红 独立董事 女 60 2022年5月25日 2028年5月29日 0 0 0 18 否盛学军 独立董事 男 56 2022年5月25日 2028年5月29日 0 0 0 18 否朱乾宇 独立董事 女 50 2022年5月25日 2028年5月29日 0 0 0 18 否邓炜 董事会秘书 男 53 2006年8月22日 2028年5月29日 0 0 0 167.39 否Gavin Stuart 64 0 0 0 0 董事 男 2022年3月14日 2025年5月29日 是 Brockett（离任） 合计 / / / / / 0 0 0 / 2,148.54 / 姓名 主要工作经历 Jo?o Miguel Ventura Rego Abecasis 54 岁，葡萄牙籍，1995 年毕业于葡萄牙天主教大学并获得商业管理学位。他于 2011 年加入 嘉士伯，先后在葡萄牙担任 Super Bock 的首席商务官及首席执行官，并于 2016 年担任西欧地区挑战者市场副总裁。2017 年，成为法国 Kronenbourg 董事总经理，并于 2019 年成为集团首席商务官以及执行委员会成员。加入嘉士伯前，他曾在联合利华担任一系列销售和营销方面职务。2022 年 9 月起，出任嘉士伯集团亚洲区执行副总裁。现为本公司董事长。 Alan Choi 蔡泓汉 43 岁，中国香港籍，2004 年获得英国牛津大学贝利奥尔学院经济学与管理学学士学位。同年进入花旗集团欧洲投资银行部担任消费与零售业务分析师，后于 2008 年晋升为亚太环球银行部消费与医疗保健业务副总裁。此后他加入瑞银投资银行，担任亚洲消费品与零售业务负责人。 2017 年，他从投行转型进入企业财务领域，加入百事公司担任并购业务副总裁。2020 年，他出任大中华区食品业务首席财务官兼副总裁，并于 2022 年升任亚太区高级财务副总裁兼首席财务官。2025 年 5 月加入嘉士伯集团担任亚洲区财务副总裁。现为本公司董事。 Andrew Douglas Emslie 47 岁，英国籍，于 2001 年获得英国曼彻斯特大学会计与法律荣誉学士学位，于 2002 年完成 英格兰切斯特法学院的法律实务课程并于 2004 年取得英格兰及威尔士律师资格。此后，他先后在英国、澳大利亚和亚洲的多家领先国际律师事务所工作，专注于跨境并购和合资企业。 在其职业生涯中，曾在多个上市跨国公司亚洲区担任法律高级领导职务，包括恩斯克、马士基和奥兰国际。加入嘉士伯前，他于 2016 年 6 月至 2019 年 7 月在奥兰国际任法律副总裁。 2019 年 8 月加入嘉士伯，目前担任嘉士伯亚洲区法律事务及合规副总裁。现为本公司董事。 Lee Chee Kong 54 岁，马来西亚籍，毕业于马来西亚北方大学工商管理专业。在任职于嘉士伯前，他曾任希丁安亚洲区总裁并兼任中国区董事总经理。更早前，他曾担任亨氏中国董事总经理职位，并且在高露洁棕榄中国及亚太地区长时间从事管理工作。现为本公司董事兼本公司 / 嘉士伯中国总裁。 Chin Wee Hua 54 岁，马来西亚籍，拥有澳洲西澳大学会计及财务经济专业商业学士学位以及英国莱切斯特大学工商管理硕士学位。他是澳洲会计师公会的注册会计师。2001 年至 2008 年任阿尔斯通电力亚太 ( 马来西亚 ) 有限公司财务总监。2009 至 2014 年任武汉锅炉股份有限公司财务总监。 2015 至 2016 年任通电能源互联业务亚洲财务总监。现为本公司董事兼本公司 / 嘉士伯中国财务副总裁。 吕彦东 50 岁，中国籍，哈尔滨工业大学机械电子工程硕士。加入嘉士伯前，他曾先后在哈尔滨电机股份有限公司、广州宝洁公司和百事饮料有限公司担任技术及管理工作。在嘉士伯，他历任嘉士伯公司惠州供应链总监和重庆啤酒副总经理等职位。现为嘉士伯中国供应链副总裁及本公司董事。 袁英红 60 岁，中国籍，华南师范大学经济管理专业管理学学士，拥有注册会计师、国际注册内部审计师执业资格，会计师、审计师职称。从事会计审计工作 30 余年。现任广州注册会计师协会行业纪委书记，广东省市国资委评审专家库专家。现为本公司独立董事。 盛学军 56 岁，中国籍，西南政法大学教授、博士生导师，兼任重庆市人大常委会立法咨询专家、深圳中级人民法院、重庆第五中级人民法院咨询专家。现为本公司独立董事。 朱乾宇 50 岁，中国籍，华中科技大学经济学院博士，北京大学光华管理学院金融系博士后。现任中国人民大学农业与农村发展学院副教授、硕士生导师，中国人民大学农村经济与金融研究所、中国人民大学国家发展与战略研究院、中国人民大学双碳研究院及中国人民大学中国乡村振兴研究院研究员，世界银行、国家乡村振兴局项目培训和评估专家，国家自然科学基金委项目评审专家。现为本公司独立董事。 邓炜 53 岁，中国籍，拥有重庆大学工商管理学院 MBA 学位，“新财富金牌董秘名人堂”成员。 2000 年 10 月加入重庆啤酒（集团）有限责任公司，在资产管理部与团队一起负责对外收购兼并和并购企业的整合工作。2006 年至今担任本公司董事会秘书。 Gavin Stuart Brockett（离任） 64 岁，南非籍，于 1983 年和 1985 年在南非威特沃特斯兰德大学分别获得商学学士和会计 学学士学位，于 1988 年获得特许会计师资格。1991 年，他加入 SABMiller，先后在南非和欧洲担任多个高级财务领导职务，包括在 Plzensky Pradroj（捷克）和 Birra Peroni（意大利）担任首席财务官。2010 年至 2012 年，他出任嘉士伯亚洲区财务副总裁，随后在 Accolade Wines 任首席财务官，2014 年他重返嘉士伯任中国区首席运营官。2016 年至 2017 年他加入 Levi Strauss & Co 担任亚洲区首席财务官，此后在美国担任高级副总裁兼全球财务总监。 2022 年 1 月，他重新加入嘉士伯出任亚洲区财务副总裁。2025 年 5 月董事任期届满离任。 其它情况说明 □适用 √ 不适用 ( 二 ) 现任及报告期内离任董事和高级管理人员的任职情况 1. 在股东单位任职情况 √ 适用 □不适用 在股东单位 任期起始 任期终止 任职人员姓名 股东单位名称 担任的职务 日期 日期 Jo?o Miguel Ventura Rego Abecasis Carlsberg Brewery Malaysia Berhad 董事 2022-10Jo?o Miguel Ventura Rego Abecasis Lao Brewery Co., Ltd. 董事 / 股东代表 2022-10Jo?o Miguel Ventura Rego Abecasis Cambrew Ltd. 董事长 / 股东代表 2024-03Jo?o Miguel Ventura Rego Abecasis Carlsberg Brewery Hong Kong Limited 董事 2022-11Jo?o Miguel Ventura Rego Abecasis Caretech Ltd. 2022-11 董事 Jo?o Miguel Ventura Rego Abecasis Carlsberg Vietnam Breweries Ltd. 董事长 2023-01Jo?o Miguel Ventura Rego Abecasis Carlsberg Supply Company Asia Limited 董事 2023-01Jo?o Miguel Ventura Rego Abecasis Carlsberg Asia Pte. Ltd. 董事 2023-09Jo?o Miguel Ventura Rego Abecasis Angkor Beverage Company 董事长 / 股东代表 2024-06Alan Choi 蔡泓汉 Carlsberg Brewery Hong Kong Limited 2025-06董事 Alan Choi 蔡泓汉 Caretech Limited 董事 2025-06 Alan Choi 蔡泓汉 Carlsberg Brewery Malaysia Berhad 董事 2025-06Alan Choi 蔡泓汉 Lao Brewery Co. Ltd. 董事 2025-06 Alan Choi 蔡泓汉 Carlsberg Vietnam Breweries Ltd. 董事 2025-07Alan Choi 蔡泓汉 Cambrew Ltd. 董事 2025-10 Alan Choi 蔡泓汉 Cambrew 1 Ltd. 董事 / 股东代表 2025-11 Alan Choi 蔡泓汉 Cambrew Property Limited 董事 / 股东代表 2026-02Alan Choi 蔡泓汉 Cambrew Success Company Limited 董事 / 股东代表 2025-12Andrew Douglas Emslie CB Distribution Co., Ltd. 董事 2020-07Andrew Douglas Emslie Carlsberg Indochina Ltd. 董事 2020-07 Andrew Douglas Emslie Myanmar Carlsberg Co., Ltd. 董事 2020-11Andrew Douglas Emslie Paduak Holding Pte. Ltd. 董事 2020-12 Andrew Douglas Emslie Carlsberg Asia Pte. Ltd. 董事 2020-12 Andrew Douglas Emslie Lao Brewery Co., Ltd. 2021-03 董事 Andrew Douglas Emslie Carlsberg Vietnam Breweries Limited 董事 2021-03Andrew Douglas Emslie Cambrew Ltd. 董事 2022-01（未完）  |