[年报]民士达(920394):2025年年度报告
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时间：2026年03月19日 19:35:36 中财网 |
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原标题: 民士达:2025年年度报告
公司年度大事记
目录
第一节 重要提示、目录和释义 ............................................... 4 第二节 公司概况 ........................................................... 6 第三节 会计数据和财务指标 ................................................. 8 第四节 管理层讨论与分析 .................................................. 11 第五节 重大事件 .......................................................... 31 第六节 股份变动及股东情况 ................................................ 37 第七节 融资与利润分配情况 ................................................ 43 第八节 董事、高级管理人员及员工情况 ...................................... 45 第九节 行业信息 .......................................................... 49 第十节 公司治理、内部控制和投资者保护 .................................... 50 第十一节 财务会计报告 .................................................... 55 第十二节 备查文件目录 ................................................... 162
第一节 重要提示、目录和释义
【声明】
公司董事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
公司负责人宋西全、主管会计工作负责人修文泉及会计机构负责人（会计主管人员）修文泉保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。
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信永中和会计师事务所特殊普通合伙对公司出具了标准无保留意见的审计报告。
本年度报告涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。
| 事项 | 是或否 | | 是否存在公司董事、高级管理人员对年度报告内容存在异议或无法保证其真实、准确、
完整 | □是 √否 | | 是否存在未出席董事会审议年度报告的董事 | □是 √否 | | 是否存在未按要求披露的事项 | √是 □否 |
1、 未按要求披露的事项及原因
基于商业信息保密需要，公司前五名客户名称未公开披露。
【重大风险提示】
1、 是否存在退市风险
□是 √否
2、 本期重大风险是否发生重大变化
□是 √否
公司在本报告“第四节 管理层讨论与分析”之“四、风险因素”部分分析了公司的重大风险因素,敬请投资者注意阅读。
释义
| 释义项目 | | 释义 | | 公司、本公司 | 指 | 烟台民士达特种纸业股份有限公司 | | 《公司法》 | 指 | 《中华人民共和国公司法》 | | 《证券法》 | 指 | 《中华人民共和国证券法》 | | 《公司章程》 | 指 | 最后一次经公司股东会批准的现行有效的章程 | | 中国证监会 | 指 | 中国证券监督管理委员会 | | 北交所 | 指 | 北京证券交易所 | | 中泰证券、保荐机构 | 指 | 中泰证券股份有限公司 | | 信永中和、会计师事务所 | 指 | 信永中和会计师事务所(特殊普通合伙) | | 股东会 | 指 | 烟台民士达特种纸业股份有限公司股东会 | | 董事会 | 指 | 烟台民士达特种纸业股份有限公司董事会 | | 元、万元 | 指 | 人民币元、人民币万元 | | 民士达?、Metastar? | 指 | 本公司芳纶纸产品品牌 | | 报告期 | 指 | 2025年1月1日至2025年12月31日 | | 报告披露日 | 指 | 2026年3月19日 | | 烟台市国资委 | 指 | 烟台市人民政府国有资产监督管理委员会 | | 泰和新材 | 指 | 泰和新材集团股份有限公司（曾用名烟台泰和新材料
股份有限公司），公司控股股东，深交所主板上市公
司，股票代码002254 | | 泰和兴公司 | 指 | 烟台泰和兴材料科技股份有限公司（曾用名烟台泰普
龙先进制造技术有限公司），泰和新材控股子公司 | | 民士达先进制造 | 指 | 烟台民士达先进制造有限公司，公司控股子公司 |
第二节 公司概况
一、 基本信息
| 证券简称 | 民士达 | | 证券代码 | 920394 | | 公司中文全称 | 烟台民士达特种纸业股份有限公司 | | 英文名称及缩写 | YanTai Metastar Special Paper Co.,LTD. | | | - | | 法定代表人 | 宋西全 |
二、 联系方式
三、 信息披露及备置地点
| 公司年度报告 | 2025年年度报告 | | 公司披露年度报告的证券交易所网站 | www.bse.cn | | 公司披露年度报告的媒体名称及网址 | 中国证券报 www.cs.com.cn 上海证券报www.cnstock.com
证券日报网 www.zqrb.cn 证券时报 www.stcn.com | | 公司年度报告备置地 | 山东省烟台市经济技术开发区太原路3号 |
四、 企业信息
| 公司股票上市交易所 | 北京证券交易所 | | 上市时间 | 2023年4月25日 | | 行业分类 | C制造业-17纺织业-8非家用纺织制成品制造-1非织造布制造 | | 主要产品与服务项目 | 芳纶纸及其衍生品 | | 普通股总股本（股） | 146,250,000 | | 优先股总股本（股） | 0 | | 控股股东 | 控股股东为泰和新材集团股份有限公司 | | 实际控制人及其一致行动人 | 实际控制人为烟台市人民政府国有资产监督管理委员会，无一致 | | | 行动人 |
五、 注册变更情况
□适用 √不适用
六、 中介机构
| 公司聘请的会计师事
务所 | 名称 | 信永中和会计师事务所(特殊普通合伙) | | | 办公地址 | 北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦A座9层 | | | 签字会计师姓名 | 杨行芳、徐友彬 | | 报告期内履行持续督
导职责的保荐机构 | 名称 | 中泰证券股份有限公司 | | | 办公地址 | 山东省济南市历城区高新区经十路 7000号汉峪金融商务
中心五区3号楼 | | | 保荐代表人姓名 | 刘学亮、陈成 | | | 持续督导的期间 | 2023年4月25日 - 2026年12月31日 |
七、 自愿披露
□适用 √不适用
八、 报告期后更新情况
□适用 √不适用
第三节 会计数据和财务指标
一、 盈利能力
单位：元
| | 2025年 | 2024年 | 本年比上年增
减% | 2023年 | | 营业收入 | 445,300,970.89 | 407,945,897.30 | 9.16% | 340,471,771.32 | | 毛利率% | 40.24% | 37.49% | - | 34.00% | | 归属于上市公司股东的净利润 | 127,366,326.89 | 100,522,558.37 | 26.70% | 81,633,866.78 | | 归属于上市公司股东的扣除非
经常性损益后的净利润 | 108,260,559.90 | 92,235,101.36 | 17.37% | 61,513,475.16 | | 加权平均净资产收益率%（依据
归属于上市公司股东的净利润
计算） | 16.76% | 14.79% | - | 15.85% | | 加权平均净资产收益率%（依据
归属于上市公司股东的扣除非
经常性损益后的净利润计算） | 14.25% | 13.57% | - | 11.94% | | 基本每股收益 | 0.87 | 0.69 | 26.09% | 0.62 |
二、 营运情况
单位：元
| | 2025年末 | 2024年末 | 本年末比
上年末增
减% | 2023年末 | | 资产总计 | 1,044,944,432.02 | 980,153,040.30 | 6.61% | 812,021,118.70 | | 负债总计 | 214,456,343.18 | 244,961,857.94 | -12.45% | 145,610,309.01 | | 归属于上市公司股东的净
资产 | 812,565,797.68 | 716,132,703.71 | 13.47% | 642,845,112.90 | | 归属于上市公司股东的每
股净资产 | 5.56 | 4.90 | 13.47% | 4.40 | | 资产负债率%（母公司） | 19.64% | 24.29% | - | 16.91% | | 资产负债率%（合并） | 20.52% | 24.99% | - | 17.93% | | 流动比率 | 5.34 | 3.18 | 67.92% | 6.29 | | | 2025年 | 2024年 | 本年比上
年增减% | 2023年 | | 利息保障倍数 | - | - | - | - | | 经营活动产生的现金流量
净额 | 69,826,490.08 | 42,481,697.45 | 64.37% | 35,168,225.12 | | 应收账款周转率 | 14.58 | 13.70 | - | 14.80 | | 存货周转率 | 2.22 | 2.51 | - | 2.30 | | 总资产增长率% | 6.61% | 20.71% | - | 65.17% | | 营业收入增长率% | 9.16% | 19.82% | - | 20.70% | | 净利润增长率% | 31.84% | 18.85% | - | 27.13% |
三、 境内外会计准则下会计数据差异
□适用 √不适用
四、 与业绩预告/业绩快报中披露的财务数据差异
√适用 □不适用
| 项目 年报披露值 业绩快报披露值 差异值
营业收入 445,300,970.89 447,021,214.71 -0.38%
利润总额 145,926,949.58 147,081,744.99 -0.79%
归属于上市公司股东的净利润 127,366,326.89 128,156,003.83 -0.62%
归属于上市公司股东的扣除非经常性损 108,260,559.90 111,351,681.01 -2.78%
益的净利润
基本每股收益 0.87 0.88 -1.14%
加权平均净资产收益率%（扣非前） 16.76% 16.44% 0.32%
加权平均净资产收益率%（扣非后） 14.25% 14.29% -0.04%
项目 本报告期末 本报告期末 变动比例%
总资产 1,044,944,432.02 1,058,418,237.10 -1.27%
归属于上市公司股东的所有者权益 812,565,797.68 813,355,474.62 -0.10%
股本 146,250,000.00 146,250,000.00 0.00%
归属于上市公司股东的每股净资产 5.56 5.56 0.00%
业绩快报中披露的财务数据与本报告不存在重大差异。 | | | | | | | 项目 | 年报披露值 | 业绩快报披露值 | 差异值 | | | 营业收入 | 445,300,970.89 | 447,021,214.71 | -0.38% | | | 利润总额 | 145,926,949.58 | 147,081,744.99 | -0.79% | | | 归属于上市公司股东的净利润 | 127,366,326.89 | 128,156,003.83 | -0.62% | | | 归属于上市公司股东的扣除非经常性损
益的净利润 | 108,260,559.90 | 111,351,681.01 | -2.78% | | | 基本每股收益 | 0.87 | 0.88 | -1.14% | | | 加权平均净资产收益率%（扣非前） | 16.76% | 16.44% | 0.32% | | | 加权平均净资产收益率%（扣非后） | 14.25% | 14.29% | -0.04% | | | 项目 | 本报告期末 | 本报告期末 | 变动比例% | | | 总资产 | 1,044,944,432.02 | 1,058,418,237.10 | -1.27% | | | 归属于上市公司股东的所有者权益 | 812,565,797.68 | 813,355,474.62 | -0.10% | | | 股本 | 146,250,000.00 | 146,250,000.00 | 0.00% | | | 归属于上市公司股东的每股净资产 | 5.56 | 5.56 | 0.00% | | | | | | |
五、 2025年分季度主要财务数据
单位：元
| 项目 | 第一季度
（1-3月份） | 第二季度
（4-6月份） | 第三季度
（7-9月份） | 第四季度
（10-12月份） | | 营业收入 | 115,085,499.96 | 122,408,709.48 | 105,859,289.21 | 101,947,472.24 | | 归属于上市公司股东的净利
润 | 30,550,526.07 | 32,477,295.73 | 28,143,892.82 | 36,194,612.27 | | 归属于上市公司股东的扣除
非经常性损益后的净利润 | 29,837,167.86 | 31,278,205.28 | 26,113,833.14 | 21,031,353.62 |
季度数据与已披露定期报告数据差异说明：
□适用 √不适用
六、 非经常性损益项目和金额
单位：元
| 项目 | 2025年金额 | 2024年金额 | 2023年金额 | 说明 | | 非流动性资产处置损益（包括已计提资产
减值准备的冲销部分） | 12,800,412.05 | -1,208,555.41 | 1,205,956.27 | | | 计入当期损益的政府补助（与企业业务密
切相关，按照国家统一标准定额或定量享
受的政府补助除外） | 9,673,052.56 | 8,595,072.69 | 17,889,299.42 | | | 除同公司正常经营业务相关的有效套期保
值业务外，持有交易性金融资产、衍生金
融资产、交易性金融负债、衍生金融负债
产生的公允价值变动损益，以及处置交易
性金融资产、衍生金融资产、交易性金融
负债、衍生金融负债和其他债权投资取得
投资收益 | 631,778.53 | 294,711.67 | 27,122.64 | | | 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 | -514,322.73 | 85,374.66 | 4,540,040.24 | | | 其他符合非经常性损益定义的损益项目 | 234,319.13 | 2,102, 309.50 | 19,479.45 | | | 非经常性损益合计 | 22,825,239.54 | 9,868,913.11 | 23,681,898.02 | | | 所得税影响数 | 3,293,335.96 | 1,435,725.58 | 3,548,216.31 | | | 少数股东权益影响额（税后） | 426,136.59 | 145,730.52 | 13,290.09 | | | 非经常性损益净额 | 19,105,766.99 | 8,287,457.01 | 20,120,391.62 | |
七、 存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润 □适用 √不适用
八、 补充财务指标
□适用 √不适用
九、 会计政策变更、会计估计变更或重大差错更正等情况
(一) 会计数据追溯调整或重述情况
□会计政策变更 □会计差错更正 □其他原因 √不适用
(二) 会计政策、会计估计变更或重大会计差错更正的原因及影响
□适用 √不适用
第四节 管理层讨论与分析
一、 业务概要
商业模式报告期内变化情况：
| 公司主要产品“芳纶纸”是一种由高性能芳纶纤维制成的非织造布材料，该产品具有阻燃、绝缘、
高强度、抗腐蚀、耐辐射等诸多特性，是制造业升级过程中的一种新兴的关键特种材料。公司十余年专
注于芳纶纸及其衍生品的研发与制造，秉承“为客户创造价值、与客户共同成长”的宗旨，在满足客户
多种需要的同时，着力为客户提供更具竞争力的一体化解决方案。持续的技术创新能力、完备的市场网
络布局、良好的品牌认知度、丰富的产品结构体系和完备的客户保障能力共同构成了公司盈利的重要资
源。
1、采购模式
公司制定了与采购相关的供应商管理、采购审批流程、供应商付款审批流程等相关制度，并建立了
完善的供应商管理和质量保证体系。综合办公室下设采购专员负责公司采购工作。采购专员依据各部门
的物资采购计划编制采购订单或采购合同，经综合办公室审核，公司分管领导批准通过后实施。
为保证原材料供应的稳定性，公司与主要供应商签订了长期供货框架协议。公司根据生产需求按需
采购，同时在保证生产需求的基础上保持合理库存，以提高周转效率。公司采购的主要原材料由品质管
理部进行抽查检测，达到标准方能入库，进而实现了对采购成本、质量及原材料稳定供应的有效控制。
2、生产模式
公司采用“以销定产为主、策略性备货为辅”的方式进行生产，芳纶纸复合材料系列产品的生产工
作由子公司民士达先进制造完成，芳纶纸及其他衍生品的生产工作由生产设备部负责。在实际经营活动
中，公司综合考虑市场变化、主要客户需求、销售订单情况、库存情况等因素制定生产计划。
3、销售模式
公司产品销售采取“直销为主，经销为辅”的销售模式。基于前期与客户的合作基础，公司与主要
客户建立了长期稳定的合作关系，并将产品直接销售给大部分客户。同时，公司与一批有实力的经销商
建立了良好的合作关系，少部分产品通过经销的方式销售给终端客户。
经过多年积累发展，公司产品销售市场覆盖全国重点区域以及欧美、日韩、印度、中东等全球多个 | | 国家和地区，终端用户覆盖中航集团、中国中车、瑞士ABB公司、德国西门子公司、德国迅斐利公司、
法国施耐德公司、松下电器、日立能源、茵梦达传动、金盘科技、特变电工、比亚迪、吉利、华为等全
球知名企业。
4、研发模式
公司技术研发部负责具体研发工作。经过多年积累和发展，已拥有“国家芳纶工程技术研究中心芳
纶纸研究室”、“山东省企业技术中心”、“山东省合成树脂基特种纸中试示范基地”、“山东省高性
能有机高分子二维材料重点实验室（筹）”等科研平台，并配置研发工程师、工艺工程师、实验员、项
目主管等岗位，具体从事产品开发、技术研究、工艺研发、产品试制以及项目申报等工作。
在研发过程中，技术研发部根据了解到的产品发展趋势以及销售部反馈的市场需求提出《创新项目
申请表》，并组织评审小组对项目进行评审立项。在项目组织、实施过程中，由项目负责人负责项目整
体进度。每个项目的开发须经过样品试制和小批量试制后方可成批生产，样品试制和小批量试制的生产
须经过品质管理部的严格检测。检测合格后，由评审小组进行验收，并及时对项目成果进行专利申报。
报告期内，公司商业模式未发生重大变化。 |
报告期内核心竞争力变化情况：
□适用 √不适用
专精特新等认定情况
√适用 □不适用
| “专精特新”认定 | √国家级 □省（市）级 | | “单项冠军”认定 | √国家级 □省（市）级 | | “高新技术企业”认定 | 是 |
二、 经营情况回顾
(一) 经营计划
| 2025年，公司紧扣高质量发展首要任务，统筹市场拓展、生产提效、技术创新、管理升级四大核心
维度协同发力。全年经营指标稳步攀升，行业领军地位进一步夯实，可持续发展根基更加牢固。
一、市场开拓：分层突破，全域增长
坚持“分层突破、双向发力”策略，通过优化资源配置重塑营销服务体系，品牌影响力显著增强。
新能源汽车领域：在稳固比亚迪、吉利、华为智驾等核心基本盘的基础上，成功拓展东风、长安、
小米等头部新项目，驱动该板块增速超30%。
变压器领域：深化与上海日立、金盘科技等存量客户的战略绑定，同时逐步切入衡阳特变、沈阳特
变等新供应链体系。
蜂窝材料领域：强化与中航集团的深度合作，终端服务覆盖成飞、西飞、哈飞等主机厂，产业链粘 | | 性持续增强。
海外市场：深耕国际龙头客户，凭借 UL认证成功突破欧美市场准入壁垒；同步进一步优化亚太渠
道布局，全球市场份额持续提升。
二、生产运营：绿色智造，产能跃升
以“降本、提质、扩能、绿色”为核心，推动制造体系全面升级。
能效与产能：单位能耗显著下降，新投产项目推动产能实现跨越式增长。
质量与工艺：通过工艺精细化优化，产品良率稳步提升。
自动化与低碳：加快绿色转型，布局低碳产品线；引入无人叉车、重载AGV等智能装备，自动化水
平大幅跃升，生产效率质变。
三、技术创新：研产融合，成果丰硕
整合研发资源，构建L2—L4级标准化研发流程，实现“存量迭代”与“增量突破”双轮驱动。
技术攻关：存量业务完成芳纶纸技术迭代，增量业务启动闪蒸无纺布等 14项前沿研发，多项成果
达到行业先进水平。
荣誉资质：获评“省中试示范基地优秀”单位，“航空航天蜂窝芯材用芳纶纸”入选省低空经济重
点产品。
知识产权与资金：全年授权发明专利13件，主导/参与发布标准3项，争取外部奖补资金566万元，
创新价值有效转化。
四、管理提升：强基固本，赋能发展
人才建设：深化干部能力矩阵建设，推行“一人多岗”复合培养模式，组织效能显著提升。
体系夯实：全面强化内控合规、安全生产及信息化建设，筑牢风险防线。
长远布局：各项管理举措扎实落地，为公司中长期可持续发展奠定了坚实基础。 |
(二) 行业情况
| 公司主要产品芳纶纸是一种由制纸级芳纶纤维经纤维分散、湿法成形、高温整饰等工艺技术制成的
高性能新材料，具有高强度、耐高温、本质阻燃、绝缘、抗腐蚀、耐辐射等诸多特性，广泛应用于电力
电气、航空航天、轨道交通、新能源、电子通讯、国防军工等重要领域，是制造业产业升级过程中的一
种关键战略材料。根据工业和信息化部发布的《重点新材料首批次应用示范指导目录（2024年版）》（2019
年首次发布，2023年修订），公司主要产品芳纶纸属于该目录中“重点新材料”之“关键战略材料”之
“高性能纤维及复合材料”。
芳纶纸的早期市场应用主要由美国杜邦公司开发，并引领行业发展。随着国内芳纶纸生产企业技术
水平的不断提高，以及对下游应用理解的不断深入，国内芳纶纸生产企业在相对滞后的领域正在补齐短
板，与国外竞争对手的差距在逐步缩小，同时在部分领域的开发上已经能够与国外公司同台竞技，并在
某些领域处于领先位置。
2025年，行业正迎来前所未有的“黄金窗口期”。 | | 新兴赛道爆发：新能源汽车的持续渗透、风光储能的规模化部署、5G通信及“算电协同”数据中心
的崛起，为芳纶绝缘纸开辟了广阔增量空间；
大国重器驱动：随着C919国产大飞机产能爬坡、商业航天卫星组网加速，以及低空经济（eVTOL、
无人机）被纳入国家战略，轻量化、高强度的芳纶蜂窝芯材需求呈现指数级增长；
电网升级机遇：轨道交通提速与智能电网改造，推动大功率牵引变压器及新型输变电设备对高端绝
缘材料的刚性需求。
依托行业需求和“国产化替代”的强劲势头，叠加更具竞争力的价格体系、敏捷的供应链响应能力
以及定制化研发优势，公司的全球市场份额持续攀升。尽管细分应用会受下游单一行业波动影响，但得
益于应用场景的多元化布局——从电力电气到航空航天，从轨道交通到低空经济，芳纶纸行业已构建起
强大的抗周期韧性，呈现出无显著季节性、区域性波动的稳健增长态势。 |
(三) 财务分析
1. 资产负债结构分析
单位：元
| 项目 | 2025年末 | | 2024年末 | | 变动比例% | | | 金额 | 占总资产的
比重% | 金额 | 占总资产的
比重% | | | 货币资金 | 194,719,969.26 | 18.63% | 292,574,019.91 | 29.85% | -33.45% | | 应收票据 | 53,074,503.50 | 5.08% | 60,031,192.86 | 6.12% | -11.59% | | 应收账款 | 25,265,766.75 | 2.42% | 35,828,812.21 | 3.66% | -29.48% | | 预付账款 | 1,175,087.25 | 0.11% | 2,464,882.86 | 0.25% | -52.33% | | 其他应收款 | 84,422,404.59 | 8.08% | 402,478.94 | 0.04% | 20,875.61% | | 存货 | 135,634,025.52 | 12.98% | 104,092,005.48 | 10.62% | 30.30% | | 其他流动资产 | 4,359,257.88 | 0.42% | 5,578,304.11 | 0.57% | -21.85% | | 投资性房地产 | 0.00 | 0.00% | 0.00 | 0.00% | 0.00% | | 长期股权投资 | 0.00 | 0.00% | 0.00 | 0.00% | 0.00% | | 固定资产 | 337,965,615.24 | 32.34% | 261,546,084.55 | 26.68% | 29.22% | | 在建工程 | 60,489,041.48 | 5.79% | 80,174,357.59 | 8.18% | -24.55% | | 其他非流动资
产 | 7,932,108.00 | 0.76% | 40,321,361.00 | 4.11% | -80.33% | | 无形资产 | 14,884,867.35 | 1.42% | 15,920,611.73 | 1.62% | -6.51% | | 商誉 | 0.00 | 0.00% | 0.00 | 0.00% | 0.00% | | 短期借款 | 0.00 | 0.00% | 0.00 | 0.00% | 0.00% | | 长期借款 | 0.00 | 0.00% | 0.00 | 0.00% | 0.00% | | 应收款项融资 | 34,260,225.85 | 3.28% | 59,698,804.70 | 6.09% | -42.61% | | 应付票据 | 15,064,379.06 | 1.44% | 36,945,703.84 | 3.77% | -59.23% | | 应付账款 | 30,650,546.69 | 2.93% | 84,254,544.27 | 8.60% | -63.62% | | 合同负债 | 10,808,647.05 | 1.03% | 8,674,908.90 | 0.89% | 24.60% | | 应交税费 | 440,505.50 | 0.04% | 10,693,031.08 | 1.09% | -95.88% | | 其他流动负债 | 35,073,759.63 | 3.36% | 28,394,995.06 | 2.90% | 23.52% | | 递延收益 | 99,926,844.24 | 9.56% | 58,574,120.03 | 5.98% | 70.60% | | 递延所得税负
债 | 10,372,327.11 | 0.99% | 5,362,343.73 | 0.55% | 93.43% |
资产负债项目重大变动原因：
| 1.货币资金年末余额 19,472.00万元，较年初减少 9,785.41万元，主要系本期购买银行三年期大
额存单7,000万影响。
2.应收票据及应收款项融资年末余额为8,733.47万元，较年初减少3,239.53万元，主要系本期付
款额增加，应付账款同比减少5,221.85万元影响。
3.应收账款年末余额为2,526.58万元，较年初减少1,056.30万元，主要系本年公司持续优化信用
管控体系同时年末加强信用条款为年末清款客户的应收账款催收力度影响。
4.预付账款年末余额为117.51万元，较年初减少128.98万元，主要系系本期摊销182万元新材料
保险费，预付保险费用同比减少影响。
5.其他应收款年末余额为8,442.24万元，较年初增加8,401.99万元，主要系本期搬迁完毕进行账
务处理，确认应收搬迁补偿款8,628.53万元影响。
6.存货账面价值年末余额为 13,563.40万元，较年初增加 3,154.20万元，主要系公司新产线投产
导致相应的原材料及在产品库存数量增加影响。
7.其他流动资产年末余额为435.93万元，较年初减少121.90万元，主要系本期期末公司增值税留
抵同比减少的影响。
8.固定资产账面价值年末余额为 33,796.56万元，较年初增加 7,641.95万元，主要系新型功能纸
基工程项目纸机工序和3000吨芳纶纸工程项目基热压工序转资影响。
9.在建工程年末余额为6,048.90万元，较年初减少1,968.53 万元，主要系新型功能纸基工程项目
纸机工序和3000吨芳纶纸基工程项目热压工序转资且新增湿发多功能工程项目影响。
10.其他非流动资产年末余额为 793.21万元，较年初减少 3,238.93万元，主要系本期搬迁完毕进
行账务处理，确认搬迁报废资产处置损益影响。
11.应付票据年末余额为 1,506.44万元，较年初减少 2,188.13万元，主要系本期采购增加应收票
据的结算金额，自行开具银行承兑付款减少影响。
12.应付账款年末余额为 3,065.05万元，较年初减少 5,360.40万元，主要系期末未到期的应付工
程设备账款减少影响。
13.合同负债年末余额为 1,080.86万元，较年初增加 213.37万元，主要系本期销售额增加销售返
利增加影响。
14.应交税费年末余额为44.05万元，较年初减少1,025.25万元，主要系上期末补充计提政府补助
应交所得税，本期末无该事项导致本期末应交所得税减少影响。
15.其他流动负债年末余额为 3,507.38万元，较年初增加 667.88万元，主要系受采购结算支付应
收票据增加，期末已背书未终止确认的应收票据金额增加影响。
16.递延收益年末余额为 9,992.68万元，较年初增加 4,135.27万元，主要系本期搬迁结束账务处
理，政府补助金额增加影响。 | | 17.递延所得税负债期末余额为 1,037.23万元，较年初增加 501.00万元，主要系本期购买的工程
设备享受500万以下固定资产一次性扣除的所得税优惠政策影响。 |
境外资产占比较高的情况
□适用 √不适用
2. 营业情况分析
(1) 利润构成
单位：元
| 项目 | 2025年 | | 2024年 | | 变动比例% | | | 金额 | 占营业收入
的比重% | 金额 | 占营业收入
的比重% | | | 营业收入 | 445,300,970.89 | - | 407,945,897.30 | - | 9.16% | | 营业成本 | 266,106,301.32 | 59.76% | 255,009,948.83 | 62.51% | 4.35% | | 毛利率 | 40.24% | - | 37.49% | - | - | | 销售费用 | 13,914,097.02 | 3.12% | 11,525,210.95 | 2.83% | 20.73% | | 管理费用 | 13,841,448.35 | 3.11% | 14,092,335.66 | 3.45% | -1.78% | | 研发费用 | 25,331,230.32 | 5.69% | 27,019,789.05 | 6.62% | -6.25% | | 财务费用 | -3,380,378.74 | -0.76% | -3,976,376.75 | -0.97% | 14.99% | | 信用减值损失 | -1,527,623.27 | -0.34% | -589,561.32 | -0.14% | 159.11% | | 资产减值损失 | -1,952,437.46 | -0.44% | -1,602,962.77 | -0.39% | 21.80% | | 其他收益 | 9,907,371.69 | 2.22% | 10,697,382.19 | 2.62% | -7.39% | | 投资收益 | 806,299.08 | 0.18% | 294,711.67 | 0.07% | 173.59% | | 公允价值变动
收益 | 0.00 | 0.00% | 0.00 | 0.00% | 0.00% | | 资产处置收益 | 12,800,412.05 | 2.87% | -1,208,555.41 | -0.30% | -1,159.15% | | 汇兑收益 | 0.00 | 0.00% | 0.00 | 0.00% | 0.00% | | 营业利润 | 146,441,272.31 | 32.89% | 109,617,523.60 | 26.87% | 33.59% | | 营业外收入 | 171,596.92 | 0.04% | 215,632.21 | 0.05% | -20.42% | | 营业外支出 | 685,919.65 | 0.15% | 130,257.55 | 0.03% | 426.59% | | 净利润 | 126,313,041.89 | 28.37% | 95,811,287.16 | 23.49% | 31.84% | | 归属于母公司
所有者的净利
润 | 127,366,326.89 | 28.60% | 100,522,558.37 | 24.64% | 26.70% |
项目重大变动原因：
| 1.报告期内，公司营业收入较上年同期增加3,735.51万元，增长9.16%，营业成本较上年同期增加
1,109.64万元，增长4.35%，营业利润较上年同期增加3,682.37万元，增长33.59%，净利润较上年同
期增加3,050.18万元，增长31.84%，归属于母公司所有者的净利润较上年同期增加2,684.38万元，增
长 26.70%，主要系全球电力变压器、AI算力数据中心、新能源等领域高速发展带来各类变压器需求持
续旺盛，拉动了芳纶绝缘纸的消费量显著提升，销量增长、生产成本下降共同作用影响收入、利润等项
目均实现增长，供应商端原料采购成本下降影响销售毛利率增长。
2. 报告期内，销售费用较上年同期增加238.89万元，增长20.73%，主要系本期增加摊销182万元 | | 新材料保险以及公司营销队伍建设营销人员平均人数同比增加影响薪酬同比增加161.72万元影响。
3.报告期内，研发费用较上年同期减少168.86万元，减少6.25%，主要是受研发项目变动影响。
4.报告期内，财务费用较上年同期增加59.60万元，增长14.99%，主要系本期汇率受到国际形势影
响，汇兑收益同比减少。
5.信用减值损失 152.76万元，同比增加 93.81万元，主要是本期搬迁账务处理，确认应收搬迁款
8,628.53万元对应计提坏账影响。
6.资产减值损失 195.24万元，同比增加 34.95万元，主要是本期期末存货增加影响，计提存货跌
价增加。
7.资产处置损益 1,280.04万元，同比增加 1,400.90万元,主要是本期搬迁账务处理，确认资产处
置收益1,129.02万元。 |
(2) 收入构成
单位：元
| 项目 | 2025年 | 2024年 | 变动比例% | | 主营业务收入 | 444,907,713.18 | 406,952,804.66 | 9.33% | | 其他业务收入 | 393,257.71 | 993,092.64 | -60.40% | | 主营业务成本 | 265,852,241.66 | 254,142,235.97 | 4.61% | | 其他业务成本 | 254,059.66 | 867,712.86 | -70.72% |
按产品分类分析：
单位：元
| 分产品 | 营业收入 | 营业成本 | 毛利率% | 营业收入比
上年同期
增减% | 营业成本
比上年同
期
增减% | 毛利率比上
年同期增减 | | 芳纶纸 | 423,696,700.77 | 244,826,429.55 | 42.22% | 6.68% | 0.96% | 增加3.28个
百分点 | | 复合材料 | 21,211,012.41 | 21,025,812.11 | 0.87% | 116.58% | 80.68% | 增加19.70
个百分点 | | 其他 | 393,257.71 | 254,059.66 | 35.40% | -60.40% | -70.72% | 增加22.77
个百分点 | | 合计 | 445,300,970.89 | 266,106,301.32 | - | - | - | - |
按区域分类分析：
单位：元
| 分地区 | 营业收入 | 营业成本 | 毛利率% | 营业收入比
上年同期
增减% | 营业成本
比上年同
期
增减% | 毛利率比上
年同期增减 | | 境内 | 343,589,397.90 | 205,897,584.37 | 40.07% | 12.23% | 5.34% | 增加3.92个
百分点 | | 境外 | 101,711,572.99 | 60,208,716.95 | 40.80% | -0.07% | 1.10% | 减少0.69个
百分点 | | 合计 | 445,300,970.89 | 266,106,301.32 | - | - | - | - |
收入构成变动的原因：
1.报告期内，公司芳纶纸营业收入较上年同期增长6.68%，主要原因系全球电力变压器、AI算力数
据中心、 新能源等领域高速发展带来各类变压器需求持续旺盛，拉动了芳纶绝缘纸的消费量显著提升，
销量增长影响营业收入和营业成本同比增长。
2.报告期内，公司复合材料营业收入较上年同期增长116.58%，营业成本较上年同期增长80.68%，
主要原因系公司深耕 新能源汽车驱动电机和变压器领域，在 新能源汽车领域加强同头部电机和整车厂的
合作，多品种多规格产品满足客户不同需求；在变压器领域重点推广自研新规格产品对非复合材料产品
的替代，加强同部分终端客户的合作。以上综合影响本年销量同比增长，影响营业收入和营业成本同比
增长。另外，子公司持续聚焦精益生产，规范生产流程管控、质量监督等要求，推动生产效率提升，实
现降本增效目的，影响复合材料毛利率较上年同期增加19.70个百分点。
3.报告期内，公司境内营业收入较上年同期增长12.23%，主要原因系国内市场风电、光伏、储能以
及 新能源汽车的市场增幅远高于海外市场，同时国内各类变压器厂家全球竞争力突出，其出口增长拉动
民士达芳纶纸境内销量同比增长。销量增长影响营业收入增长。（未完）
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