普冉股份(688766):国泰海通证券股份有限公司关于普冉半导体（上海）股份有限公司发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金之独立财务顾问报告
原标题:普冉股份:国泰海通证券股份有限公司关于普冉半导体（上海）股份有限公司发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金之独立财务顾问报告 二〇二六年三月 独立财务顾问声明和承诺 国泰海通证券股份有限公司（以下简称“国泰海通”或“独立财务顾问”）接受普冉半导体（上海）股份有限公司（以下简称“普冉股份”、“上市公司”或“公司”）委托，担任本次发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金（以下简称“本次交易”）的独立财务顾问，就该事项向上市公司全体股东提供独立意见，并制作本独立财务顾问报告。 本独立财务顾问核查意见是依据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司重大资产重组管理办法》《上市公司并购重组财务顾问业务管理办法》《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第26号——上市公司重大资产重组》《上市公司监管指引第9号——上市公司筹划和实施重大资产重组的监管要求》和《上海证券交易所上市公司重大资产重组审核规则》等法律法规及文件的规定和要求，以及证券行业公认的业务标准、道德规范，经过审慎调查，本着诚实信用和勤勉尽责的态度，就本次交易认真履行尽职调查义务，对上市公司相关的申报和披露文件进行审慎核查后出具的，旨在就本次交易行为做出独立、客观和公正的评价，以供上市公司全体股东及有关各方参考。 一、独立财务顾问承诺 本独立财务顾问在充分尽职调查和内核的基础上，作出以下承诺： 1、本财务顾问已按照相关法律法规履行尽职调查义务，有充分理由确信所发表的专业意见与上市公司和信息披露义务人披露的文件内容不存在实质性差异； 2、本财务顾问已对上市公司和信息披露义务人披露的文件进行充分核查，确信披露文件的内容与格式符合要求； 3、本财务顾问有充分理由确信上市公司委托本独立财务顾问出具意见的交易方案符合法律、法规和中国证监会及证券交易所的相关规定，所披露的信息真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏； 4、本财务顾问有关本次交易的专业意见已提交本独立财务顾问内核机构审查，内核机构同意出具此专业意见； 5、本财务顾问在与上市公司接触后至担任独立财务顾问期间，已采取严格的保密措施，严格执行风险控制和内部隔离制度，不存在内幕交易、操纵市场和证券欺诈问题。 二、独立财务顾问声明 1、本财务顾问报告所依据的文件和材料由本次交易各方提供，提供方对所提供文件及资料的真实性、准确性和完整性负责，并保证该等信息不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。本财务顾问不承担由此引起的任何风险责任；2、本财务顾问报告是在假设本次交易各方当事人均全面和及时履行本次交易相关协议和声明或承诺的基础上出具； 3、本财务顾问报告不构成对上市公司的任何投资建议或意见，对投资者根据本财务顾问报告作出的任何投资决策可能产生的风险，本独立财务顾问不承担任何责任； 4、本独立财务顾问未委托或授权其他任何机构和个人提供未在本财务顾问报告中列载的信息和对本财务顾问报告做任何解释或说明； 5、本独立财务顾问特别提请广大投资者认真阅读就本次交易事项披露的相关公告，查阅有关文件。 目 录 独立财务顾问声明和承诺...........................................................................................1 一、独立财务顾问承诺.......................................................................................1 二、独立财务顾问声明.......................................................................................2 目 录...........................................................................................................................3 释 义...........................................................................................................................7 重大事项提示.............................................................................................................11 一、本次交易方案简要介绍.............................................................................11 二、募集配套资金情况.....................................................................................13 三、本次交易对上市公司的影响.....................................................................14四、本次交易已履行和尚需履行的审批程序.................................................16五、上市公司的控股股东及其一致行动人对本次重组的原则性意见，以及上市公司控股股东及其一致行动人、董事、高级管理人员自本次重组报告书披露之日起至实施完毕期间的股份减持计划.....................................................17六、本次重组对中小投资者权益保护的安排.................................................18七、独立财务顾问的保荐机构资格.................................................................22八、其他需要提醒投资者重点关注的事项.....................................................22重大风险提示.............................................................................................................23 一、与本次交易相关的风险.............................................................................23 二、与标的公司相关的风险.............................................................................24 三、其他风险.....................................................................................................27 第一节本次交易概况...............................................................................................28 一、本次交易的背景和目的.............................................................................28 二、本次交易方案概述.....................................................................................32 三、本次交易的性质.........................................................................................34 四、标的资产的评估情况.................................................................................35 五、本次交易的具体方案.................................................................................35 六、本次交易对上市公司的影响.....................................................................49七、本次交易决策过程和批准情况.................................................................52八、本次交易相关各方作出的重要承诺.........................................................53第二节上市公司基本情况.......................................................................................69 一、上市公司基本信息.....................................................................................69 二、公司设立及上市后股权变动情况.............................................................69三、股本结构及上市公司前十大股东情况.....................................................71四、上市公司控股股东及实际控制人情况.....................................................72五、上市公司最近三十六个月控制权变动情况.............................................73六、上市公司因本次交易导致的股权控制结构的预计变化情况.................73七、上市公司最近三年主营业务发展情况和主要财务指标.........................73八、上市公司合法合规情况.............................................................................74 九、上市公司最近三年重大资产重组情况....................................................74第三节交易对方基本情况.......................................................................................75 一、发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产交易对方.................75二、募集配套资金的交易对方.........................................................................91 三、交易对方其他事项说明.............................................................................91 第四节交易标的基本情况.......................................................................................93 一、标的公司及目标公司基本情况.................................................................93二、标的公司及目标公司股权结构及控制关系.............................................98三、标的公司及目标公司下属公司情况.......................................................100四、标的公司及目标公司主要资产权属、主要负债及对外担保情况.......101五、诉讼、仲裁、行政处罚及合法合规情况...............................................104六、最近三年主营业务发展情况...................................................................104七、主要财务数据...........................................................................................121 八、涉及的立项、环保、行业准入、用地、规划、施工建设等有关报批事项...........................................................................................................................122 九、债权债务转移情况...................................................................................122 十、报告期内主要会计政策及相关会计处理...............................................123第五节发行股份及可转换公司债券情况.............................................................126一、发行股份购买资产...................................................................................126 二、发行可转换公司债券购买资产...............................................................128三、发行股份募集配套资金情况...................................................................136第六节交易标的评估情况.....................................................................................141 一、标的资产评估的基本情况.......................................................................141 二、评估假设...................................................................................................142 三、对标的公司诺亚长天的评估情况...........................................................143四、对目标公司SHM的评估情况.................................................................145五、引用其他评估机构报告的内容...............................................................180六、估值特殊处理、对评估结论有重大影响事项的说明...........................181七、董事会对本次交易标的评估合理性及定价公允性分析.......................181八、上市公司独立董事对评估机构的独立性、评估或者估值假设前提的合理性和交易定价的公允性发表的意见...............................................................184九、本次交易资产定价的合理性...................................................................184第七节本次交易主要合同.....................................................................................185 一、合同主体、签订时间...............................................................................185 二、标的资产的定价及价款支付方式...........................................................185三、现金支付安排...........................................................................................186 四、本次发行股份购买资产方案...................................................................186五、本次发行可转换公司债券购买资产方案...............................................188六、资产交割及过户安排...............................................................................191 七、评估基准日/协议签署日至交割日间的安排..........................................192八、甲方的陈述与保证...................................................................................193 九、乙方的陈述与保证...................................................................................193 十、债权债务处理及员工安置.......................................................................194 十一、协议的生效、终止或解除...................................................................195第八节 独立财务顾问核查意见...........................................................................197 一、基本假设...................................................................................................197 二、本次交易的合规性分析...........................................................................197 三、本次交易定价合理性分析.......................................................................212 四、本次评估所选取的评估方法的适当性、评估假设前提的合理性、重要评估参数取值的合理性的核查意见...................................................................213五、本次交易完成后上市公司的盈利能力和财务状况、本次交易有利于上市公司的持续发展、不存在损害股东合法权益问题的核查意见...................213六、交易完成后上市公司的市场地位、经营业绩、持续发展能力、公司治理机制的核查意见...............................................................................................214 七、对交易合同约定的资产交付安排不会导致上市公司交付现金或其他资产后不能及时获得对价的风险、相关的违约责任切实有效的核查意见.......215八、对本次交易是否构成关联交易的核查意见...........................................216九、本次交易标的财务状况和经营成果是否发生重大不利变化及对本次交易的影响的核查意见...........................................................................................216 十、本次交易是否涉及私募投资基金以及备案情况的核查意见...............216十一、本次交易符合《关于首发及再融资、重大资产重组摊薄即期回报有关事项的指导意见》的相关规定的核查意见...................................................217十二、内幕信息知情人登记制度制定及执行情况/股票交易自查结果......217十三、关于本次交易符合《关于加强证券公司在投资银行类业务中聘请第三方等廉洁从业风险防控的意见》的相关规定的核查意见...........................218十四、按照《上海证券交易所发行上市审核业务指南第4号——常见问题的信息披露和核查要求自查表》（2025年5月修订）的要求，对相关事项进行的核查情况...................................................................................................220 第九节 独立财务顾问内核情况...........................................................................278 一、内部审核程序...........................................................................................278 二、内核意见...................................................................................................278 第十节 独立财务顾问结论性意见.......................................................................279 释 义 在本独立财务顾问报告中，除非上下文另有所指，下列简称具有如下含义：
重大事项提示 本部分所述词语或简称与本报告“释义”所述词语或简称具有相同含义。本公司提醒投资者认真阅读本报告全文，并特别注意下列事项： 一、本次交易方案简要介绍 （一）本次交易方案概况
本次交易以发行股份、可转换公司债券及支付现金的方式支付交易对价，具体如下： 单位：万元
（一）募集配套资金安排
（一）本次交易对上市公司主营业务的影响 本次交易前，上市公司专注于集成电路设计领域的科技创新，围绕非易失存储器领域，以先进工艺低功耗NORFlash和高可靠性EEPROM为核心，完善和优化产品，满足客户对高性能存储器需求，实现对工业和车载应用的支持。在立足于存储芯片领域的基础上，实施基于先进工艺和存储器优势的“存储+”战略，积极拓展通用微控制器和存储结合模拟的全新产品线。 标的公司拥有面向中高端市场的2DNAND及其衍生存储芯片（SLCNAND、eMMC，MCP）产品，广泛应用于工业控制、家电、安防、可穿戴、智能终端等领域，凭借其突出的产品能力和工程能力，拥有稳固的客户基础和数百家活跃终端客户，在全球市场具有较强的竞争力。 本次交易系上市公司收购控股子公司诺亚长天的少数股权，有利于上市公司进一步夯实非易失性存储产品布局，增强上市公司对SHM的控制力，提高上市公司的持续盈利能力和抗风险能力。 本次交易完成后，上市公司能够将其在集成电路领域所积累的研发与设计能力与标的公司的产品工程能力形成有效互补，并在主营产品、销售网络方面产生协同效应，在全球范围内构建非易失性存储产品的完整布局。 （二）本次交易对上市公司股权结构的影响 本次交易前后，上市公司的控股股东、实际控制人均为王楠、李兆桂，本次交易不会导致上市公司控制权发生变更。 截至2025年12月31日，上市公司总股本为148,049,102股。本次交易中，上市公司拟向交易对方发行1,187,794股股份，上市公司总股本将增加至149,236,896股。按照本次交易标的资产交易价格以及发行股份及可转换公司债券购买资产的发行价格、转股价格，不考虑募集配套资金的情况下，本次交易对上市公司股权结构影响具体如下表所示： 单位：股
本次交易完成后，上市公司将持有诺亚长天100%股权，从而间接控制SHM，上市公司在诺亚长天享有的权益进一步提高，归属于上市公司母公司的净利润将有所增加，持续经营能力进一步增强。 根据上市公司财务报表及立信会计师出具的《备考审阅报告》，本次交易完成前后，上市公司的主要财务数据对比情况如下： 单位：万元
四、本次交易已履行和尚需履行的审批程序 （一）本次交易已履行的决策和审批程序 截至本报告出具日，本次交易已履行的决策程序及批准包括： 1、本次交易已经交易对方和标的公司内部决策机构审议通过； 2、本次交易已取得上市公司控股股东、实际控制人及其一致行动人的原则性意见； 3、本次交易已经上市公司第二届董事会第二十四次会议审议通过发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金预案等相关议案；4、本次交易已经上市公司第二届董事会第二十七次会议审议通过本次交易正式方案； 5、上市公司已与交易对方签署附条件生效的《发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产框架协议》《发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产协议》。 （二）本次交易尚需履行的决策和审批程序 截至本报告出具日，本次交易尚需履行的程序事项，包括但不限于：1、本次交易尚需上市公司股东会审议通过； 2、本次交易需经上交所审核通过，并经中国证监会注册； 3、交易各方根据相关法律法规规定履行其他必要的审批/备案程序（如适用）。 本次交易方案在取得有关主管部门的批准、审核通过或同意注册前，不得实施。本次交易能否取得上述批准、审核通过或同意注册，以及最终取得批准、审核通过或同意注册的时间均存在不确定性，提请广大投资者注意投资风险。 五、上市公司的控股股东及其一致行动人对本次重组的原则性意见，以及上市公司控股股东及其一致行动人、董事、高级管理人员自本次重组报告书披露之日起至实施完毕期间的股份减持计划 （一）上市公司控股股东及其一致行动人对本次交易的原则性意见 根据上市公司控股股东、实际控制人王楠、李兆桂及其一致行动人上海志颀出具的书面说明：“本次交易符合相关法律、法规及监管规则的要求，有利于公司完善业务布局、提升持续经营能力，符合上市公司及全体股东的利益，本人/本企业原则性同意本次交易。” （二）上市公司的控股股东、董事、高级管理人员自本次重组报告书披露之日起至实施完毕期间的股份减持计划 1、上市公司控股股东及其一致行动人的股份减持计划 上市公司控股股东王楠、李兆桂及其一致行动人上海志颀出具说明：“1、本人/企业自本承诺函出具之日起至本次交易实施完毕期间，本人/企业暂无减持上市公司股份的计划。如本次交易实施完毕前本人/企业根据自身实际需要或市场变化拟进行减持，本人/企业将严格按照有关法律法规及中国证券监督管理委员会和上海证券交易所的相关规定及时披露减持计划，并将严格执行相关法律法规关于股份减持的规定及要求。 2、若本人/企业的减持承诺与证券监管机构的最新监管意见不相符，本人/企业将根据相关证券监管机构的监管意见进行调整。 3、本承诺函自签署日起对本人/企业具有法律约束力，本人/企业保证上述承诺是真实的、准确的及完整的，不存在任何虚假、故意隐瞒或致人重大误解之情形。若因本人/企业违反本函项下承诺内容而给上市公司造成损失的，本人/企业将依法承担相应赔偿责任。” 2、上市公司全体董事、高级管理人员的股份减持计划 公司董事和高级管理人员出具减持计划说明： “1、本人自本承诺函出具之日起至本次交易实施完毕期间，本人暂无减持上市公司股份的计划。如本次交易实施完毕前本人根据自身实际需要或市场变化拟进行减持，本人将严格按照有关法律法规及中国证券监督管理委员会和上海证券交易所的相关规定及时披露减持计划，并将严格执行相关法律法规关于股份减持的规定及要求。 2、若本人的减持承诺与证券监管机构的最新监管意见不相符，本人将根据相关证券监管机构的监管意见进行调整。 3、本承诺函自签署日起对本人具有法律约束力，本人保证上述承诺是真实的、准确的及完整的，不存在任何虚假、故意隐瞒或致人重大误解之情形。若因本人违反本函项下承诺内容而给上市公司造成损失的，本人将依法承担相应赔偿责任。” 六、本次重组对中小投资者权益保护的安排 （一）严格履行信息披露义务及相关法定程序 对于本次交易涉及的信息披露义务，上市公司已经按照《上市公司信息披露管理办法》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第6号——重大资产重组》等规则要求履行了信息披露义务。上市公司将继续按照相关法规的要求，及时、准确地披露本次交易的进展情况，使投资者及时、公平地知悉本次交易相关信息。 （二）严格履行相关程序 上市公司在本次交易过程中将严格按照相关规定履行法定程序进行表决和披露，上市公司已召开董事会审议本次交易事项，并经审计委员会、战略与投资委员会、独立董事专门会议审议通过。上市公司召开董事会审议通过本次交易的相关议案，有关决议符合《公司法》等相关法律、行政法规、部门规章等规范性文件及《公司章程》的相关规定。 （三）确保本次交易公平、公允 上市公司聘请符合《证券法》要求的审计机构、资产评估机构对交易标的进行审计、评估，确保本次交易的定价公允、公平、合理。上市公司聘请独立财务顾问和法律顾问对本次交易的实施过程、资产过户事宜和相关后续事项的合规性及风险进行核查，并发表明确意见。同时，上市公司独立董事对本次交易涉及的评估定价的公允性发表审核意见。 （四）网络投票安排 上市公司根据中国证监会有关规定，为给参加股东会的股东提供便利，除现场投票外，上市公司就本次重组方案的表决已提供网络投票平台，股东可以直接通过网络进行投票表决。 （五）分别披露股东投票结果 上市公司对中小投资者表决情况单独计票，单独统计并披露除公司的董事、高级管理人员、单独或者合计持有公司5%以上股份的股东以外的其他中小股东的投票情况。 （六）本次交易摊薄当期每股收益的填补回报安排 1、本次交易对当期每股收益的影响 根据立信会计师出具的《备考审阅报告》，本次交易完成前后上市公司的每股收益变化情况如下： 单位：万元
 |