宏明电子(301682):首次公开发行股票并在创业板上市之上市公告书
原标题:宏明电子:首次公开发行股票并在创业板上市之上市公告书 成都宏明电子股份有限公司（以下简称“发行人”、“公司”、“宏明电子”）股票将于 2026年 3月 25日在深圳证券交易所创业板上市。 创业板公司具有业绩不稳定、经营风险高、退市风险高等特点，投资者面临较大的市场风险。投资者应充分了解创业板市场的投资风险及本公司所披露的风险因素，审慎作出投资决定。 本公司提醒投资者应充分了解股票市场风险以及本公司披露的风险因素，在新股上市初期切忌盲目跟风“炒新”，应当审慎决策、理性投资。 如无特别说明，本上市公告书中的简称与《成都宏明电子股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书》（以下简称“招股说明书”）一致。 第一节 重要声明与提示 一、重要声明 本公司及全体董事、高级管理人员保证上市公告书的真实性、准确性、完整性，承诺上市公告书不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并依法承担法律责任。 深圳证券交易所、有关政府机关对本公司股票上市及有关事项的意见，均不表明对本公司的任何保证。 本公司提醒广大投资者认真阅读刊载于巨潮资讯网，网址 www.cninfo.com.cn；中证网，网址 www.cs.com.cn；中国证券网，网址 www.cnstock.com；证券时报网，网址 www.stcn.com；证券日报网，网址 www.zqrb.cn；经济参考网，网址www.jjckb.cn；中国金融新闻网，网址 www.financialnews.com.cn；中国日报网，网址 www.chinadaily.com.cn的本公司招股说明书“风险因素”章节的内容，注意风险审慎决策，理性投资。 本公司提醒广大投资者注意，凡本上市公告书未涉及的有关内容，请投资者查阅本公司招股说明书全文。 二、新股上市初期投资风险特别提示 本公司提醒广大投资者注意首次公开发行股票（以下简称“新股”）上市初期的投资风险，广大投资者应充分了解交易风险、理性参与新股交易。本公司就相关风险特别提示如下： （一）创业板涨跌幅限制放宽风险 创业板股票竞价交易设置较宽的涨跌幅限制，首次公开发行并在创业板上市的股票，上市后的前 5个交易日不设涨跌幅限制，其后涨跌幅限制为 20.00%，公司股票上市初期存在交易价格大幅波动的风险。 投资者在参与交易前，应当认真阅读有关法律法规和交易所业务规则等相关规定，对其他可能存在的风险因素也应当有所了解和掌握，并确信自身已做好足够的风险评估与财务安排，避免因盲目炒作遭受难以承受的损失。 （二）公司上市初期流通股数量较少风险 本次发行后，公司总股本为 121,549,358股，其中无限售条件流通股数量为25,686,821股，占总股数的 21.13%。公司上市初期流通股数量较少，存在流动性不足的风险。 （三）创业板股票上市首日即可作为融资融券标的风险 创业板股票上市首日即可作为融资融券标的，有可能会产生一定的价格波动风险、市场风险、保证金追加风险和流动性风险。价格波动风险是指融资融券会加剧标的股票的价格波动；市场风险是指投资者在将股票作为担保品进行融资时，不仅需要承担原有的股票价格变化带来的风险，还得承担新投资股票价格变化带来的风险，并支付相应的利息；保证金追加风险是指投资者在交易过程中需要全程监控担保比率水平，以保证其不低于融资融券要求的维持保证金比例；流动性风险是指标的股票发生剧烈价格波动时，融资购券或卖券还款、融券卖出或买券还券可能会受阻，产生较大的流动性风险。 （四）公司发行市盈率与同行业平均水平存在差异的风险 根据中国上市公司协会发布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》（2023年），发行人所属行业为“计算机、通信和其他电子设备制造业（代码 C39）”，截至 2026年 3月 10日（T-4日），中证指数有限公司发布的计算机、通信和其他电子设备制造业（C39）最近一个月平均静态市盈率为 65.16倍。 截至 2026年 3月 10日（T-4日），主营业务与发行人相近的上市公司估值水平如下：
注1：市盈率计算可能存在尾数差异，为四舍五入造成； 注2：2024年扣非前/后EPS=2024年扣除非经常性损益前/后归母净利润/T-4日总股本，扣非前/后静态市盈率=T-4日股票收盘价/（扣除非经常性损益前/后归母净利润/T-4日总股本）； 注3：在计算去除异常值的市盈率均值时，1）静态市盈率（扣非前）把振华科技（2024年归母净利润同比下滑超50%）视为异常值；2）静态市盈率（扣非后）把鸿远电子、火炬电子、振华科技视为异常值。 本次发行价格69.66元/股对应的发行人2024年扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东净利润摊薄后市盈率为33.61倍，低于中证指数有限公司2026年3月10日（T-4日）发布的计算机、通信和其他电子设备制造业（代码C39）最近一个月平均静态市盈率65.16倍，低于同行业可比上市公司2024年扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东净利润平均静态市盈率（剔除异常值后）74.90倍，但仍存在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。发行人和保荐人（主承销商）提请投资者关注投资风险，审慎研判发行定价的合理性，理性做出投资决策。 （五）净资产收益率下降的风险 随着公司首次公开发行股票并在创业板上市的募集资金到位，公司的净资产规模较发行前将有较大幅度的增加，但募集资金投资项目存在一定的建设期，产生效益需要一定的时间和过程，因此公司短期内可能存在净资产增幅大于净利润增幅的情形，从而导致公司的每股收益和净资产收益率等指标出现一定程度下降的风险。 （六）本次发行有可能存在上市后跌破发行价的风险 投资者应当充分关注定价市场化蕴含的风险因素，知晓股票上市后可能跌破发行价，切实提高风险意识，强化价值投资理念，避免盲目炒作，监管机构、发行人和主承销商均无法保证股票上市后不会跌破发行价格。 （七）本次发行有可能存在上市后非理性炒作风险 本次发行价格为 69.66元/股，投资者应当关注创业板股票交易可能触发的异常波动和严重异常波动情形，知悉严重异常波动情形可能存在非理性炒作风险并导致停牌核查，审慎参与相关股票交易。投资者应当充分关注定价市场化蕴含的风险因素，切实提高风险意识，强化价值投资理念，避免盲目炒作。 三、特别风险提示 本公司特别提请投资者注意，在作出投资决策之前，务必仔细阅读本公司招股说明书“第三节 风险因素”一节的全部内容，并应特别关注下列风险因素： （一）经营业绩下滑的风险 2022年至 2025年 1-6月，公司营业收入分别为 314,608.57万元、272,656.92万元、249,382.90万元和 152,801.93万元，归属于母公司股东的净利润分别为47,551.72万元、41,167.11万元、26,824.29万元和 25,676.78万元。2023年度，公司营业收入和归属于母公司股东的净利润分别下降 13.33%和 13.43%；2024年度，公司营业收入和归属于母公司股东的净利润分别下降 8.54%和 34.84%；2025年 1-6月，公司营业收入和归属于母公司股东的净利润分别同比增长 2.63%和下降 4.80%。 1、电子元器件业务 2022年度、2023年度、2024年度和 2025年 1-6月，公司电子元器件业务销售收入分别为 188,118.61万元、193,339.13万元、175,251.51万元和 117,480.31万元。2023年和 2024年，电子元器件业务销售收入分别同比增长 2.78%和下降9.36%；2025年 1-6月，电子元器件业务销售收入同比增长 5.97%。 报告期内，发行人电子元器件产品以高可靠产品为主，主要应用于防务领域，高可靠产品占电子元器件销售收入的平均比例为 89.41%。高可靠产品中又以陶瓷电容器为主，报告期内陶瓷电容器占高可靠产品销售收入的平均比例为63.20%。发行人经营业绩主要受高可靠产品收入变动的影响。2024年，由于受到下游客户加强成本管控等外部环境因素的影响，发行人高可靠产品销售价格下降，导致经营业绩有所下降。2022年至 2025年 1-6月，公司高可靠电容器平均销售价格分别为 10.18元/件、8.80元/件、7.35元/件和 7.40元/件，整体呈下降趋势，2023年至 2025年 1-6月变动比例分别为-13.56%、-16.53%和 0.76%。 自 2023年以来，由于受到国际战争形态变化等因素影响，各防务领域集团公司在装备建设中积极推进低成本可持续发展战略。如果未来上述低成本可持续发展战略未发生转变，高可靠产品销售单价因行业政策、客户采购策略或市场竞争等因素出现超预期下滑，而公司未能通过产品结构优化、成本控制及技术升级等方式有效应对，则电子元器件业务可能面临业绩下滑的风险。 2、精密零组件业务 2022年度、2023年度、2024年度和 2025年 1-6月，公司精密零组件业务销售收入分别为 114,203.90万元、62,369.14万元、55,283.96万元和 29,246.98万元。2023年和 2024年，精密零组件业务销售收入分别同比下降 45.39%和 11.36%；2025年 1-6月，精密零组件业务销售收入同比增长 4.73%。 报告期内，发行人精密零组件业务经营业绩整体呈下降趋势，主要原因系：①2023年，受下游消费电子市场需求放缓的影响，终端客户苹果公司的产品需求下滑；②受终端客户苹果公司产业链外移影响，发行人下游客户在越南、泰国、印度、巴西等地扩建工厂，中国大陆的部分产能被转移，而公司未及时配合进行海外建厂，导致部分订单被其他能够配合海外建厂的竞争对手所分流。苹果产业链外移进程预计需要较长时间，发行人仍将在苹果产业链中占据一定市场份额，但经营业绩预计将持续受到影响。 如果未来消费电子市场需求增长持续放缓，发行人新能源电池及汽车结构件业务、非苹果产业链消费电子业务拓展不达预期，以及受苹果产业链外移影响发行人现有订单份额持续被竞争对手分流，公司精密零组件业务经营业绩将面临进一步下滑的风险。 （二）毛利率波动的风险 2022年度、2023年度、2024年度和 2025年 1-6月，发行人综合毛利率分别为 50.28%、53.49%、43.56%和 50.59%。其中，电子元器件业务毛利率分别为67.91%、65.83%、54.90%和 58.52%，精密零组件业务毛利率分别 23.26%、22.67%、19.69%和 25.16%。 受下游防务领域客户加强成本管控等因素影响，报告期内发行人电子元器件产品销售价格整体呈下降趋势，导致 2023年和 2024年电子元器件业务毛利率有所下滑。从政策层面来看，下游防务领域低成本可持续发展战略目前未发生根本性改变，若未来下游客户进一步加强成本管控，公司高可靠产品仍面临着降价的可能，而公司若未能通过产品结构优化、成本控制及技术升级等方式有效应对，则毛利率面临进一步下滑的风险。 报告期内，公司精密零组件业务毛利率相对稳定。但随着苹果产业链的产能外移，国内订单减少，市场竞争加剧可能导致价格竞争。此外，下游消费电子市场竞争较为激烈，如未来苹果公司产品的优势地位下降或出货量显著下滑，有可能导致苹果公司压缩采购成本，进而导致产业链上供应商的利润水平下降。 在申报会计师出具的《盈利预测审核报告》基础上，公司测算了主要产品单价较预测报告不同程度上升或下降对 2025年业绩的影响程度，具体如下： 单位：万元
（三）应收账款及应收票据规模较大和坏账损失的风险 2022年末、2023年末、2024年末和 2025年 6月末，公司应收账款和应收票据账面价值分别为 186,608.35万元、184,589.44万元、191,530.92万元和226,058.38万元，占流动资产的比重分别为 54.25%、49.60%、50.88%和 55.91%，占比较高。公司电子元器件产品主要面向航空航天、武器装备等防务领域客户，近两年来，受下游防务领域装备型号调整、项目延迟等因素影响，防务类客户的内部资金拨付流程和外部的付款审批流程普遍延长，客户的销售回款周期拉长，导致公司的整体应收账款及应收票据合计余额、账龄 1年以上的应收账款及应收票据余额和占比均呈增加态势。 报告期各期末，公司的应收账款及应收票据余额分别为 199,965.42万元、197,907.02万元、207,023.11万元和 244,603.53万元，其中 1年以上的应收账款及应收票据余额分别为21,523.45万元、21,739.97万元、38,183.98万元和53,786.80万元，占各期末余额的比例分别为 10.76%、10.98%、18.44%和 21.99%，1年以上的应收账款及应收票据余额和占比呈增长态势，其中 2025年 6月末的应收账款及应收票据余额、1年以上的应收账款及应收票据余额及占比增长显著，主要是由于公司下游防务类客户的回款集中在各年度的第四季度所致。 报告期内，受下游防务类客户回款周期放缓导致应收账款及应收票据整体余额和长账龄余额增加，应收账款及应收票据的坏账准备计提金额增加。报告期各期末，公司的应收账款及应收票据计提的坏账准备金额分别为 13,357.06万元、13,317.58万元、15,492.19万元和 18,545.15万元，占各期末应收账款及应收票据余额的比例分别为 6.68%、6.73%、7.48%和 7.58%，应收账款及应收票据的坏账准备计提金额和计提比例逐年增加。 虽然防务领域客户整体信用良好，货款最终无法收回的风险较小，但若未来国家财政支出或国防政策发生变化，导致公司主要客户回款能力下降甚至货款无法收回，将对公司生产经营产生不利影响。 （四）存货规模较大及跌价损失的风险 2022年末、2023年末、2024年末和 2025年 6月末，公司存货账面价值分别为 102,338.78万元、105,249.57万元、95,771.38万元和 89,854.99万元，占流动资产比重分别为 29.75%、28.28%、25.44%和 22.22%，占比较高。报告期各期末，公司的存货余额以高可靠产品的存货余额为主，基于防务领域的特殊性，公司的防务类客户订单整体呈小批量、多批次的特点，相当部分的订单产品订购量较小，达不到公司设备单批次生产的最小投料量或最小经济生产批量，虽然公司已按照多项次整合和集约化生产的方式排产，但由于部分防务类客户的订货数量相对零散，在最小生产批量的影响下，仍然会产生一定数量的完工存货无对应在手订单支撑的情况，导致长库龄存货增加；同时，报告期初，下游电子元器件市场需求旺盛，为满足防务领域的供货及时性要求，公司进行了适度的前瞻性备货，后续受下游防务领域装备型号调整、项目延迟等因素影响，公司的存货销售结转不及预期，导致长库龄存货增加。报告期各期末，公司 1年以上的存货余额分别为 31,130.64万元、46,842.77万元、50,522.46万元和 47,043.58万元，占各期末存货余额的比例分别为 25.71%、35.62%、41.54%和 39.69%，1年以上的存货余额及占比整体呈增长态势。 报告期各期末，公司的存货跌价准备计提金额分别为 18,757.36万元、26,253.39万元、25,862.42万元和 28,658.92万元，各期末的存货跌价计提比例分别为 15.49%、19.96%、21.26%和 24.18%，存货跌价准备金额和计提比例逐年上升，主要是由于公司 1年以上的存货余额及占比增加所致。 公司已根据企业会计准则要求进行存货跌价准备计提和执行存货跌价测试，并采取“以销定产”和“储备式生产”相结合的生产备货模式，若未来下游客户需求出现重大变化，公司将面临存货跌价准备增加的风险，进而对经营业绩产生不利影响。 （五）实际结算金额低于暂估收入的风险 报告期内，发行人存在暂估收入的情况，2022年至 2025年 1-6月，暂估收入金额分别为 0、4,876.82万元、3,735.55万元和 5,047.35万元，占营业收入的比例分别为 0、1.79%、1.50%和 3.30%，暂估收入的产生主要是由于下游防务领域客户接受军品审价导致。发行人作为防务领域基础元器件配套供应商，其产品通常不会直接接受军品审价，但可能作为重要配套产品，在下游客户军品审价时接受延伸审价，导致报告期内存在少量产品的销售以暂定价格确定收入的情况。 自 2023年以来，由于受到国际战争形态变化等因素影响，各防务领域集团公司在装备建设中积极推进低成本可持续发展战略。受装备建设思路变化影响，公司部分防务领域客户出于管控成本的要求，其在向公司采购产品时会先签订暂定价条款，以确保后续如果涉及军品审价，相关降价风险能够向上游转移。因此，公司未来可能面临按照暂定价确认的收入金额增长的情况。 截至报告期末，2024年度的暂估收入已实际结算 31.86万元，实际结算金额与暂估收入金额不存在差异，报告期内其他暂估收入暂未结算。若后续下游防务领域客户完成军品审价后，与公司的实际结算金额低于暂估收入金额，差额部分将导致收入调减，进而对公司经营业绩造成不利影响。 发行人模拟测算了报告期内暂估收入金额在不同结算比例和价格调整幅度情况下对未来业绩的影响程度，具体如下： 单位：万元
（六）进出口政策变化风险 报告期内，公司精密零组件产品以外销为主，电子元器件产品部分原材料需要从境外采购。近年来部分国家和地区在国际贸易战略和进出口政策等方面有向保护主义、本国优先主义方向发展的趋势，多次宣布对中国商品加征进口关税。 目前上述政策尚未对公司出口业务产生重大不利影响，但如果未来贸易摩擦升级，相关国家对公司的出口产品加征高额关税等，可能对公司的外销业务产生不利影响。 为应对部分国家的关税保护主义，我国政府可能适时提高对相关国家的进口关税，进而提升发行人进口原材料采购成本。未来若因国际贸易摩擦或进出口政策进一步调整导致部分原料采购价格上升或采购受限，将会对公司的业务产生不利影响。 第二节 股票上市情况 一、公司股票注册及上市审核情况 （一）编制上市公告书的法律依据 本上市公告书是根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》和《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2025年修订）》等有关法律、法规的规定，并按照《深圳证券交易所发行与承销业务指引第 1号——股票上市公告书内容与格式（2025年修订）》而编制，旨在向投资者提供有关本公司首次公开发行股票上市的基本情况。 （二）中国证监会予以注册的决定及其主要内容 本公司首次公开发行股票（以下简称“本次发行”）已取得中国证券监督管理委员会《关于同意成都宏明电子股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2025〕2917号），具体内容如下： “一、同意你公司首次公开发行股票的注册申请。 二、你公司本次发行股票应严格按照报送深圳证券交易所的招股说明书和发行承销方案实施。 三、本批复自同意注册之日起 12个月内有效。 四、自同意注册之日起至本次股票发行结束前，你公司如发生重大事项，应及时报告深圳证券交易所并按有关规定处理。” （三）深圳证券交易所同意股票上市的决定及其主要内容 公司股票上市已取得深圳证券交易所《关于成都宏明电子股份有限公司人民币普通股股票在创业板上市的通知》（深证上〔2026〕333号），具体内容如下： 根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》的相关规定，同意你公司发行的人民币普通股股票在本所创业板上市，证券简称为“宏明电子”，证券代码为“301682”。 你公司首次公开发行股票中的 25,686,821股人民币普通股股票自 2026年 3月 25日起可在本所上市交易。其余股票的可上市交易时间按照有关法律法规规章、本所业务规则及公司相关股东的承诺执行。 二、公司股票上市概况 （一）上市地点及上市板块：深圳证券交易所创业板 （二）上市时间：2026年 3月 25日 （三）股票简称：宏明电子 （四）股票代码：301682 （五）本次公开发行后的总股本：121,549,358股 （六）本次公开发行的股票数量：30,387,340股，均为新股，无老股转让 （七）本次上市的无流通限制及锁定安排的股票数量：25,686,821股 （八）本次上市的有流通限制或限售安排的股票数量：95,862,537股 （九）战略投资者在首次公开发行中获得配售的股票数量和锁定安排：本次发行无战略配售 （十）发行前股东对所持股份的限售安排、自愿锁定的承诺：详见本上市公告书之“第八节重要承诺事项”之“一、与投资者保护相关的承诺”之“（一）关于股份锁定及减持意向的承诺”。 （十一）本次上市股份的其他限售安排： 本次发行的股票中，网上发行的股票无流通限制及限售期安排，自本次公开发行的股票在深交所上市之日起即可流通。本次网下发行部分采用比例限售方式，网下投资者应当承诺其获配股票数量的 30%（向上取整计算）限售期限为自发行人首次公开发行并上市之日起 6个月。即每个配售对象获配的股票中，70%的股份无限售期，自本次发行股票在深交所上市交易之日起即可流通；30%的股份限售期为 6个月，限售期自本次发行股票在深圳证券交易所上市交易之日起开始计算，对应的股份数量为 4,700,519股，约占网下发行总量的 30.04%，约占本次公开发行股票总量的 15.47%，占发行后总股本的 3.87%。 （十二）公司股份可上市交易日期
（十三）股票登记机构：中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司 （十四）上市保荐人：申万宏源证券承销保荐有限责任公司 三、申请首次公开发行并上市时选择的具体上市标准 发行人选择的上市标准为《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2025年修订）》第 2.1.2条中规定的第（一）项：最近两年净利润均为正，累计净利润不低于 1亿元，且最近一年净利润不低于 6,000万元。 根据申报会计师出具的 XYZH/2025BJAG1B0430号《审计报告》，发行人2023年、2024年归属于母公司所有者的净利润（以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据）分别为 38,798.46万元、25,191.14万元，累计 63,989.60万元。发行人最近两年净利润均为正，累计净利润不低于 1亿元，且最近一年净利润不低于人民币 6,000万元，符合《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2025年修订）》第 2.1.2条第（一）项的规定。 第三节 发行人、实际控制人及股东持股情况 一、公司基本情况
本次发行前，董事、高级管理人员直接或间接持有公司股票的具体情况如下：
三、控股股东、实际控制人情况 （一）控股股东、实际控制人情况 截至本上市公告书签署日，公司控股股东为川投信产，实际控制人为四川省国资委。 本次发行前，川投信产持有发行人 51,508,415股股份，持股比例为 56.50%，为发行人控股股东；本次发行后，川投信产持有发行人 51,508,415股股份，持股比例为 42.38%，为发行人控股股东。 控股股东的基本情况：
截至本上市公告书签署日，公司不存在已经制定且尚未实施或正在实施的员工持股计划、股权激励及相关安排。 五、本次发行前后的股本结构情况 公司本次发行前后股东持股情况如下：
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