[年报]兴化股份(002109):2025年年度报告摘要
陕西兴化化学股份有限公司 2025年年度报告摘要 一、重要提示 本年度报告摘要来自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投资者应当到证监会指定媒体仔细阅读年度报告全文。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 非标准审计意见提示 □适用?不适用 董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 □适用?不适用 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 董事会决议通过的本报告期优先股利润分配预案 □适用□不适用 截至报告期末，母公司存在未弥补亏损 母公司未分配利润为-59,534,730.42元，能否分红取决于子公司的盈利情况。 二、公司基本情况 1、公司简介
⑴行业概述及发展情况 报告期内，公司为控股平台，不开展具体业务，主要经营实体为公司全资子公司兴化化工和控股子公司榆神能化。兴化化工和榆神能化均属于煤化工生产企业，兴化化工主要产品为以煤为原料制成的合成氨、甲醇、甲胺、DMF、乙醇、乙酸甲酯，具备年产30万吨合成氨、30万吨甲醇、10万吨甲胺及DMF、10万吨乙醇或16万吨乙酸甲酯的基本产能；榆神能化主要产品为煤基乙醇，具备年产50万吨的产能。榆神能化50万吨/年煤基乙醇项目的建成投产，使我国真正突破“煤制乙醇”大规模工业化生产。 将进一步拓宽煤炭清洁高效利用的道路，提高煤炭综合利用效能，加快形成乙醇产业发展新格局，助推煤化工产业迈向高端化、多元化、低碳化发展。 在我国三大化石能源（煤炭、石油和天然气）矿产资源已探明储量中，煤炭占绝对优势，这种资源禀赋条件使得我国的基础能源严重依赖煤炭，煤炭能源生产与消费绝对量依然很高。我国能源结构中，原油的进口依赖度较高，但是煤炭可以自给自足，因此通过煤化工替代一部分石油化工，同样可以获得大部分产品，所需考虑的仅是成本是否占优势。此外，加之炼化流程中的部分中间原料也必须通过煤化工制备，所以发展煤化工是国家能源安全的需求。 2023年7月27日，国家发展改革委等六部门联合发布《关于推动现代煤化工产业健康发展的通知》（以下简称《通知》），对中国现代煤化工产业未来长远期的发展提出了重要的方向政策指引。结合产业发展面临的能源安全、生态环保、水资源承载能力等形势任务，《通知》分别从规范项目建设管理、新建项目的环保准入门槛、存量项目的能效达标等方面提出要求，在进一步强化煤炭主体能源地位的基础上，按照严控增量、强化指导、优化升级、安全绿色的总体要求，加强煤炭清洁高效利用，以推动现代煤化工产业（不含煤制油、煤制气等煤制燃料）高端化、多元化、低碳化发展。近年来，中国煤化工行业以高端化、精细化、绿色化、集群化为发展方向，以建立化工产业循环经济体系为目标，以清洁生产和资源综合利用为路径，逐步形成煤化工与石油化工、盐化工、氟硅化工等融合发展的产业体系，并切入新能源、新材料赛道，赋予了新型煤化工行业不同意义的新质生产力。 近年来，受全球化工行业调整，下游需求不足等因素影响，化工市场竞争加剧，产品价格持续低位震荡，企业经营面临较大压力。2025年，国家发布多个石化化工行业指导性政策，也出台了涉及行业的系列措施，包括《关于开展石化化工行业老旧装置摸底评估的通知》《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》《煤炭清洁高效利用重点领域标杆水平和基准水平（2025年版）》《关于开展零碳园区建设的通知》等。新政策和措施聚焦新增产能管控、绿色低碳发展、行业自律等方面，力求从技术升级、设备更新、绿色低碳、节能降碳、行业自律、刺激需求等多层面推动化工行业向高端化、绿色化、数字化有序发展，有望推动行业供给结构优化，改善行业未来供需格局，实现全国统一大市场，促进行业高质量健康发展。 随着化工行业培育增长新动能，因地制宜发展新质生产力，协同推进降碳、减污、扩绿、增长等各项政策的实施，安全、环保、节能、减排等工作持续加强。特别是2025年12月27日通过的《中华人民共和国危险化学品安全法》，自2026年5月1日起施行。作为我国危化品安全管理领域首部专门法律，《中华人民共和国危险化学品安全法》旨在加强危险化学品安全管理，保障人民生命财产安全和生态环境。煤化工行业正处于变革的关键时期，虽然面临着诸多挑战，但也蕴含着巨大的发展机遇。在“双碳”目标的引领下，煤化工行业将加快绿色低碳转型步伐，通过技术创新、产品升级和产业融合，实现高质量发展，为国家能源安全和化工产业升级做出更大贡献。 ⑵主要业务 兴化化工主营业务为化工产品的生产与销售，主要品种有合成氨、甲醇、DMF、甲胺、乙醇、MAC。 同时，兴化化工围绕主营业务开展中间品或副产品的生产与销售，主要品种有合成气、液氧等；其他业务主要指转供电力、其他材料的销售。 榆神能化主营业务为危险化学品的生产与销售，主要产品为乙醇，其他中间品或副产品品种有甲醇、乙酸乙酯、乙酸甲酯、氮（压缩的或液化的）、基础润滑油、低碳混合醇、硫磺等。 ⑶主要产品及用途 公司主要产品大部分为基础化工产品，其广泛应用于化工、农业、国防、能源、医药等诸多领域，具体产品简介及用途如下：
煤化工高度依赖煤炭资源，是煤炭消费的重要下游环节，同时通过转化高附加值产品实现能源安全和产业升级。煤化工行业同时受上游煤炭行业、下游石化产品行业影响，上游行业的煤炭价格波动、煤化工产品市场供给及下游行业需求均会导致煤化工生产企业经营业绩产生波动。兴化化工及榆神能化的主要原材料均为煤炭。近年来，由于受国内外整体供求关系、各子公司所在地缘等诸多因素的影响，煤炭价格存在一定波动。此外，兴化化工主要产品为合成氨、甲醇、甲胺、DMF，榆神能化主要产品为乙醇，均属于化工原料、中间产品，相关产品价格受市场供给、需求影响较大。 ①与上游行业的关联性 煤炭行业自进入去产能的供给侧改革阶段以来，落后产能退出力度不断加大。近几年我国主要出口国的煤炭受天气、出口政策等影响，使得煤及化工产品比价关系大幅变化，相关化工产品价格总体下滑，“低煤价”优势不再，加之双碳背景下煤炭产能的严格控制，高煤价以及化工产品价格走低，使煤化工“转化煤”经济性受到严重挑战。此外，宏观经济企稳带动下游需求恢复，煤炭行业供需关系得到改善，煤炭价格维持高位震荡，行业景气指数明显提升，高煤价对下游煤化工行业成本造成一定压力。 ②与下游行业的关联性 合成氨行业属于完全竞争行业，利润水平变化与市场供求情况直接关联，上游市场油价、天然气价格、煤炭价格，以及下游市场化肥价格、农产品价格变化均会导致合成氨价格变化。我国合成氨产品主要分为农业用氨和工业用氨两大类。农业用氨主要用于生产尿素、硝铵等多种含氮化肥产品。工业用氨主要用于生产硝酸、纯碱、丙烯腈、己内酰胺等多种化工产品。 甲醇是一种重要的有机化工基本原料，广泛应用于有机合成、染料、农药、医药、涂料、燃料等行业，消费量仅次于乙烯、丙烯和苯。 甲胺分为一甲胺、二甲胺和三甲胺三种同系物，其主要用途分别为：一甲胺主要用于农药、医药、染料、炸药和燃料、表面活化剂、促进剂等的原料；二甲胺主要用于橡胶硫化促进剂、皮革去毛剂、纺织工业溶剂、火箭推进剂等的原料，二甲胺最大用途在于生产高质量的化纤溶剂和聚氨酯溶剂；三甲胺则主要用作消毒剂、天然气的警报剂、分析试剂和有机合成原料。 二甲基甲酰胺（DMF）是一种沸点高、凝固点低、化学和热稳定性好的优良有机溶剂，与水、醚、酯、氯代烃、芳烃等能以任意比例混溶，而且可以提高许多化学反应的速度，是重要的有机化工原料，也是性能优良的溶剂和气体吸收剂，广泛应用于有机合成、农药、合成纤维、芳烃抽取、医药、聚氨酯等领域。 乙醇的用途主要分为两类：工业乙醇和燃料乙醇。 工业乙醇主要作为化工原料，用于生产化工产品。乙醇下游的传统化工产品主要有：乙酸乙酯、乙醛、乙胺、乙二胺、乙醚、苯乙烯、乙烯等。其中，乙酸乙酯是乙醇在化工原料领域消费量最大的化工产品。 燃料乙醇一般是指体积浓度达到99.5%以上的无水乙醇，我国目前以生物质无水乙醇为主。燃料乙醇经变性后按体积比调入不含甲基叔丁基醚（MTBE）、含氧添加剂的专用汽油组分油中，制成乙醇汽油，作为车用燃料。车用乙醇汽油适用于各类装配点燃式发动机车辆。 公司目前生产的乙醇均为工业乙醇。 ⑸市场地位 兴化化工属于煤化工生产企业，其主要产品为以煤为原料制成的合成氨、甲醇、甲胺及DMF，年转化煤炭约160万吨，具备年产30万吨合成氨、30万吨甲醇、10万吨甲胺及DMF的基本产能。涉及的主营产品均为化工行业基础原料产品，不存在特定的客户需求。受产品运距、市场竞争影响，各产品的市场区域定位情况如下：⑴合成氨主要市场定位为陕西境内及周边省市，包括湖北、河南、甘肃和宁夏；⑵甲醇主要市场定位为陕西关中（集中在咸阳、西安）、湖北、浙江、河南等地；⑶甲胺/DMF因国内产能相对较低而市场相对广泛，主要市场定位为西北、华南、华东、华中地区。除甲胺/DMF约占全国总产能的6%外，兴化化工其他产品产能在全国来看占比相对较低，对国内市场不具有影响力，但对陕西省及周边区域的产品价格具有较大的影响力。 榆神能化亦属于煤化工生产企业，目前主要产品为以煤为原料制成的乙醇、乙酸甲酯、硫磺等，年转化煤炭约122.64万吨，具备年产50万吨乙醇的产能。涉及的主营产品中乙醇的衍生品多达300种以上，具有广阔市场前景和巨大市场潜力。受产品运距、市场竞争影响，乙醇主要市场定位为山东、河北、河南、武汉、四川、重庆等地，并陆续开始拓展湖北、湖南、江苏、浙江、甘肃、山西等地，逐渐进入化工及农药市场。 3、主要会计数据和财务指标 （1）近三年主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 ?是□否 追溯调整或重述原因：会计差错更正 单位：元
本公司子公司榆神能化2024年度存在收入确认、产量计量和制造费用暂估不准确的情形，公司采用追溯重述法对涉及的项目进行了差错更正，调整2024年度的合并财务报表。会计差错更正详见“第五节重要事项之六、与上年度财务报告相比，会计政策、会计估计变更或重大会计差错更正的情况说明”。 （2）分季度主要会计数据 单位：元
公司子公司榆神能化2024年度至2025年三季度存在收入确认、产量计量和制造费用暂估不准确的情形，导致已披露的2025年第一、二、三季度财务报表存在差错。目前，公司已对相应的2025年第一季度报告、2025年半年度报告和2025年第三季度报告进行差错更正，具体内容详见巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）上的相关更正公告。上述财务指标或其加总数与已披露更正后的季度报告、半年度报告相关财务指标不存在重大差异。 4、股本及股东情况 （1）普通股股东和表决权恢复的优先股股东数量及前 10名股东持股情况表单位：股
□适用?不适用 三、重要事项 2024年6月8日，公司披露了《关于筹划收购凯越煤化控制权暨关联交易的提示性公告》（公告编号：2024-030）。为助推公司产业结构调整，在谋取产业链升级的基础上积极布局合成气制乙醇产业，在进一步提升公司发展质量，公司拟通过现金方式购买陕西延长石油榆林煤化有限公司（以下简称榆煤化）全资子公司陕西延长石油榆林凯越煤化有限责任公司（以下简称凯越煤化）51%的股权。经初步研究和测算，本次交易预计不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。本次交易构成关联交易，但不会导致公司控制权的变更。之后，公司即展开对标的公司的全面尽调及审计评估工作。 经初步尽调后，在统筹考量近期资本市场形势及监管政策导向后，公司与交易对方初步达成共识即由榆煤化先行对凯越煤化资产状况和财务状况进行优化调整，后续公司将结合凯越煤化50万吨乙醇项目建设进展和试生产情况再适时推动该项收购工作并按照规定严格履行信披义务。 2024年6月，凯越煤化50万吨乙醇项目开工建设，并于2025年12月末建成中交后在2026年1月打通全流程产出乙醇产品，因其下游产业链延伸的乙醇醋酸深加工配套项目建设进度不及预期，故在此过渡期内导致凯越煤化乙醇、醋酸甲酯等产品与兴化股份形成实质的同业竞争。为过渡性解决凯越煤化乙醇装置投产后与公司现有业务形成同业竞争的问题，公司与凯越煤化于2026年2月10日签署了《产品销售权托管协议》。凯越煤化将涉及同业竞争的乙醇、乙酸甲酯等产品的销售权整体托管至公司，托年收取托管费500万元/年（含税）作为管理服务的对价。具体内容详见《关于与关联方签署〈产品销售权托管协议〉暨关联交易的公告》（公告编号：2026-002） 截至目前，本次交易各方尚未签署正式的交易协议，具体交易方案尚需进一步商讨论证优化，并需按照相关法律法规的规定履行公司、榆煤化及延长集团必要的相关决策、审批程序，存在未能通过该等决策、审批程序的风险。公司选定的信息披露媒体为《证券时报》《证券日报》及巨潮资讯网，公司所有信息均以在上述选定媒体披露的信息为准。敬请广大投资者关注公告内容并注意投资风险。 陕西兴化化学股份有限公司 董事长：石磊 2026年4月28日 中财网
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