[年报]红豆股份(600400):红豆股份2025年年度报告
原标题:红豆股份:红豆股份2025年年度报告 江苏红豆实业股份有限公司 2025年年度报告 重要提示 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、公证天业会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了带强调事项段的无保留意见的审计报告。 四、公司负责人周宏江、主管会计工作负责人谭晓霞及会计机构负责人（会计主管人员）郭敏洁声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案鉴于公司2025年度净利润为负，结合公司目前经营情况和未来发展需求，公司2025年度拟不进行现金分红、不送股，也不以资本公积金转增股本。 截至报告期末，母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响□适用√不适用 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用 本报告涉及的发展战略、经营计划等前瞻性陈述受市场状况变化等多方面因素影响，并不构成公司对投资者的实质承诺，提请广大投资者注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 是 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性否 十、重大风险提示 公司已在本报告中详细描述面临的风险，敬请查阅第三节“管理层讨论与分析”中“公司关于公司未来发展的讨论与分析”中“可能面对的风险”部分内容。 目录 第一节 释义......................................................................................................................................4 第二节 公司简介和主要财务指标..................................................................................................4 第三节 管理层讨论与分析............................................................................................................11 第四节 公司治理、环境和社会....................................................................................................38 第五节 重要事项............................................................................................................................54 第六节 股份变动及股东情况........................................................................................................65 第七节 债券相关情况....................................................................................................................72 第八节 财务报告............................................................................................................................73
一、 释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义：
一、公司信息
(一)主要会计数据 单位：元 币种：人民币
√适用□不适用 报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润-42,291.97万元，较去年同期减少21,968.84万元，主要是：1、受宏观经济波动、消费需求趋缓及行业竞争加剧影响，公司营收同比减少20.12%、毛利率同比减少1.92%，使毛利额减少24,600.70万元；2、政府补助资金同比减少2,346.58万元；3、联营企业亏损导致权益法核算确认的投资损失增加8,037.37万元；4、资产处置收益同比减少2,302.28万元；5、销售费用、管理费用同比减少15,201.41万元。 八、境内外会计准则下会计数据差异 (一)同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (二)同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (三)境内外会计准则差异的说明： □适用√不适用 九、 2025年分季度主要财务数据 单位：元 币种：人民币
√适用 □不适用 公司向关联方红豆居家及其子公司、无锡红贝服饰有限责任公司购买了剥离后的红豆居家线上业务资产组，红豆居家线上业务资产组于2025年12月31日纳入公司财务报表合并范围。根据企业会计准则，上述收购事项属于同一控制下的企业合并，公司对2025年的财务数据进行了重述调整。 十、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 单位：元 币种：人民币
□适用√不适用 十一、营业收入扣除情况表 单位：万元 币种：人民币
十三、采用公允价值计量的项目 √适用□不适用 单位：元 币种：人民币
一、报告期内公司从事的业务情况 1、主要业务和产品 公司主营业务为男装的生产与销售。公司男装产品包括衬衫、西服、西裤、茄克、T恤、毛衫等。经过多年的发展，公司男装业务取得了较多的荣誉：“红豆”商标被国家工商总局认定为“中国驰名商标”，红豆衬衫、西服相继被推举为中国名牌产品，并获得“国家免检产品”称号等。 近年来，公司以品牌运营及服装制造为优势，形成红豆男装全域零售、红豆职业装定制两大业务。红豆男装全域零售业务，以“舒适红豆”为品牌理念。目前，全域零售的线下销售渠道主要为全国二三线城市，同时依托门店数字化建设增强用户互动体验；线上销售由公司直营为主，试点品牌联营模式，主要入驻天猫、京东、小程序商城、抖音等第三方主流电商开放平台，多触点触达用户。红豆职业装定制业务，主要为客户量身定制各类中高档职业装，以及个性化的轻定制服务，客户范围覆盖金融、通信、交通运输等行业。 报告期内，公司向关联方红豆居家及其子公司、无锡红贝服饰有限责任公司购买了剥离后的红豆居家线上业务资产组，红豆居家线上业务资产组于2025年12月31日纳入公司财务报表合并范围。 红豆居家线上业务，主要在天猫、京东、唯品会、抖音、拼多多等第三方电商平台开展线上业务，主要销售产品包括居家服、内衣、内裤等。 2、经营模式 （1）红豆舒适男装全域运营模式 以消费者为中心，基于数字零售创新，公司以“红豆男装”品牌，实现商品开发、生产供应、商品零售等各个环节的打通，建立覆盖线下门店、线上店铺的全渠道营销网络体系，以全渠道、全场景、全链路的运营形式，为消费者提供便捷购物体验。 顺应零售变革，红豆男装全渠道营销网络体系，注重线上线下的协同发展，现已形成“线下门店（联销、直营）+线上店铺（平台电商、社交电商）”的全渠道营销网络体系。公司线下门店采取直营与联销相结合方式。其中：①直营店由公司所属并直接经营管理。②联销门店由公司负责品牌和门店运营管理，供应链负责提供优质稳定的产品，加盟商负责提升品牌区域认知度、提供稳定的经营场所和完善的物业保障；为保证统一的运营管理模式和品牌形象，加盟商委托公司负责品牌方面的运营管理。商品实现销售后，加盟商按照销售额约定的比例扣除，定期与公司进行结算。联销模式可以整合公司、供应链和下游加盟商的各类资源，发挥各方优势。 公司线上店铺以平台电商、社交电商为主要销售来源。其中：①平台电商方面，公司主要入驻了天猫、京东、唯品会等第三方电子商务平台，依托其流量，通过直播带货等形式促成销售。 ②社交电商方面，公司以社交媒体带动销售，以微信小程序、抖音等不同形态为流量触点，通过社交或内容应用影响，促进商品购买信息、使用体验等高效传递。此外，公司正尝试联营电商，聚合优质平台、供应商、运营商，试点品牌联营模式，打造共赢生态体系。 产品方面，公司整合内外部研发资源，联合供应商协同开发产品，按照国家和纺织行业质量标准和工艺要求对生产过程进行跟踪、管控，根据产品实际销售与供应商结算。品牌全域运营模式的产品采取代销方式，部分主推及新产品采取承揽方式。 （2）红豆职业装定制模式 红豆职业装定制业务主要以客户团体定制为主。根据客户行业特点，组建专业团队，运用信息化手段不断提升服务质量，提供全方位的产品设计、生产、配送及售后等系列配套服务，服务能力达到国家GB/T27922-2011《商品售后服务评价体系》五星级。 红豆职业装定制业务以自主生产为主。公司根据客户要求以及国家和纺织行业质量标准和工艺要求，确定需要的面、辅料名称、规格、数量，并制定面、辅料采购计划，进行采购并组织生产。公司拥有一流的衬衫、西服生产线，近年依托互联网技术、自动化设备改造、生产制造系统实施等应用，已升级为5G智能工厂，打通了业务、计划、生产前后道的全生产过程数据流，构建了一体化智能制造数字管理平台，实现个定、团定、批量三种业务生产。 （3）红豆居家线上业务运营模式 红豆居家线上业务依托“红豆居家”品牌，聚焦职场新人、新晋妈妈等核心用户群体，以满足其对高品质、舒适内穿产品的需求为导向。产品方面，由线上业务所属公司整合内外部研发资源，联合供应商协同开发产品，按照国家和纺织行业质量标准和工艺要求对生产过程进行跟踪、管控，根据产品实际销售与供应商结算，产品采取代销方式。销售渠道以品牌自营为主体，入驻天猫、京东、唯品会等主流电商平台。 报告期内公司新增重要非主营业务的说明 □适用√不适用 二、报告期内公司所处行业情况 根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）和《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司所属行业为“纺织服装、服饰业”，行业代码为C18。 2025年，面对国际需求持续疲弱、美国关税政策多变等复杂严峻的外部形势，叠加国内消费增长动力不足、市场预期偏弱等现实挑战，我国服装行业持续深化转型升级，行业经济运行呈现“基本稳定、承压前行”的发展态势。 在内销方面，居民衣着消费需求稳步释放，服装内销市场保持温和增长。根据国家统计局数据，2025年1-12月，我国限额以上单位服装类商品零售额11,044.5亿元，同比增长2.8%，增速较2024年同期加快2.7个百分点；穿类商品网上零售额同比增长1.9%，增速较2024年同期加快0.4个百分点。 2025年1-12月国内市场服装销售情况 （数据来源：国家统计局） 在运行质效方面，我国服装行业运行质效严重承压，营业收入和利润总额降幅持续加深，企 业盈利能力明显下降。据国家统计局数据，2025年1-12月，我国服装行业规模以上（年主营业 务收入2,000万元及以上）企业13,745家，实现营业收入11,119.95亿元，同比下降12.67%；利 润总额450.64亿元，同比下降27.34%。行业亏损面扩大，运行效率有所下降。1-12月，服装行 业规模以上企业亏损面达22.61%，比2024年同期扩大3.48个百分点。 2025年1-12月服装行业主要效益指标情况（数据来源：国家统计局） 三、经营情况讨论与分析 2025年度，面对宏观经济波动、消费需求趋缓及行业竞争加剧等多重压力，服装等可选消费 普遍承压。报告期内，公司仍然面临营业收入下降、盈利能力不强的情况。2025年度公司实现营 业收入222,917.66万元，归属于上市公司股东的净利润-42,291.97万元。秉承长期主义发展理念， 公司始终聚焦主业优化与能力建设，持续推进“舒适红豆”定位，通过优化产品结构、提升渠道 效能、创新营销运营等方式，不断增强品牌与用户链接，夯实经营韧性。 1、品牌建设：构建“产品+内容+体验”品牌价值体系，持续深化舒适心智。 产品端，推动向“功能—场景—人群”多维升级：迭代升级0感舒适衬衫3.0版本，以FlexPand 自由版型拓展休闲生活场景；舒暖鹅绒服、冰感POLO、凉风裤等科技功能产品持续热销，丰富 “舒适一身”主推产品矩阵；拓展轻户外系列等场景化产品，精准触达年轻主流客群，增强细分 市场覆盖与响应能力。 内容端，构建“品牌—明星—用户”共生内容生态：全平台放大代言人传播声量，依托小红 书、微博等平台精细化运营及达人合作强化公域渗透，结合“踏青季”“冰爽节”“父亲节”等 节点开展全域营销，加强线上内容与线下商圈联动，提升品牌认知与私域转化。 体验端，探索“舒适红豆”新型门店，尝试“沉浸式凉感体验”“国潮盲盒零售”等创新方 式；优化门店视觉与场景陈列，以年轻化表达打通“看—试—买”转化链路，持续提升终端用户 体验与互动转化。2、零售升级：以“结构优化、效能提升、货盘焕新”为主线，系统推进零售体系升级。 一是优化渠道结构。聚焦高势能商业载体，持续在优质ShoppingMall布局，有序清理低效门店；同时启动奥莱渠道试点布局，推动渠道结构向高坪效、高客流方向优化。截至报告期末，公司门店总数903家，其中ShoppingMall店230家。 二是打造高效能门店。营销端，统筹节假日与周末销售节点，依托商场路演、地推及AIGC短视频等数字化工具精准引流，有效激活会员复购，并拓展团购、快闪、储值等增量业务；成本端，通过精准选址、精细化运营管理等，持续压降刚性成本，强化区域市场深耕，提升单店运营质量与品牌辐射力。 三是规划全新货盘。立足“舒适”核心优势，贯彻“爆品带系列、场景拓品类”策略，深化全场景布局。报告期内，研发“0感户外夹克”等趋势单品，突破传统商务场景限制，向户外、休闲等多元场景延伸；结合精准波段企划与供应链高效协同，提升对核心客群需求的快速响应能此外，公司积极探索新零售。报告期内，公司与杭州好多店智能科技有限公司（原：杭州酷店掌科技有限公司）达成战略合作，通过智能视觉识别技术对门店货架、展区陈列等进行实时监测，智能化管理门店消费场景，致力于打造更懂消费者的数字化门店。 3、电商突破：搭建生态体系，推动联营与自营双引擎协同发展。 自营电商：围绕店铺运营效率与产品结构优化双线推进。全链路引入AI工具赋能视觉、短视频及直播环节，提升内容生产效率并严控成本，推动重点平台排名稳固、优质客群占比提升；同步聚焦衬衫、毛衫、休闲裤等核心品类打造多款爆品，全年新品数量同比显著增长，实现运营提质与产品扩容的良性互促。 联营电商：以品牌联营模式为试点，通过招商会、新品品鉴等多元形式，签约优质供应商与联营商，并组织实地产销对接，强化合作互信。同时，扩大联营品类覆盖，严格贯彻“联营六控”标准，针对核心品类强化供应链管理，为联营业务规模化、标准化发展奠定基础。 4、职业装聚力攻坚：聚焦市场拓展、产品提升与团队建设三大核心，夯实业务持续发展基础。 市场方面，深耕重点行业系统项目，推进客户分层管理与对标机制，组建专项攻坚小组提升 重点项目转化率，同步优化线上招投标及采购平台运营。产品方面，成立职业装技术研发中心， 强化样衣与工艺质量管控，落实产前确认、过程检验及成本动态监测，提升供应链协同与成本效 能。团队方面，积极引进专业人才，打造覆盖“招投标+设计+量体+售后”全流程的高效服务团 队，持续增强业务响应能力与专业水平。四、报告期内核心竞争力分析 √适用□不适用 1、品牌优势。“红豆”商标是1997年国家工商行政管理局认定的首批中国驰名商标。公司在多年的品牌建设中，传承经典，推陈出新，从产品、服务、传播、渠道等多维度构建民族品牌体系。2007年，红豆荣获中国服装界最高荣誉“中国服装品牌年度成就大奖”，2021年获第十九届“全国质量奖”，2022年上榜《2022胡润百亿潜力品牌榜》，2023年红豆品牌以878.98亿元的品牌价值位列WorldBrandLab发布的《中国500最具价值品牌》排行榜第78位。报告期至今，红豆入选工信部公示的“2025年度中国消费名品”名单、入选《中国品牌国际化标杆100》榜单、获评首届至尚奖“年度全域经营品牌”等；公司获评“金禧奖·2024全球影响力品牌奖”“2025新国货榜样企业”。 2、定位优势。基于对宏观环境的变化、服装行业的升级以及消费者舒适需求的综合研判，公司以舒适服饰为探索点，向高品质核心消费人群倡导“舒适红豆”理念。公司品牌及产品定位清晰且较好的满足了核心消费人群的需求，有助于建立起属于红豆品牌的专属消费者群体。2022年，中国服装协会、中国纺织建设规划院、红豆三方共建的服装新消费（舒适男装）研究中心成立，并发布舒适男装行业创新发展趋势报告；公司被中国服装协会授予“舒适男装赛道开创者”称号。 3、研发优势。公司形成了专注经典舒适服装的研发体系，现有各类专利近500项。近年与DIOR前视觉大师GuillaumeFerrand、原ARMANI设计副总裁PatrickGrandin、MONCLER前设计总监Fabio、ESMOD北京服装院校等合作，组建成熟的研发设计团队，持续进行产品创新。至今，公司已获德国、英国、瑞士等全球9国权威产品品质认证，共参与制定1项国家标准、4项行业标准、5项团体标准，起草、发布了《舒适衬衫》团体标准。聚焦舒适单品，公司推出了“0感舒适衬衫”“舒暖鹅绒服”“加1舒适裤”“精领舒适POLO”“魔力T”等匠心产品。其中，“加1舒适男裤”“舒暖鹅绒服”被中国纺织工业联合会评为“十大类纺织创新产品”；“0感舒适衬衫”揽获5国6项大奖——芭莎男士衬衫奖、法国双面神设计大奖、美国muse设计奖、意大利A奖、IAI全球设计奖、英国伦敦设计奖，并经国际机构沙利文认证为“全国全网中高端衬衫销量领先”，并获调研机构欧睿信息咨询公司授予的“0感衬衫中国第一”市场地位声明认证。 4、制造优势。加快培育新质生产力，持续以智改数转网联落地“新制造”，公司建有5G全连接工厂，汇集意大利、法国、德国、瑞典等前沿设备，引入智能吊挂系统、AGV配送、智能决策等信息技术，以数字化应用实现生产要素间的全域连接，生产效率提升32%以上，在制品库存降低30%。2023年度“红豆男装5G全连接工厂”入选工信部公示的《2022年工业互联网试点示范名单》，2024年度公司荣获“年度杰出新质生产力企业”等奖项，报告期内入选“2025年江苏省先进级智能工厂”名单。此外，公司进一步整合全球供应链资源，联合瑞士HeiQ控温科技、中奥两国功能纤维混纺等开发科技舒适面料，增强产品的品质感、科技感及舒适感。 5、渠道优势。在零售行业的发展和创新变革下，公司积极建立全渠道营销体系。以零售业务为主导的全价值链信息系统为基础，公司推进渠道纵向延伸，不断完善线下门店、传统电商等零售渠道，积极布局抖音等社交电商渠道，围绕“人、货、场”加速裂变转化。覆盖全国二、三线城市的线下门店，通过对品牌、店铺的标准化管理，全面提升舒适体验感，吸引中高端消费客群。 与消费者深度链接互动的线上渠道，通过会员管理、爆款引流等，快速掌握社交裂变及数据驱动下的零售运营新策略。此外，公司持续加强信息化赋能，提升终端管控能力，实现商品运营在线化、订单分配在线化、会员运营在线化、供应链可视化。 五、报告期内主要经营情况 2025年度，公司实现营业收入222,917.66万元，其中服装业务收入215,108.88万元；实现归属于上市公司股东的净利润-42,291.97万元。 (一)主营业务分析 1、利润表及现金流量表相关科目变动分析表 单位：元 币种：人民币
经营活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要是经营性应收项目的减少、经营性应付项目的增加较上年同期大幅增加所致。 投资活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要是同期有出售物流配送中心收到的现金。 本期公司业务类型、利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明 □适用√不适用 2、收入和成本分析 □适用√不适用 (1). 主营业务分行业、分产品、分地区、分销售模式情况 单位：万元 币种：人民币
√适用□不适用
□适用√不适用 (4). 成本分析表 单位：万元 币种：人民币
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