| 投资者关系活动
类别 | □特定对象调研 □分析师会议
□媒体采访 √业绩说明会
□新闻发布会 □路演活动
□现场参观
□其他（请文字说明其他活动内容） |
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| 参与单位名称及
人员姓名 | 投资者网上提问 |
| 时间 | 2026年5月8日(周五)下午15:00-17:00 |
| 地点 | 公司通过全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net）
采用网络远程的方式召开业绩说明会 |
| 上市公司接待人
员姓名 | 1、董事、总经理林文龙
2、董事、副总经理、财务总监许华山
3、董事、副总经理、董事会秘书王倩
4、独立董事李鑫 |
| 投资者关系活动
主要内容介绍 | 投资者提出的问题及公司回复情况
公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复：
1、首先我自己用森麒麟的路航轮胎，已经2年了。2256517
的轮胎，才四百一条，非常静音和舒适，媲美米其林，但是现在
好货也怕巷子深，公司应考虑如何宣传品质一流、价格低的轮胎。
国内很多人都不知道还有路航这个轮胎。建议加强宣传，如通过
抖音爆款视频、给张雪摩托供货等
尊敬的投资者您好！感谢您对公司的支持与肯定！公司正持
续加大国际一线车企高端配套，多措并举持续提升品牌价值，努
力向国际一线品牌价值不断靠近，带动公司产品在全球市场销售 |
| | 溢价的持续提升，一步步向世界级品牌迈进，持续为公司实现
“创世界一流轮胎品牌，做世界一流轮胎企业”的“双一流”企
业愿景奠定坚实基础。感谢您对公司的关注！
2、领导您好，请问：公司在销售的区域中，美国、欧盟等
分别占多少比例？美欧以外，我们的销售渠道发展如何？
尊敬的投资者您好！公司客户遍布全球150多个国家和地
区，其中欧美市场销售主要通过泰国工厂及摩洛哥工厂实现，公
司全球化客户开拓工作持续推进中。感谢您对公司的关注！
3、摩洛哥工厂目前日产能是多少条，产能提升速度如何，
是否有时间表？
尊敬的投资者您好！公司摩洛哥工厂目前正有序放量运行
中，开工率逐步提升，目前订单供不应求，预计2026年底前可
达到设计产能运行能力。感谢您对公司的关注！
4、2025年公司已计提存货跌价准备约2918.83万元，在产
销量下降的背景下，2026年是否面临更大规模的存货减值风
险？
尊敬的投资者您好！公司无明显库存积压扩容，不存在大额
滞销减值基础，前期已计提跌价准备，已对存量存货潜在减值风
险做了充分计提，现有跌价计提政策标准保持一贯审慎，在库存
未大幅攀升、减值计提口径不变的情况下，无需新增大规模减值
计提。感谢您对公司的关注！
5、公司2025年末存货账面余额高达25.81亿元，同比大幅
增长44.33%。其中库存商品余额从7.66亿飙升至11.52亿元。
请问存货激增的原因是什么？是否存在明显的去库存压力和跌
价风险？
尊敬的投资者您好！存货增加主要系摩洛哥工厂放量运行，
原材料备货支出增加及摩洛哥工厂产成品合理备货所致。感谢您
对公司的关注！
6、领导您好，请问：公司2024年库存450.36万条，2025
年库存599.04万条，大幅上升33，公司之前的解释是摩洛哥库 |
| | 存上升，是否也有青岛和泰国的库存上升？这种库存是有没有公
司惜售的原因？
尊敬的投资者您好！摩洛哥工厂产能利用率持续提升，出货
量稳步提升，库存商品增加系合理安全库存备货。感谢您对公司
的关注！
7、作为独立董事，您如何看待公司研发投入资本化比例30
的会计处理？是否符合行业惯例？是否存在通过资本化调节利
润的风险？此外，针对商誉减值，公司如何评估并购标的业绩承
诺完成情况并防范减值风险？
尊敬的投资者您好！公司不存在您所述问题。感谢您对公司
的关注
8、问下董秘，截至2025年末，公司应收账款余额高达15.38
亿元，坏账准备金额约9,710万元。同时，审计报告将“应收账
款坏账准备”列为关键审计事项。请问公司对主要客户的信用管
理是否审慎？是否存在回款周期过长或大额坏账的风险？
尊敬的投资者您好！公司应收账款账龄在1年以内的占比超
95%，2025年末公司坏账准备整体计提比例约为6%，这一坏账准
备水平较好地覆盖了潜在的坏账损失。公司坚持信用管理审慎性
原则，对于占比较高的海外销售，公司购买了信用保险投保全额
覆盖应收账款余额，一旦出现坏账，由保险公司进行赔付，信用
管理制度完善。综上，公司不存在回款周期过长或大额坏账的风
险。感谢您对公司的关注！
9、去年及今年一季度，公司的公允价值变动收益持续为负
且亏损额扩大，财务费用也因汇兑损失大幅攀升。请问公司对外
汇套期保值的策略是否有效？
尊敬的投资者您好！2025年公司大宗商品期货合约及外汇
套期保值合约为正向收益，较好地对冲了原材料价格和汇率波动
的风险，公司坚持风险中性原则，对外币风险敞口开展套期保值
管理，动态匹配外币净敞口，综合运用远期结售汇、期权等工具，
并加强多币种（美元、欧元、泰铢）的集中管理，以降低汇率波 |
| | 动对公司生产经营的影响，实现长期稳健发展。感谢您对公司的
关注！
10、管理层好，公司在业绩持续下滑的背景下，却提出了现
金分红方案。请问在盈利能力大幅缩水、现金流承压的情况下，
维持高分红是否合理？这是否会影响公司未来的资本开支和研
发投入？
尊敬的投资者您好！公司年度利润分配方案结合公司的盈利
状况、当前所处行业的特点以及未来的现金流状况、资金需求等
因素，在符合利润分配原则、保证公司正常经营和长远发展的前
提下制定。公司始终重视投资者回报，将持续积极优化分红机制，
若后续有相关计划，公司将严格按照法律法规履行审议程序并及
时披露。感谢您对公司的关注！
11、根据财报，前十大股东中机构持股比例下降10，股东
户数增加15。请问：（1）如何看待机构持股变动？公司计划
通过哪些投资者关系活动（如反向路演、业绩说明会）增强市场
信心？（2）信息披露方面，未来是否会细化分品牌（如SENTURY、
LANDSAIL）的营收占比及毛利率？（3）针对中小股东关心的应
收账款问题，公司如何管控回款风险（如信用政策调整、票据结
算比例）？
尊敬的投资者您好！未来，公司将继续以投资者需求为导向，
持续提升信息披露质量，不断丰富披露内容，加强对公司核心业
务、技术创新及战略规划等关键信息的解读，助力投资者更全面、
深入地认知公司价值。此外，公司将进一步拓展投资者交流形式、
拓宽沟通渠道，全面提升沟通效率与效果，持续保障投资者的合
法权益，巩固投资者对公司的信任与支持。感谢您对公司的关注！
12、独立董事您好，2025年公司关联交易金额3亿元，占
营收比重3.5，主要涉及原材料采购。请问：（1）如何确保关
联交易定价公允性？是否建立独立定价机制或第三方比价系
统？（2）内部审计部门是否定期审查关联交易合规性？（3）针
对高管薪酬，2025年董事长及总经理税前报酬均超250万元， |
| | 是否与业绩考核深度挂钩（如净利润目标达成率）？
尊敬的投资者您好！公司严格按照《公司法》《证券法》《深
圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监
管指引第1号——主板上市公司规范运作》《深圳证券交易所上
市公司自律监管指引第5号——信息披露事务管理》和中国证监
会、深圳证券交易所颁布的其他相关规章、规则的要求，制定了
《公司章程》《股东会议事规则》《董事会议事规则》《独立董
事工作制度》《独立董事专门会议工作细则》《信息披露事务管
理制度》及其他内部控制制度，不断完善公司内部法人治理结构、
优化内部控制环境，健全内部管理制度，规范公司行为。公司治
理的实际状况符合中国证监会、深圳证券交易所有关上市公司治
理的相关规范性文件要求。感谢您对公司的关注！
13、公司目前三大工厂预计满产稳定后，轮胎制造成本三个
工厂比较如何？三大工厂主要面临客户地区各自对应哪里？轮
胎售价如何？
尊敬的投资者您好！公司客户遍布全球150多个国家和地
区，其中欧美市场销售主要通过泰国工厂及摩洛哥工厂实现，公
司全球化客户开拓工作持续推进中。感谢您对公司的关注！
14、5月初的涨价，落地情况如何？对完全落地，有信心吗？
如果未来合成橡胶价格回落至2025年平均水平，5月的涨价是
否作为关税顺价的一部分，还是价格回调让利？
尊敬的投资者您好！公司二季度已综合考虑产品成本、终端
需求、品牌定位等多种因素后进行了全面涨价。感谢您对公司的
关注！
15、财报显示，2025年公司轮胎产量同比增长2.26至3295
万条，但销量仅增0.18。请问：（1）如何消化库存压力并提
升产销匹配效率？（2）高端产品（如‘液体黄金’轮胎）销量
占比是否提升？其毛利率贡献率是多少？（3）针对国内替换市
场需求疲软，公司如何通过渠道下沉或产品创新提升渗透率？
尊敬的投资者您好！公司不涉及液体黄金轮胎销售。因欧盟 |
| | 对华轮胎“双反”调查欧盟客户存在短期订单延迟的情况，伴随
二季度相关贸易保护政策落地，目前订单情况已明显好转。目前，
公司海外工厂订单需求旺盛，经营稳健。与此同时，公司二季度
已综合考虑产品成本、终端需求、品牌定位等多种因素后进行了
全面涨价。感谢您对公司的关注！
16、摩洛哥工厂2025年预计出货600-800万条，但项目投
资巨大。若美国关税政策或全球需求发生变化导致新增产能无法
满产，是否会造成公司固定资产折旧和财务费用大幅增加，进一
步拖累利润？
尊敬的投资者您好！公司摩洛哥工厂2026年一季度已实现
扭亏为盈，目前正有序放量运行中，开工率逐步提升，目前订单
供不应求。公司二季度已综合考虑产品成本、终端需求、品牌定
位等多种因素后进行了全面涨价。感谢您对公司的关注！
17、问一个问题，去年虽然营收微增，但轮胎产品的原材料
成本同比增长18.91%，直接人工成本增长33.61%，燃料及动力
成本增长30.38%。请问成本端的全面大幅上涨，公司是否有足
够的能力通过提价来转嫁？
尊敬的投资者您好！因欧盟对华轮胎“双反”调查欧盟客户
存在短期订单延迟的情况，伴随二季度相关贸易保护政策落地，
目前订单情况已明显好转。目前，公司海外工厂订单需求旺盛，
经营稳健。与此同时，公司二季度已综合考虑产品成本、终端需
求、品牌定位等多种因素后进行了全面涨价。感谢您对公司的关
注！
18、财报显示，2026年Q1销售费用同比大增122至5200
万元，主要因市场推广费增加。请问：（1）高投入是否可持续？
预期对Q2及全年收入拉动效果如何？（2）研发费用增长15
至5100万元，重点投向哪些领域？预期何时实现技术成果商业
化？（3）针对政府补助占比净利润15，若未来补助减少，公
司如何通过内生增长维持盈利水平？
尊敬的投资者您好！市场推广费存在周期性，从拉动效果来 |
| | 看，品牌推广和渠道建设转化为订单需要一定周期，后续有望提
振公司销售。研发费用增加有望持续提振公司产品力、品牌力。
因欧盟对华轮胎“双反”调查欧盟客户存在短期订单延迟的情
况，伴随二季度相关贸易保护政策落地，目前订单情况已明显好
转。目前，公司海外工厂订单需求旺盛，经营稳健。与此同时，
公司二季度已综合考虑产品成本、终端需求、品牌定位等多种因
素后进行了全面涨价。感谢您对公司的关注！
19、领导您好，请问：根据公司年报和电话会议，如果泰国
满发400万条，摩洛哥发货120万条，则26Q1青岛发货量仅234
万条，相对理论销量的300万条，缺口66万条，销量率约78。
造成青岛销售下降的原因，是不是欧洲将青岛厂的订单转移至
泰国后，青岛厂没有新的销售渠道发向欧洲和美国以外的市场？
尊敬的投资者您好！公司青岛工厂主要销往南美洲、大洋洲
等全球150多个国家和地区，同时公司高度重视国内市场的发展
潜力，面对较为激烈的竞争态势，公司积极稳住现有渠道优势，
发挥新零售模式的优势，公司已经通过线上直播营销、官方直营
门店销售等方式加大客户开拓力度，持续挖掘国内市场潜力。感
谢您对公司的关注！
20、财务总监您好，2025年公司资产负债率降至25.3，但
短期借款增加20至10亿元，且2026年Q1财务费用由盈转亏（汇
兑损失达5000万元）。请问：（1）短期借款增长是否与摩洛
哥工厂投产资金需求相关？偿债计划如何安排？（2）汇率波动
对利润影响显著，公司外汇套保覆盖率及未来对冲策略是什么？
3）2026年Q1存货同比增长6.28至27亿元，如何防范存货跌
价风险（如加速周转、优化备货模型）？
尊敬的投资者您好！1、公司基于人民币利率和美元利率水
平，结合公司美元、人民币资金情况和不同币种的支出情况，从
对冲汇率波动风险和公司收益最大化原则，进行资金存贷款安
排，2025年末公司的资产负债率仅为25%左右，利息保障倍数
12.49，财务结构稳健。2、公司坚持风险中性原则，对外币风险 |
| | 敞口开展套期保值管理，动态匹配外币净敞口，综合运用远期结
售汇、期权等工具，并加强多币种（美元、欧元、泰铢）的集中
管理，以降低汇率波动对公司生产经营的影响，实现长期稳健发
展。3、2026年Q1存货同比增长主要系公司摩洛哥工厂产能逐
步释放所致，防范存货跌价风险，重点采取措施，ABC分类管理，
对长库龄产品提速促销或折价清理，引入BI驱动的安全库存模
型，优化备货参数，推进供应链协同，缩短周转周期。公司订单
充足不存在存货跌价风险。感谢您对公司的关注！
21、公司2025年一季度轮胎产销量数据中，全钢胎产量同
比下降30.58%，销量同比下降34.61%，降幅极为突出。请问全
钢胎业务持续大幅萎缩的原因是什么？公司是否已将该业务视
为“包袱”？
尊敬的投资者您好！公司2025年、2026年全钢胎产销量均
处于稳步提升状态。感谢您对公司的关注！
22、根据公司年报批露的原材料价格，2025年，除了橡胶
价格从12.28上升到12.63，骨架材料价格和其他原料价格均是
下降的，何以公司的营业成本中，原材料成本从41.74亿上升至
49.63亿？人工上升还能解释为扩招了人，但原材料成本需要销
售后结转，但公司销量基本没有上升啊？
尊敬的投资者您好！2025年天然橡胶、合成橡胶价格与2024
年比大幅上涨，其他原材料价格不同幅度下降，整体2025年原
材料使用价格较同期比上涨。因欧盟对华轮胎“双反”调查欧盟
客户存在短期订单延迟的情况，伴随二季度相关贸易保护政策落
地，目前订单情况已明显好转。目前，公司海外工厂订单需求旺
盛，经营稳健。与此同时，公司二季度已综合考虑产品成本、终
端需求、品牌定位等多种因素后进行了全面涨价。感谢您对公司
的关注！
23、摩洛哥工厂目前日产能是多少条，产能提升速度如何，
是否有时间表？
尊敬的投资者您好！公司摩洛哥工厂目前正有序放量运行 |
| | 中，开工率逐步提升，目前订单供不应求，预计2026年底前可
达到设计产能运行能力。感谢您对公司的关注！
24、25年库存商品较24年增加了150万条，这些滞销轮胎
主要是哪个工厂生产，滞销原因是什么？是否有应对措施？
尊敬的投资者您好！库存商品增加主要系公司摩洛哥工厂产
能逐步释放所致。目前公司海外工厂订单供不应求，摩洛哥工厂
产能利用率逐步提升。感谢您对公司的关注！
25、请问贵公司27亿库存包括什么，对比大幅增加，是否
是因为产的轮胎销不出去造成的，有明细吗？
尊敬的投资者您好！公司2026年一季度库存主要系原材料
备货所致。感谢您对公司的关注！
26、领导您好，请问：2024年，公司的泰国工厂营业收入
53.37亿元，2025年，公司的泰国工厂营业收入51.1亿元，听
闻公司泰国工厂的产量和销售是持平的，如果销量没有下滑，那
条均价格将从296.5元降至283.8元，公司泰国的轮胎价格实际
是有所下降的？这个价格下降是什么原因造成的？美国关税公
司的分摊部分造成的吗？
尊敬的投资者您好！2025年，面临原材料涨幅较大、轮胎
行业竞争加剧、国际贸易政策特别是特朗普“2.0”时代全球关
税政策不确定性加剧的现实，公司坚持突出主业、做大做强、着
力提升公司核心竞争力。在海外市场，面对美国关税政策带来的
外部冲击，以公司为代表的中国头部轮胎企业，在产品品质上已
与国际一线品牌比肩，同时具备显著的成本控制与性价比优势。
短期来看，海外工厂产品定价承压，但订单需求持续供不应求。
中长期视角下，关税成本有望逐步传导至终端消费市场，中国轮
胎的全球综合竞争力将进一步凸显。感谢您对公司的关注！
27、林总，公司2026年一季度销售费用同比暴增122.40%，
主要系租赁费及市场推广费增加。但在销售费用大幅增长的同
时，营收仅微增，净利润反而大降。请问这种“增收不增利、费
用前置”的策略是否理性？ |
| | 尊敬的投资者您好！因欧盟对华轮胎“双反”调查欧盟客户
存在短期订单延迟的情况，伴随二季度相关贸易保护政策落地，
目前订单情况已明显好转。目前，公司海外工厂订单需求旺盛，
经营稳健。与此同时，公司二季度已综合考虑产品成本、终端需
求、品牌定位等多种因素后进行了全面涨价。感谢您对公司的关
注！
28、欧盟对华轮胎“双反”调查结果最晚7月落地，大概率
是加税，对于有海外工厂的公司是极大的利好。公司如何把握应
对？是否考虑国内库存轮胎提前出口欧洲
尊敬的投资者您好！因欧盟对华轮胎“双反”调查欧盟客户
存在短期订单延迟的情况，伴随二季度相关贸易保护政策落地，
目前订单情况已明显好转。目前，公司海外工厂订单需求旺盛，
经营稳健。与此同时，公司二季度已综合考虑产品成本、终端需
求、品牌定位等多种因素后进行了全面涨价。感谢您对公司的关
注！
29、领导您好，请问：5月8日在投资者互动平台表示，公
司已给相关飞机制造企业小批量供货。同时公司正在积极进行航
空轮胎客户开发工作。这个小量是多大的量？
尊敬的投资者您好！目前相关业务占比较低，公司正在积极
进行航空轮胎客户开发工作。感谢您对公司的关注！
30、您好，请问：5月8日在投资者互动平台表示，公司已
给相关飞机制造企业小批量供货。同时公司正在积极进行航空轮
胎客户开发工作。这个小量是多大的量？
尊敬的投资者您好！目前相关业务占比较低，公司正在积极
进行航空轮胎客户开发工作。感谢您对公司的关注！
31、总经理您好，2025年公司营收实现86.12亿元（同比
1.19），归母净利润11.25亿元（同比-48.54），2026年Q1营
收20.82亿元（同比1.27），归母净利润2.1亿元（同比-41.95）。
请问：（1）净利润连续两年大幅下滑的主要原因是什么？公司
如何应对成本端压力（如原材料涨价、人工成本上升）以改善盈 |
| | 利水平？
尊敬的投资者您好！2025年，面临原材料涨幅较大、轮胎
行业竞争加剧、国际贸易政策特别是特朗普“2.0”时代全球关
税政策不确定性加剧的现实，公司坚持突出主业、做大做强、着
力提升公司核心竞争力。在海外市场，面对美国关税政策带来的
外部冲击，以公司为代表的中国头部轮胎企业，在产品品质上已
与国际一线品牌比肩，同时具备显著的成本控制与性价比优势。
短期来看，海外工厂产品定价承压，但订单需求持续供不应求。
中长期视角下，关税成本有望逐步传导至终端消费市场，中国轮
胎的全球综合竞争力将进一步凸显。在国内市场，面对较为激烈
的竞争态势，公司积极稳住现有渠道优势，发挥新零售模式的优
势，加大客户开拓力度，保持发展声量。与此同时，公司的中国、
泰国、摩洛哥全球产能“黄金三角”布局将为公司参与全球化竞
争提供坚强的后盾，具有极强的灵活性和能动性，公司将充分发
挥全球化智能工厂的布局优势，进一步精细化经营管理，持续开
拓全球市场份额，多措并举持续提升品牌价值，努力向国际一线
品牌价值不断靠近，在未来通过品牌价值的提升持续提高产品售
价，创造更高的企业价值。感谢您对公司的关注！
32、公司26Q1季度库存增加的原因是什么？原材料增加还
是商品库存增加？
尊敬的投资者您好！公司2026年一季度库存主要系原材料
备货所致。感谢您对公司的关注！
33、您好，请问公司全钢胎的平均销售价格是多少？平均毛
利率能做到多少？
尊敬的投资者您好！公司全钢胎平均价格约900-1000元人
民币左右，在轮胎行业中，全钢胎产品毛利率低于半钢胎产品。
感谢您对公司的关注！
34、领导您好，请问：请问公司全钢胎的平均销售价格是多
少？平均毛利率能做到多少？2025年全钢胎比2024年多销22
万能条，多增长多少收入。 |
| | 尊敬的投资者您好！公司全钢胎平均价格约900-1000元人
民币左右，在轮胎行业中，全钢胎产品毛利率低于半钢胎产品。
感谢您对公司的关注！
35、林总，公司是否考虑对全钢胎业务进行战略性收缩、剥
离或转型？该业务对公司整体盈利能力和资产效率的拖累何时
能见底？
尊敬的投资者您好！在轮胎行业中，全钢胎产品毛利率虽低
于半钢胎产品，但可丰富公司产品品类，目前公司全钢胎主要通
过泰国工厂销往海外市场，生产运营稳健。感谢您对公司的关注！
36、贵公司官方网站是不是应该整理一下，进入页面第一个
视频就一直卡顿不能完整播放，页面凌乱不实时更新内容.那是
客户了解打开我们公司的第一扇大门.希望能改善谢谢.
尊敬的投资者您好！感谢您对公司的宝贵意见！
37、领导您好，请问：公司2024年轮胎销售量3140.87万
条，2025年销售量3146.6万能条，在摩洛哥产能爬坡，2025
年销售200万条的背景下，公司销量并未上升，公司的销售是否
遇到了困难，无法消化新增产能？
尊敬的投资者您好！因欧盟对华轮胎“双反”调查欧盟客户
存在短期订单延迟的情况，伴随二季度相关贸易保护政策落地，
目前订单情况已明显好转。目前，公司海外工厂订单需求旺盛，
经营稳健。与此同时，公司二季度已综合考虑产品成本、终端需
求、品牌定位等多种因素后进行了全面涨价。感谢您对公司的关
注！
38、领导您好，请问：摩洛哥产能爬坡始终不及预期，是不
是有销售方面的问题？
尊敬的投资者您好！公司摩洛哥工厂目前正有序放量运行
中，开工率逐步提升，目前订单供不应求，预计2026年将助力
公司提升产销量。感谢您对公司的关注！
39、5月，6月，摩洛哥工厂预计能完成80万，90万条销
售吗？ |
| | 尊敬的投资者您好！公司摩洛哥工厂目前正有序放量运行
中，开工率逐步提升，目前订单供不应求，预计2026年将助力
公司提升产销量。感谢您对公司的关注！
40、2）2025年海外收入占比超90，但Q1增速放缓，公司
如何巩固海外市场份额并应对国际贸易摩擦风险？（3）在新能
源汽车轮胎领域，公司是否与更多主机厂建立合作？订单占比及
未来三年增长目标如何？
尊敬的投资者您好！欧盟客户因2025年欧盟对中国本土发
起的轮胎“双反”调查存在短期订单延迟的情况，伴随相关贸易
保护政策落地实施，目前订单情况已明显好转。与此同时，公司
二季度已综合考虑产品成本、终端需求、品牌定位等多种因素后
进行了全面涨价。公司持续深化与配套客户的合作深度，通过打
开全球高端配套市场持续提升公司品牌影响力、知名度。同时公
司正在持续获得全球知名主机厂客户的合格供应商资质，已成为
德国大众集团、德国奥迪汽车、雷诺汽车、Stellantis（斯特兰
蒂斯）集团、广汽丰田、广州汽车、长城汽车、吉利汽车、北汽
汽车、奇瑞汽车等整车厂商的合格供应商。公司正持续加大国际
一线车企高端配套，多措并举持续提升品牌价值，努力向国际一
线品牌价值不断靠近，带动公司产品在全球市场销售溢价的持续
提升，一步步向世界级品牌迈进，持续为公司实现“创世界一流
轮胎品牌，做世界一流轮胎企业”的“双一流”企业愿景奠定坚
实基础。感谢您对公司的关注！
41、领导你好，刚刚一直在回答摩洛哥工厂处于满产满销状
态，库存商品增加你又回答是摩洛哥产能增加所致，这跟你之前
的回答存在矛盾，能否帮我答疑一下
尊敬的投资者您好！摩洛哥工厂产能利用率持续提升，出货
量稳步提升，库存商品增加系合理安全库存备货。感谢您对公司
的关注！
42、董秘您好，2025年公司净资产收益率（ROE）降至8.2
（同比-7.5pct），而2026年Q1扣非净利润同比下滑44.41。 |
| | 请问：（1）如何看待ROE持续下降？公司计划通过哪些措施（如
提升资产周转率、优化负债结构）改善股东回报？（2）2025
年分红比例达30，未来是否考虑提高分红率或实施股份回购以
增强投资者信心？
尊敬的投资者您好！欧盟客户因2025年欧盟对中国本土发
起的轮胎“双反”调查存在短期订单延迟的情况，伴随相关贸易
保护政策落地实施，目前订单情况已明显好转。与此同时，公司
二季度已综合考虑产品成本、终端需求、品牌定位等多种因素后
进行了全面涨价。公司利润分配政策结合公司的盈利状况、当前
所处行业的特点以及未来的现金流状况、资金需求等因素，在符
合利润分配原则、保证公司正常经营和长远发展的前提下制定。
公司始终重视投资者回报，将持续积极优化分红机制。感谢您对
公司的关注！
43、公司如何看待国内胎企龙头疯狂扩产行为，公司负债率
较低，是否有后续建厂扩产计划？
尊敬的投资者您好！持续推进全球产能扩张符合公司
“833plus”战略规划，若有相关规划及进展，公司将会及时履
行信息披露义务，感谢您对公司的关注！
44、我关注到公司2025年末在建工程高达23.72亿元，主
要系摩洛哥项目等投资。而公司同期轮胎产销量却出现下降。请
问在当前市场需求并未爆发性增长的背景下，大规模新增产能是
否存在消化风险？
尊敬的投资者您好！欧盟客户因2025年欧盟对中国本土发
起的轮胎“双反”调查存在短期订单延迟的情况，伴随相关贸易
保护政策落地实施，目前订单情况已明显好转。与此同时，公司
二季度已综合考虑产品成本、终端需求、品牌定位等多种因素后
进行了全面涨价。感谢您对公司的关注！
45、领导您好，请问：随着欧洲订单的进一步完全转移，青
岛厂的销售率是否会进一步下降？公司若要开发国际市场，大概
需要多长时间，才能消化青岛的缺口？ |
| | 尊敬的投资者您好！公司青岛工厂主要销往南美洲、大洋洲
等全球150多个国家和地区，同时公司高度重视国内市场的发展
潜力，面对较为激烈的竞争态势，公司积极稳住现有渠道优势，
发挥新零售模式的优势，公司已经通过线上直播营销、官方直营
门店销售等方式加大客户开拓力度，持续挖掘国内市场潜力。感
谢您对公司的关注！
46、公司负债低，833plus战略，新工厂选址是在东欧吗？
三季度会动工吗？
尊敬的投资者您好！持续推进全球产能扩张符合公司
“833plus”战略规划，若有相关规划及进展，公司将会及时履
行信息披露义务，感谢您对公司的关注！
47、青岛工厂销售情况是否正常，是否存在欧洲订单转到海
外基地后，青岛基地轮胎销售困难的情况
尊敬的投资者您好！公司青岛工厂主要销往南美洲、大洋洲
等全球150多个国家和地区，同时公司高度重视国内市场的发展
潜力，面对较为激烈的竞争态势，公司积极稳住现有渠道优势，
发挥新零售模式的优势，公司已经通过线上直播营销、官方直营
门店销售等方式加大客户开拓力度，持续挖掘国内市场潜力。感
谢您对公司的关注！
48、公司初步有回购注销计划嘛
尊敬的投资者您好！公司董事会将结合投资者建议统筹考
量，如有相关规划，公司将及时履行程序并对外公告。感谢您对
公司的关注！
49、是否有回购注销计划
尊敬的投资者您好！公司董事会将结合投资者建议统筹考
量，如有相关规划，公司将及时履行程序并对外公告。感谢您对
公司的关注！
50、25年库存商品较24年增加了150万条，这些滞销轮胎
主要是哪个工厂生产，滞销原因是什么？是否有应对措施？
尊敬的投资者您好！库存商品增加主要系公司摩洛哥工厂产 |
| | 能逐步释放所致。目前公司海外工厂订单供不应求，摩洛哥工厂
产能利用率逐步提升。感谢您对公司的关注！
51、青岛工厂目前对应订单主要来自哪里？内地市场营收大
幅下滑原因？看到目前公司在扩展抖音直播卖货渠道，是否开始
加大内地市场的市场投入？
尊敬的投资者您好！公司青岛工厂主要销往南美洲、大洋洲
等全球150多个国家和地区，同时公司高度重视国内市场的发展
潜力，面对较为激烈的竞争态势，公司积极稳住现有渠道优势，
发挥新零售模式的优势，公司已经通过线上直播营销、官方直营
门店销售等方式加大客户开拓力度，持续挖掘国内市场潜力。感
谢您对公司的关注！
52、公司目前原材料存货多少，外汇美元有没有对冲，对冲
了多少，为对冲的头寸大概多少？
尊敬的投资者您好！为规避原材料价格大幅波动给公司大宗
原材料采购带来的成本风险以及规避汇率波动带来的风险，公司
开展了与生产经营相关的原材料的商品期货套期保值业务及外
汇套期保值业务，降低现货市场价格波动及汇率波动给公司经营
带来的不确定性风险，公司严格按照董事会审批的额度开展上述
业务。感谢您对公司的关注！
53、在人民币汇率剧烈波动的背景下，公司衍生品操作是否
导致了实际或潜在的巨额亏损？公司是否有完善的风险对冲机
制来避免衍生品加剧经营波动？
尊敬的投资者您好！汇率变化属长期存在的客观因素，公司
建立了较完善的汇率波动应对机制，多措并举尽量降低影响。感
谢您对公司的关注！
54、公司2025年全年经营活动现金流净额高达20.64亿元，
但2025年一季度却骤降至仅1,112.60万元，同比暴跌97.21%；
2026年一季度虽回升至2.02亿元，但利润质量依然堪忧。请问
2025年一季度现金流几乎“断流”的根本原因是什么？
尊敬的投资者您好！公司经营活动产生的现金流量净额变 |
| | 动，主要系摩洛哥工厂放量运行，原材料备货支出增加所致。感
谢您对公司的关注！
55、青岛工厂4月生产了多少轮胎，5月预计能生产多少万
条？
尊敬的投资者您好！目前公司青岛工厂订单及产能利用率情
况整体相对平稳，订单情况较一季度明显修复。感谢您对公司的
关注！
56、7月，摩洛哥达到100万条的满产，还有什么障碍吗？
尊敬的投资者您好！公司摩洛哥工厂目前正有序放量运行
中，开工率逐步提升，目前订单供不应求，预计2026年底前可
达到设计产能运行能力。感谢您对公司的关注！
57、在资产负债率上升、短期借款大幅增加（2026年一季
度末同比增44.84%）的背景下，公司是否有能力应对短期偿债
压力？
尊敬的投资者您好！公司资产负债率较低，自有资金充沛，
经营稳健。感谢您对公司的关注！
58、公司有没有考虑过并购轮胎企业，青岛双星并购了锦湖
轮胎，住友橡胶收了邓禄普。公司有没有考虑收购国外工厂增加
公司产品线，目前公司只有舒适静音轮胎。可以考虑收购操控性
强的品牌或者特色品牌类似芬兰诺记或者固特异等等。
尊敬的投资者您好！择机并购一家国际知名轮胎企业在公司
“833plus”战略规划之内，若有相关规划及进展，公司将会及
时履行信息披露义务，感谢您对公司的关注！
59、2025年及2026年一季度净利润持续大幅下降，是否已
形成趋势性恶化？公司预计何时能扭转净利润下滑的局面？
尊敬的投资者您好！欧盟客户因2025年欧盟对中国本土发
起的轮胎“双反”调查存在短期订单延迟的情况，伴随相关贸易
保护政策落地实施，目前订单情况已明显好转。与此同时，公司
二季度已综合考虑产品成本、终端需求、品牌定位等多种因素后
进行了全面涨价。感谢您对公司的关注！ |
| | 60、如何理解摩洛哥供不应求？我的理解是，公司目前正从
月75万条产能往月100万条提升，只要产能提升上去，符合公
司毛利率目标的订单是跟得上的，我的理解对吗？
尊敬的投资者您好！公司摩洛哥工厂目前正有序放量运行
中，开工率逐步提升，目前订单供不应求，预计2026年将助力
公司提升产销量。感谢您对公司的关注！
61、公司是否考虑过暂停或减少分红，将资金用于应对当前
经营困境、降低负债或投资于更具成长性的业务？公司对股东的
长期回报规划与短期的业绩压力之间，如何平衡？
尊敬的投资者您好！公司利润分配政策结合公司的盈利状
况、当前所处行业的特点以及未来的现金流状况、资金需求等因
素，在符合利润分配原则、保证公司正常经营和长远发展的前提
下制定。公司始终重视投资者回报，将持续积极优化分红机制。
感谢您对公司的关注！
62、泰国工厂设计产能是月130万条半钢胎，请问5月是否
基本能达到130万条？
尊敬的投资者您好！公司泰国工厂目前满负荷生产运营中。
感谢您对公司的关注！
63、除了4月份的第一次涨价函，贵公司对海外基地的第二
次涨价落地情况如何
尊敬的投资者您好！公司二季度已综合考虑产品成本、终端
需求、品牌定位等多种因素后进行了全面涨价。感谢您对公司的
关注！
64、森麒麟2025第四季度摩洛哥计提折旧多少，一季度是
多少，计提折旧是否合理。看了公司财报公司今年一季度投资
2.77亿去扩产400万产能青岛工厂，还要扩建5万航空替换胎
产能。这部分产生费用多少，多久能投产。摩洛哥工厂目前产能
爬坡到什么程度了，日产多少
尊敬的投资者您好！公司2026年一季度不存在青岛工厂扩
产及扩建航空胎产能情形。公司摩洛哥工厂2026年一季度已实 |
| | 现扭亏为盈，目前正有序放量运行中，开工率逐步提升，目前订
单供不应求。感谢您对公司的关注！
65、2025年摩洛哥基地生产轮胎多少万个？
尊敬的投资者您好！公司摩洛哥工厂2025年实现小批量生
产运营，2025年度尚未实现盈利，2026年一季度已实现扭亏为
盈，目前正有序放量运行中，开工率逐步提升，目前订单供不应
求。感谢您对公司的关注！
66、请问：1、欧盟反倾销落地后，海外客户锁单和订单趋
势？2、青岛目前价格下滑幅度及产能利用率是否较反倾销落地
前有较大变化？如何预期青岛未来1～2年价格趋势？
尊敬的投资者您好！欧盟客户因2025年欧盟对中国本土发
起的轮胎“双反”调查存在短期订单延迟的情况，伴随相关贸易
保护政策落地实施，目前订单情况已明显好转。目前，公司青岛
工厂订单及产能利用率情况整体相对平稳，订单情况较一季度明
显修复。感谢您对公司的关注！
67、摩洛哥2026年一季度实际生产轮胎多少，贡献利润多
少？
尊敬的投资者您好！公司摩洛哥工厂2026年一季度已实现
扭亏为盈，目前正有序放量运行中，开工率逐步提升，目前订单
供不应求，预计二季度出货量将明显提升。感谢您对公司的关注！
68、公司2025年全年营收微增1.00%，但归母净利润却同
比大幅下降48.54%，2026年一季度营收虽增长但归母净利润仍
同比下降41.93%。请问在营收基本稳定的情况下，净利润为何
出现如此大幅的“腰斩”？
尊敬的投资者您好！2025年，面临原材料涨幅较大、轮胎
行业竞争加剧、国际贸易政策特别是特朗普“2.0”时代全球关
税政策不确定性加剧的现实，公司坚持突出主业、做大做强、着
力提升公司核心竞争力。在海外市场，面对美国关税政策带来的
外部冲击，以公司为代表的中国头部轮胎企业，在产品品质上已
与国际一线品牌比肩，同时具备显著的成本控制与性价比优势。 |
| | 短期来看，海外工厂产品定价承压，但订单需求持续供不应求。
中长期视角下，关税成本有望逐步传导至终端消费市场，中国轮
胎的全球综合竞争力将进一步凸显。在国内市场，面对较为激烈
的竞争态势，公司积极稳住现有渠道优势，发挥新零售模式的优
势，加大客户开拓力度，保持发展声量。与此同时，公司的中国、
泰国、摩洛哥全球产能“黄金三角”布局将为公司参与全球化竞
争提供坚强的后盾，具有极强的灵活性和能动性，公司将充分发
挥全球化智能工厂的布局优势，进一步精细化经营管理，持续开
拓全球市场份额，多措并举持续提升品牌价值，努力向国际一线
品牌价值不断靠近，在未来通过品牌价值的提升持续提高产品售
价，创造更高的企业价值。感谢您对公司的关注！
69、摩洛哥2025年实际生产轮胎多少，贡献利润多少？
尊敬的投资者您好！公司摩洛哥工厂2025年实现小批量生
产运营，2025年度尚未实现盈利，2026年一季度已实现扭亏为
盈，目前正有序放量运行中，开工率逐步提升，目前订单供不应
求。感谢您对公司的关注！
70、股价创下5年内新低，请问公司经营是否正常，摩洛哥
产能利用率现在是多少？
尊敬的投资者您好！公司目前生产经营有序开展，摩洛哥工
厂开工率逐步提升，目前订单供不应求。感谢您对公司的关注！
71、请问贵公司预计2026年产销量能达到一个什么情况
尊敬的投资者您好！伴随公司摩洛哥工厂2026年度开工率
的持续提升及有序放量，预计2026年公司产销量较2025年度将
实现明显提升。感谢您对公司的关注！
72、请问贵公司预计2026年产销量能达到一个什么水平？
股价持续创新低，贵公司有什么措施提振股民信心？面对原材料
价格持续攀升，轮胎市场日趋竞争激烈的格局，请问贵公司未来
如何跟赛轮和中策这种大公司竞争，是否会像青岛双星陷入经营
困境？
尊敬的投资者您好！因欧盟对华轮胎“双反”调查欧盟客户 |
| | 存在短期订单延迟的情况，伴随二季度相关贸易保护政策落地，
目前订单情况已明显好转。目前，公司海外工厂订单需求旺盛，
经营稳健。与此同时，公司二季度已综合考虑产品成本、终端需
求、品牌定位等多种因素后进行了全面涨价。感谢您对公司的关
注！
73、董秘，你好，现在摩洛哥的实际产能占设计满产的百分
比
尊敬的投资者您好！公司摩洛哥工厂2026年一季度已实现
扭亏为盈，目前正有序放量运行中，开工率逐步提升，目前订单
供不应求。感谢您对公司的关注！
74、请问：1、摩洛哥厂目前的产能利用率？毛利率相比泰
国和青岛的差别？2、泰国和摩洛哥在欧盟反倾销落地后的提价
幅度是否有差异？谢谢
尊敬的投资者您好！公司摩洛哥工厂2026年一季度已实现
扭亏为盈，目前正有序放量运行中，开工率逐步提升，目前订单
供不应求。公司二季度已综合考虑产品成本、终端需求、品牌定
位等多种因素后进行了全面涨价。感谢您对公司的关注！
75、请介绍下公司2026年第一季度业绩。
尊敬的投资者您好！公司已于2026年4月29日披露2026
年第一季度报告，相关内容详见公司披露于巨潮资讯网
（www.cninfo.com.cn）的相关公告。感谢您对公司的关注！
76、请分析下青岛基地、泰国基地、摩洛哥基地的净利润率
水平
尊敬的投资者您好！目前公司摩洛哥工厂尚处于产能利用率
持续提升状态，目前泰国工厂盈利能力最强。感谢您对公司的关
注！
77、（3）近期ESG评级中环境分项提升，但社会责任评分
较低，公司未来在员工福利、社区公益方面的具体规划是什么？
尊敬的投资者您好！作为公众上市公司，公司重视履行社会
责任，坚持“以人才为根本，以顾客为导向，以质量为生命，以 |
| | 技术为核心，以创新为动力”的核心价值观，积极构建和谐社会，
坚持规范运作、科学管理，为社会创造价值，为股东提供回报，
为员工回馈关爱。公司坚持聚焦主业，做大做强，用自身发展影
响和带动地方经济发展，与社会共享企业发展的成果，通过不断
发展壮大，实现股东、员工、客户、供应商与社会的共同发展。
感谢您对公司的关注！
78、请问公司计划收购全球知名轮胎品牌的进展如何？
尊敬的投资者您好！择机并购一家国际知名轮胎企业在公司
“833plus”战略规划之内，若有相关规划及进展，公司将会及
时履行信息披露义务，感谢您对公司的关注！
79、公司新的海外轮胎基地规划在哪里，何时开始建设？
尊敬的投资者您好！持续推进全球产能扩张符合公司
“833plus”战略规划，若有相关规划及进展，公司将会及时履
行信息披露义务，感谢您对公司的关注！ |
| 附件清单（如有） | |
| 日期 | 2026-05-08 |
