铜牛一触即发 有色金属配置良机

时间：2026年06月18日 22:46:38 中财网

　　最新机构研报显示，近期有色金属板块大涨并非单纯风格切换，实物需求修复与通胀预期长期化才是核心驱动。如果霍尔木兹海峡恢复通航，全球制造业共振将为顺周期资产提供最强支撑。

　　
　　研报认为，当前美国通胀已从能源价格向核心服务传导，下半年海外通胀有望维持高位。在此背景下，以铜为代表的有色金属商品属性将显著增强，有望开启新一轮上行周期。铜板块尤为突出，美国可能从2027年起对精炼铜加征关税，导致COMEX与LME铜价差持续扩大，5月甚至出现单日5万吨铜被集中运往美国的现象。全球铜供需中期偏紧格局有望延续，矿产铜相关企业将直接受益。

　　
　　黄金方面，研报指出尽管短期受流动性与降息预期变化影响，但中期商品属性和货币属性正逐步强化。部分国家变卖黄金的同时，我国央行在低位持续增持，为金价提供坚实支撑，海峡冲突长期化也可能加速美元储备货币价值的重新定价。

　　
　　铝板块同样亮点突出。LME铝库存已降至近20年低位，欧洲供需持续紧张，我国4月铝材出口明显增长，国内铝产业链有望迎来量价齐升。

　　
　　从市场逻辑看，实物需求回暖叠加通胀粘性，将推动有色金属价格中枢抬升，这为相关上市公司业绩改善创造了直接条件。紫金矿业、洛阳钼业等铜矿企业，赤峰黄金、中金黄金等黄金标的，以及中国铝业、神火股份等铝加工企业，都站在了这一趋势的起点。当前时点，重点把握供需错配带来的结构性机会，或将成为市场关注的焦点。

　　
　　整体来看，研报对有色金属板块的中长期判断保持乐观，投资者可结合自身情况关注相关领域的配置价值。