资金面转松 债市牛陡现配置机遇

时间：2026年06月23日 10:42:30 中财网

　　中财网讯：最新机构研报显示，6月中旬债市呈现牛陡走势，主要得益于税期扰动消退和央行持续净投放，资金面明显转松，为市场情绪修复提供了有力支撑。基本面来看，经济趋弱与资产荒格局延续，债券资产依然受到青睐。

　　
　　据最新机构研报分析，央行在陆家嘴论坛期间释放“稳中求进”信号，利率走廊收窄至-25bp至+25bp，这一调整被市场解读为对流动性和债市的直接呵护。信息显示，未来DR001波动有望进一步收窄，央行还计划创设非银机构流动性支持工具，附加宏观审慎要求，旨在降低突发冲击下的风险扩散。

　　
　　机构研报指出，资金低波或将成为新常态，这将带动债市整体波动下降，交易空间更多转向品种利差和期限利差。数据显示，央行6月逆回购累计释放超8000亿元短期流动性，呵护态度明确。税期结束后，资金利率中枢有望边际回落，超长债等滞后品种或迎来修复机会。

　　
　　中财分析部剖析研报后认为，此研报的核心在于央行正通过精准工具解决政策利率与市场利率的期限错配问题，这为债券市场营造了更稳定的运行环境。稳定的低波动资金面不仅利好债券配置，也将间接改善股市的流动性预期，降低实体融资成本，为股票估值修复提供支撑。当前环境下，哑铃型策略依然具备优势，左侧锁定短久期票息收益，右侧保留长久期弹性，可较好把握供需错位带来的交易窗口。

　　
　　整体看，政策持续呵护下，债市配置机遇大于波动扰动，投资者可关注期限利差扩大带来的结构性机会。