猪周期拐点临近 农牧板块配置机会凸显

时间：2026年06月23日 15:32:32 中财网

　　中财网讯：最新机构研报显示，生猪养殖板块本周回调至近两年低位，能繁母猪存栏已降至3750万头基准线附近。数据显示，行业已连续三个月处于现金成本线下，自繁自养深度亏损超300元/头。机构研报分析称，5月能繁环比下降0.85%，中型企业降幅达1.6%，Q2产能去化加速确定性较高，猪价底部大概率已经出现，周期上行拐点临近。

　　
　　中财分析部剖析研报后认为，此研报的核心在于政策与供需共振。农业农村部派出工作组督促产能调控落地，直接强化了去化决心。当前板块对应2024年9月23日收盘已无涨幅，估值处于历史底部，随着亏损持续，散养户退出与规模企业主动减产将共同收紧未来供应。供应节奏呈现“弱恢复后强收缩”格局，猪价反弹预期将显著提振板块情绪与业绩弹性，这是影响股价的核心驱动。

　　
　　饲料龙头同样受益于养殖周期回暖。机构研报指出，海大集团25-27年分红率拟提升至50%以上，海外布局已进入从“1到100”的加速期，国内产能利用率提升与中小企业退出将共同推动吨利改善，量利齐增态势有望显现。

　　
　　肉鸡板块“高产能、弱消费”矛盾下，龙头份额扩张逻辑清晰。调研显示，亏损倒逼种鸡场缩减产能，一体化企业市占率有望进一步提升。宠物食品出口数据显示5月狗粮猫粮出口量同比增32.7%，虽单价承压但美国补库需求回暖，二季度外销压力预计逐步减轻，头部品牌马太效应将支撑内销高速增长。

　　
　　农产品方面，原油价格上涨通过成本传导与生物燃料需求共振，支撑白糖、橡胶、豆粕等品种估值抬升。厄尔尼诺预期也为相关种植链带来关注点。

　　
　　中财分析部认为，农业作为国内供应偏紧且过去几年价格下行、资产处于底部的领域，多重属性正推动其配置价值上升。重点关注成本领先、模式创新的优质企业，周期反转与产业升级正共同打开板块向上空间。