工业盈利K型分化 AI链成股市新引擎

时间：2026年06月29日 10:30:30 中财网

　　中财网讯：最新机构研报显示，5月工业企业利润呈现明显的“K型分化”特征。数据显示，工业企业利润当月同比回落至20.9%，其中石化链利润大幅回落33.3个百分点至55.2%，而冶金链利润回升4个百分点，消费链仅小幅下滑2.1个百分点。

　　
　　机构研报分析称，这种分化主要源于高油价的滞后冲击。4月起石化链库存加速消耗，5月实际库存增速下滑至4.5%，导致高油价对成本率的抬升开始显现，成本率上行0.9个百分点至84.1%。同时，油价飙升两个月后，中下游需求承压，石化链实际营收增速下滑1.1个百分点至10.3%，化学原料、化学纤维等行业营收明显回落。

　　
　　与此形成对比的是其他产业链的韧性。信息显示，5月消费品出口延续改善，消费链实际营收同比上行至7.2%，成本率有所回落。冶金链则受益于AI需求增加，金属制品、计算机通信等行业营收分别回升14.1和3.9个百分点，煤炭采选和燃气产供也因需求回暖实现增长。

　　
　　中财分析部剖析研报后认为，此研报的核心在于揭示当前盈利分化的底层逻辑：高油价对石化链的压力虽在延续，但全球AI革命正成为新的增长引擎。这种分化将进一步加深，AI相关有色金属、通信设备等领域的需求和价格有望持续上行，为相关上市公司盈利提供有力支撑。

　　
　　中财分析部认为，从股市角度看，投资者可重点关注AI浪潮带动下的冶金链和高端制造机会。这些板块的基本面改善信号清晰，有望成为市场结构性行情的主要推动力，值得持续跟踪配置。整体而言，尽管部分传统链条面临调整，AI驱动的新兴增长点正打开新的投资空间。