水电火电景气向上 算电融合打开空间

时间：2026年06月29日 10:50:31 中财网

　　中财网讯：数据显示，国家发改委与能源局印发《新型能源体系建设“十五五”规划》，明确2030年非化石能源消费比重达25%，风电太阳能装机比重超50%，抽蓄装机目标1.6亿千瓦，新型储能3亿千瓦，可再生能源制氢规模200万吨，人均年生活用电量1500千瓦时。信息显示，6月22日四部门联合印发办法，首次将绿热、生物燃料、可再生能源制氢氨醇等非电消费纳入可再生能源最低比重考核。

　　
　　一份研报观点认为，上述政策为新能源消纳能力提升和绿色电力需求释放提供长期制度支撑。研报指出，当前电价持续上涨，7月江苏、广东月度电价环比提升，同时主汛期来水转丰，水电发电量有望在低基数下大幅增长，盈利弹性显著优于其他电源类型。研报认为，火电已进入业绩和估值双底区域，二季度或为全年盈利低点，随着煤价企稳、电价传导以及现货市场机制完善，其商业模式稳定性将持续提升。

　　
　　研报认为，算电融合正从主题行情逐步迈向产业趋势，绿电直连和大基地就地训练的经济性优势明显，省属能源集团凭借水风光资源禀赋，有望通过参股控股参与算力设施建设运维，从而延伸产业链并形成利润增量。对标上一轮双碳路径，研报认为板块低估值叠加业绩拐点，主题行情由点及面、由区域走向全国的演绎空间值得关注。

　　
　　总结起来，研报侧重点是政策驱动下水电火电基本面改善与算电融合带来的估值重塑机会，为相关板块提供清晰增长逻辑。