白酒估值探底 机构力推高赔率配置

时间：2026年06月29日 10:50:31 中财网

　　中财网讯：数据显示，白酒淡季主流标品价格整体平稳，飞天茅台价盘在1600-1700元区间窄幅波动，老货库存已显性去化。啤酒行业逐步进入旺季，26Q1多家酒企吨成本超预期下降。休闲零食量贩门店持续高速扩张，单店收入维稳，利润率有望随规模效应改善。

　　
　　一份研报观点认为，白酒板块当前具备显著赔率配置价值。研报指出，白酒产业跨周期商业模式稳健，贵州茅台估值15-20倍，不少头部酒企仅10倍左右。26Q2低基数叠加库存去化，更多酒企业绩有望恢复正增长。研报认为，品牌力强、护城河深厚的高端酒如贵州茅台、五粮液，以及渠道势能上行的山西汾酒值得重点配置；顺周期弹性的古井贡酒、泸州老窖，以及具备新品新渠道催化的珍酒李渡、舍得酒业也有较大弹性空间。

　　
　　研报指出，啤酒赛道竞争格局稳健，餐饮修复将带来量价弹性，股息吸引力较强；黄酒大单品化和高端化趋势明确；休闲零食基本面仍强劲，当前估值已过度反应悲观预期，回调后配置机会显现；调味品龙头海天味业、安琪酵母凭借份额抢占和渠道创新，也处于底部企稳阶段。

　　
　　总结起来，研报侧重点是，在市场风格切换背景下，食品饮料板块尤其是白酒的低估值与基本面改善预期结合，将为股价提供修复动力，建议关注高确定性龙头与弹性标的的配置机会。