AI算力升级 有色新材料主线强化配置

时间：2026年06月29日 10:55:28 中财网

　　中财网讯：数据显示，本周COMEX黄金下跌2.95%至4103美元/盎司，白银下跌10.06%至59.16美元/盎司，LME铜、铝、锌、铅价格分别回调2.44%、5.76%、3.57%和3.77%。美国最新经济数据呈现韧性，5月核心PCE物价指数年率达3.4%，GDP终值2.1%，就业与通胀数据均超出预期，导致降息预期延后，金属价格短期承压。

　　
　　一份研报观点认为，尽管宏观高利率环境对商品形成阶段性压制，但AI硬件新材料逻辑正打开长期增长空间。研报指出，黄金中长期受益于美元信用下降、全球去美元化加速以及美国债务突破39万亿美元带来的货币宽松预期，黄金资源股盈利改善且当前估值处于低位。研报认为白银兼具贵金属与工业属性，被列入美国关键矿产清单后资金囤积效应明显，供需缺口未来几年将持续扩大，叠加宽松周期工业复苏，其价格弹性显著高于黄金。

　　
　　研报进一步强调，AI服务器功率密度提升正推动电力系统升级，银基触点材料因高导电、抗电弧特性成为关键耗材。铜从传统用量逻辑升级为“用量+材料附加值”双重驱动，高性能铜箔、铜合金连接器需求显著增长。铝在氮化铝陶瓷散热、铝电解电容及高强导热铝材领域打开新弹性，钼则在芯片热沉、高温合金及靶材等多点受益。研报认为供给端矿山扰动、资本开支不足与需求端AI、电网、新能源共振，将共同支撑相关板块中长期配置价值。

　　
　　总结起来，研报侧重点是AI硬件底层材料重估正成为有色板块新主线，相关标的在算力扩张趋势中具备明确成长潜力。