H&M毛利率飙升8.72% 服饰板块反弹信号亮起

时间：2026年06月29日 22:05:31 中财网

　　中财网讯：最新财报显示，H&M FY2026Q2收入548.28亿瑞典克朗，经汇率调整同比减少3%，净利润39.63亿瑞典克朗，同比增长0.03%，归母净利润39.86亿瑞典克朗同比增长0.23%。毛利率达56.62%，同比提升8.72个百分点，营业利润率10.78%，净利率7.23%。存货经汇率调整同比减少10%，现金及等价物同比增长14.97%。南欧收入同比增长5%，亚太同比增长2%，整体门店净减少但聚焦增长型市场。

　　
　　一份研报观点认为，尽管收入受汇率影响小幅下滑，但利润保持平稳，核心驱动来自供应链优化与采购成本下降。研报指出，毛利率大幅提升反映成本管控成效显著，存货周转天数减少1.03天，显示运营效率改善。研报认为，南欧与亚太地区正贡献增量，2026年计划开设90家新店并关闭170家老店，向高增长市场和数字化渠道倾斜，将对全年收入形成正面拉动。公司预计6月销售额持平、第三季度降价成本比例稳定，进一步印证盈利韧性。

　　
　　我们注意到，研报体现H&M正通过精细化管理穿越周期，毛利扩张与资产优化成为股价核心催化因素。整体看来，研报反映了行业龙头在需求波动中仍能守住利润底线，战略聚焦增长市场为后续复苏积蓄动能，相关纺织服饰板块投资机会值得关注。