煤炭供给收紧 煤价长期上涨逻辑不变

时间：2026年06月29日 22:10:35 中财网

　　中财网讯：数据显示，6月26日北方港口动力煤价格835元/吨，周环比下降28元/吨；六大电厂日耗环比下降1.5万吨，库存却增加25.2万吨至1426.2万吨。炼焦煤样本煤矿产能利用率降至70.2%，晋陕地区多座煤矿因安监检查和月度任务完成而停减产，涉及产能4810万吨。信息显示，印尼能源部长明确暂缓部分原计划出口煤炭，优先保障国内火电厂供应，进口端不确定性增加。

　　
　　一份研报观点认为，煤炭开采行业供应端约束逻辑并未改变。研报指出，在严格安监环保背景下，国内煤炭产量保持低位运行，供给弹性依然偏小。尽管短期需求受季节性因素影响出现波动，但铁水产量回升至243万吨，对焦炭刚需形成支撑。研报认为，过去30年煤炭价格呈现震荡向上趋势，背后是人工成本刚性上涨、安全环保投入加大以及地方政府征税力度增强等长期驱动因素，这些因素仍在持续发挥作用。

　　
　　研报认为，头部煤炭企业展现“高盈利、高现金流、高壁垒、高分红、高安全边际”特征，同时多家煤炭央国企从2025年起启动增持与资产注入计划，显著增厚企业稳定性和成长性。这些因素共同支撑板块价值重估。

　　
　　总结起来，研报侧重点是，供给紧平衡格局下煤价长期上涨诉求明确，投资者可重点关注中国神华、陕西煤业、兖矿能源、神火股份等标的，把握低位配置机会。