煤炭旺季行情可期 回调配置正当时

时间：2026年06月29日 22:10:38 中财网

　　中财网讯：数据显示，本周秦港动力煤价格846元/吨，环比下跌14元，产地动力煤价格同步回落；炼焦煤港口价格持平，产地部分品种小幅上涨。沿海八省和内陆十七省电厂日耗明显下降，库存分别增加0.42%和0.07%，可用天数出现分化。化工耗煤环比微降，而钢铁高炉开工率升至84.4%，水泥熟料产能利用率提升6.4个百分点至54.9%。样本动力煤矿井产能利用率87.6%，炼焦煤68.17%，均较上周有所回落。

　　
　　一份研报观点认为，当前煤炭正处于新一轮周期上行初期，基本面与政策面共振，逢低配置时机已经出现。研报指出，尽管短期水电发力与库存累积导致煤价回调，但7-8月旺季需求确定性强，历史数据显示7月日耗通常较6月提升14%-21%，叠加厄尔尼诺可能带来的极端高温，火电兜底需求有望集中释放。研报认为，海外地缘冲突反复、印尼出口政策不确定性以及国内安监高压态势，使得供给增量落地缓慢，煤炭产能中长期短缺的底层逻辑并未改变。优质煤企高现金流、高分红和高ROE的核心资产属性稳定，全球能源安全优先级提升背景下，其矿产资源价值有望被重新定价，推动估值中枢系统性上移。

　　
　　我们注意到，研报体现的核心是煤炭兼具红利稳定性和顺周期弹性，下行有高股息支撑，上行有煤价催化。目前板块充分回调后，配置性价比凸显，经营稳健的主力煤企和具备资源稀缺性的冶金煤公司有望率先受益。整体看来，研报反映了未来3-5年供需偏紧格局下，煤炭板块仍具备较高投资价值，建议投资者重点把握当前回调带来的布局窗口。