非银金融政策共振 估值修复弹性十足

时间：2026年06月30日 14:35:28 中财网

　　中财网讯：数据显示，证券II指数本周上涨5.47%，日均成交额达35459亿元，环比增长12.7%，同比大幅增长138.5%。两融余额突破3.03万亿元，较年初增加15.4%。保险板块方面，2026年一季度5家上市险企新单保费同比增长15%。当前证券板块PB约1.34倍，处于近五年47%分位，保险多家上市险企PEV估值处于近三年、五年20%分位数之下。

　　
　　一份研报观点认为，非银金融正处于政策与流动性共振的关键窗口。研报指出，证券板块景气度与估值匹配度明显提升，交投活跃和增量资金形成正反馈，IPO聚焦新质生产力，公募费率改革推动行业转向回报导向，配置价值凸显。研报认为，保险板块呈现负债端量增质优、资产端盈利修复确定性高、估值仍处低位的错配状态。居民财富重构带动储蓄险需求增长，产品结构优化降低负债成本，4月以来权益市场表现进一步打开业绩修复空间，中报有望成为估值再定价催化剂。

　　
　　研报认为，港股非银板块同样在低估值与盈利改善预期共振下展现中长期配置价值，消费金融行业则受益于监管趋稳、促消费政策与AI技术双重驱动。

　　
　　总结起来，研报侧重点是基本面积极变化与低估值之间的背离，核心逻辑在于市场成交回暖、保险负债与投资端同步改善，将共同驱动非银板块向上弹性释放，值得重点关注。