核电投产加速 中国核电76%估值空间

时间：2026年06月30日 15:25:31 中财网

　　中财网讯：数据显示，中国核电作为国内最大核电运营商，控股在运核电装机26.21GW、新能源装机34.00GW，2025年完成发电量2444.3亿千瓦时，同比增长13%，新能源发电量占比提升至17.8%，分红比例提升至40%左右。

　　
　　一份研报观点认为，公司核电核准明显加速，2022年以来连续四年核准10台及以上机组，目前在建及核准装机20.68GW，较当前在运规模具备80%增量空间。研报指出，核电利用小时数连续五年保持在7700小时以上，辽宁、广西等地出台电价保障政策，燃料成本通过长协有效平抑波动。2026至2031年公司核电机组将分批投产3、4、2、3、1、1台，规模扩张路径清晰。

　　
　　研报认为，新能源业务已成为第二增长曲线，在运风光储装机占比已超50%，装机快速扩张将持续贡献利润增量。采用DCF模型测算，研报估算公司核电及新能源业务合理价值合计3248.7亿元，较当前市值1836.7亿元存在76.9%提升空间。

　　
　　我们注意到，研报体现的核心逻辑是核电长期稳定现金流与零碳属性叠加新能源成长，共同支撑公司业绩确定性提升，进而打开估值修复空间。整体看来，研报侧重点在于投产节奏加快与双主业协同带来的长期价值，当前估值仍处相对低位。