高油价中枢上移 石油化工迎配置良机

时间：2026年06月30日 15:45:27 中财网

　　中财网讯：数据显示，5月中国原油进口量降至3308万吨的近两年低点，山东地炼因前期深度亏损集中检修，开工率处于阶段性低位，港口商业原油库存同步去化。美国商业原油库存4.12亿桶，环比减少608.8万桶，Brent油价本周收于71.99美元/桶。

　　
　　一份研报观点认为，油价中枢向上趋势明确。研报指出，尽管短期地炼检修拖累需求，但中东原油运输周期及低库存将带动6月底至7月初补库窗口开启，为实货市场提供支撑。研报认为，随着OPEC减产和页岩油成本支撑，原油供需将维持中高位震荡，上游油公司业绩将单边受益。研报指出，油价回暖将推动勘探开发资本开支增加，油服板块日费存在较大提升空间。

　　
　　炼化环节，海外成品油裂解价差回升至33.16美元/桶，国内规模企业凭借稳定供应链优势有望扩大份额。聚酯板块虽短期PTA盈利承压，但新增产能进入尾声，下游涤纶长丝价差已回升至1913元/吨，中长期供需格局有望改善。

　　
　　总结起来，研报侧重点是高油价环境下产业链龙头企业的业绩弹性和竞争优势，重点推荐中国海油、中国石油、中海油服、海油工程、恒力石化、荣盛石化、桐昆股份等标的。整体看来，研报体现了当前时点布局石油化工板块的确定性机会。