猪周期底部信号明确 去化加速配置良机

时间：2026年06月30日 16:35:26 中财网

　　中财网讯：数据显示，2026年上半年猪价创20年新低，养殖端亏损已超9个月，生猪养殖指数年内下跌约28.6%。2023年同期外三元均价15.0元/公斤，同比下跌19.3%，当年出栏量达7.27亿头历史新高，供给过剩与消费疲软共同拖累价格和板块表现。

　　
　　一份研报观点认为，复盘2023年磨底过程对当前周期具有重要参考。研报指出，尽管2026年消费总量进一步收缩、养殖效率提升拉长底部时间，但成本中枢下移22%左右、行业CR10提升至29.7%、政策转向稳周期优结构等变化，正推动产能加速去化。数据显示，3-5月淘汰母猪屠宰量同比增长16.2%，能繁母猪存栏自2025年二季度高点已调减3.4%，商品猪与仔猪双重亏损正快速侵蚀中小养殖户现金流，大型企业带头压栏去产能的信号日益明确。

　　
　　研报认为，头部企业凭借显著的成本优势和融资能力，在分化格局中展现更强韧性，行业出清速度有望快于2023年，从而加快周期底部动能累积。当前板块PB和头均市值均处于16年以来底部区间，安全边际较高。

　　
　　总结起来，研报侧重点是，产能去化条件已充分具备，底部配置机会正逐步显现。