HSBC警示：美元暴涨或成下半年最大痛苦交易

时间：2026年06月30日 22:10:44 中财网

　　汇丰银行最新报告指出，美元持续走强可能成为今年下半年外汇市场最大的“痛苦交易”之一，中小投资者需重点关注汇率波动对持仓的影响。

　　
　　汇丰预计，美元将逐步走强，至少持续到2027年上半年。如果美联储释放比市场预期更强的紧缩信号，或地缘局势再度紧张，这一涨势可能演变为“爆炸性”行情。自6月美联储会议后，这一风险明显上升。会议强调控通胀且未给出明确前瞻指引，导致市场重新聚焦各国利率差，过去两周美元对所有主要货币均出现升值。

　　
　　目前，彭博美元指数已升至七个月高位，美国强劲经济数据进一步支撑这一走势。与此同时，欧洲因油价回落收紧预期减弱，日元则因日本央行可能放缓加息步伐而创下40年新低。对冲基金已将美元看涨押注推高至16个月峰值，显示机构正越来越看好美元继续上涨。

　　
　　汇丰同时警告，美国国债收益率曲线也可能成为另一大痛苦交易。年初多数投资者预期美联储降息会让曲线陡峭化，但顽固通胀、强劲就业和美联储更鹰派的立场，反而推动曲线趋平。两年期国债收益率今年已累计上升超过60个基点，远高于十年期国债的20个基点。

　　
　　目前许多投资者仍押注曲线进一步平坦化。但汇丰认为，若美国经济明显放缓迫使美联储转向宽松，曲线将重新陡峭化，这可能快速引发市场仓位调整，成为投资者意想不到的痛点。