银行分红估值切换行情蓄势待发

时间：2026年07月01日 11:15:24 中财网

　　中财网讯：数据显示，2026年一季度险资成为银行板块核心增量资金，对11家上市银行实施增持；证金持股比例已处于近年低位，减持压力有限。基本面来看，上市银行二至四季度营收预计同比分别增长7.1%、6.2%、5.3%，净利润同比稳定在3%左右；零售不良率升至1.36%，但升幅从此前12bp放缓至9bp，不良额净增规模也明显下降。

　　
　　一份研报观点认为，2026年银行业将维持稳健态势，下半年重点关注分红行情与估值切换行情。研报指出，若下半年降息15bp，息差回落幅度将控制在5bp以内，利息收入韧性较强；核心手续费保持稳健增长，其他非息收入在债市支撑下扰动有限，信用成本整体可控。研报认为，分红行情强化的原因在于业绩波动收敛，且股息率仍处于十年国债收益率加200bp的合理区间之上；估值切换则来自银行规模与社融增速基本同步，净资产自然增长将逐步兑现为股价上涨。

　　
　　我们注意到，研报体现出当前资金结构优化与基本面确定性共同支撑板块机会，尤其区域优势城农商行和高股息大型银行具备更强吸引力。总结起来，研报侧重点是，经济发展模式延续下，银行对公业务稳健与居民低风险偏好将推动息差筑底和营收亮点，带来全年稳健收益。