供给侧改革加速 券商龙头迎新风口

时间：2026年07月01日 14:25:25 中财网

　　中财网讯：数据显示，2026年上半年证券行业交投活跃，日均成交量显著提升，两融余额维持高位。最新财报显示，50家上市券商2026年一季度合计实现营业收入1634亿元，同比增长31%，归母净利润649亿元，同比增长38%。头部券商业绩普遍超预期，行业ROE分化明显，前15名券商平均ROE达9.89%，较后15名高出4.88个百分点。

　　
　　一份研报观点认为，证券行业供给侧改革已进入2.0时代。研报指出，头部集中趋势明确，并购加速推动资源向优质券商聚集，扩表能力成为突破业务天花板的关键。研报认为，国际业务正蓄势启新程，2018-2025年16家上市券商境外业务收入复合增速高达20%，ROE显著高于境内业务，已成为长期增长核心主线。2025年以来，券商资本密集投入国际业务，出海从被动转向主动战略布局。

　　
　　总结起来，研报侧重点是，供给侧改革将重塑行业格局，头部券商凭借资本实力、机构业务和跨境优势，市场地位有望进一步巩固。同时，科创投资带动下半年业绩增长，研报预计2026年全行业净利润增速仍可达36%。当前中信证券II指数静态PB仅1.33倍，处于历史较低分位，随着流动性改善和业绩兑现，估值修复动力强劲。研报认为，重点标的如中信证券、国泰海通、招商证券等，将更好受益于这一趋势，板块机会值得重点关注。