缓增长下新零售逆势崛起

时间：2026年07月03日 09:26:25 中财网

　　中财网讯：数据显示，2026年5月社会消费品零售总额41090亿元，同比下降0.6%，增速由4月的正增长转为负值。1-5月累计社零206031亿元，同比增长1.4%，其中除汽车以外消费品零售额增长2.7%。国家统计局指出，5月商品零售下滑主要受高基数、局部高温多雨天气以及限额以上消费扩大降幅等因素叠加影响。

　　
　　一份研报观点认为，在缓增长时代下新零售渠道逆势高速增长。研报指出，虽然消费总量承压，但结构优化信号明确，1-5月服务零售额同比增长5.4%，持续高于商品零售1.2%的增速。信息显示，这是国家统计局首次发布社会消费品和服务零售总额指标，该指标1-5月增长2.8%。研报认为，服务消费占比持续提升是消费升级的必然趋势，2025年居民人均服务性消费支出占比已达46.1%，预计2030年将突破50%。

　　
　　基本面来看，服务消费的韧性远强于商品零售，为新零售模式提供了清晰的增长空间。调研显示，线上线下融合的新渠道在服务领域展现出更强的适应性，能够有效对冲传统零售面临的压力。

　　
　　总结起来，研报侧重点是，消费结构向服务倾斜的长期趋势将持续释放结构性机会，相关新零售企业和服务消费领域的上市公司有望获得业绩支撑，从而在市场中形成相对优势。投资者可重点关注这一确定性较强的升级方向。