锦波生物凝胶新品获批 海外放量箭在弦上

时间：2026年07月03日 09:36:01 中财网

　　中财网讯：最新财报显示，锦波生物2025年营业收入15.95亿元，同比增长10.57%，归母净利润6.52亿元；2026年一季度收入3.75亿元，同比增长2.43%。其中医疗器械收入12.88亿元，功能性护肤品收入2.55亿元，同比大增79.92%，核心产品薇旖美保持稳定贡献。

　　
　　一份研报观点认为，尽管税率调整、产品结构变化及品牌推广投入加大导致2025年净利率阶段性回落，但公司长期增长逻辑并未改变。研报指出，公司注射用重组Ⅲ型人源化胶原蛋白凝胶于2025年4月获批，是全球首个采用自组装、自交联合成生物技术的三类医疗器械，已推出重源新生和薇旖美两大品牌，目前正处于市场教育和客户拓展阶段，未来放量潜力巨大，有望成为重要业绩增量。

　　
　　研报认为，在国内竞争压力下，公司同步加速海外布局，已在越南、泰国、菲律宾、马来西亚完成注射类产品注册，渠道和终端建设稳步推进。2025年海外业务收入同比增长26.14%，未来有望逐步贡献更大份额。

　　
　　我们注意到，研报体现出对公司技术壁垒和产品迭代能力的认可，认为以重组胶原蛋白为核心的医疗器械和护肤品矩阵，将支撑未来业绩持续释放。研报预计2026-2028年归母净利润有望实现19%、18%、18%的同比增长，对应估值水平逐步下行，长期机会大于短期波动。