美银预警：美股投机极端 标普500或失今年多数涨幅
标普500指数今年迄今累计上涨约9%，刚创下2020年以来最佳季度表现。但美银维持其年底目标位7100点，较当前收盘水平下行约5%。 报告指出，高估值股票已明显跳涨，这在历史上通常是估值回调的前兆。同时，标普500公司自由现金流相对于净利润的比例低于历史均值。尤其是大型AI企业因巨额资本开支，导致自由现金流大幅下滑，拖累整体盈利质量。 美联储方面，在过去五年容忍通胀高于2%目标后，目前正面临顽固通胀压力。美银预计美联储今年可能加息三次以控制物价。 虽然历史上的加息周期中标普500多数取得正回报，但此次情况不同：当前首次加息前的估值水平为历次周期最高之一，仅次于1999-2000年那轮。 AI概念带动芯片股近期出现惊人涨幅，美光科技今年已累计上涨242%，较一年前大涨700%，尽管最近出现回调。标普500在一个月前刚创下7621点历史新高，随后出现剧烈震荡，已回落约2%。 类似波动也出现在韩国Kospi指数上，该指数由AI相关龙头主导，数周前创纪录后不久便出现单日大幅下跌。这种剧烈波动在资本经济学家看来，与亚洲金融危机、互联网泡沫和全球金融危机时期的熊市特征相似。 摩根大通上月虽上调标普500年底目标至7800点，但同时警告“闪崩”风险，指出当前动量仓位拥挤、低质量与投机成长板块面临回调压力。另一机构雅顿研究则更为乐观，将目标上调至8250点，认为当前牛市由真实强劲盈利推动，而非单纯泡沫。 整体来看，市场对AI热潮的追捧仍在，但波动性已显著上升，中小投资者需关注估值可持续性与潜在回调风险。 中财网
 |