U8全国化加速 燕京啤酒业绩高增可期

时间：2026年07月07日 17:10:24 中财网

　　最新财报显示，燕京啤酒2026年上半年预计实现归母净利润13.8-14.9亿元，同比增长25%至35%，扣非净利润13.5-14.5亿元，同比增长30%至40%。其中二季度归母净利润达到11.1-12.2亿元，保持快速增长态势。

　　
　　一份研报观点认为，公司业绩亮眼主要得益于大单品U8全国化进程加快与内部提效成果释放。研报指出，U8在华北基地市场提升非现饮覆盖率，在东三省、山东、四川等重点区域实现点状突破，同时保持渠道库存健康和合理价差，推动吨酒收入稳步提升。研报认为，U8全国化持续打开新区域发展空间，为A10产品导入现有渠道奠定基础，结构升级仍有较大潜力。饮料业务在基地市场持续铺货有望贡献增量，纳豆业务也受益于下游健康消费趋势保持较强景气度。

　　
　　研报认为，结构优化与降本增效将带动利润率继续提升。公司2025年净利率已同比提升3.8个百分点至13.1%，与同业相比仍有空间，主要通过U8和A10带动高端结构升级、内部人效产效提升以及子公司减亏实现。

　　
　　我们注意到，研报体现的核心逻辑是U8全国化与产品结构升级形成双轮驱动，有望推动公司业绩维持高增态势，这将成为股价表现的重要支撑因素。整体看来，研报反映了行业高端化趋势下燕京啤酒的增长潜力。