丽珠集团(000513):2026年5月19日投资者关系活动记录表

时间：2026年05月20日 09:27:12 中财网

原标题:丽珠集团:2026年5月19日投资者关系活动记录表

丽珠医药集团股份有限公司投资者关系活动记录表
编号：2026-07

投资者关系活动类别	?特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 ?现场参观 ?其他：主题投教活动——走进上市公司
活动参与人员	丽珠集团董事会秘书刘宁 招商证券财富客户部总经理助理 辛欣 招商证券珠海人民西路营业部总经理 陈兆龙 招商证券珠海人民西路营业部副总经理 李倩 招商证券珠海粤华路营业部总经理 林艳华 招商证券医药分析师 侯彪 个人及机构投资者 26人
时间	2026年 5月 19日 15:00-16:00
地点	本公司六楼会议室
形式	现场调研
交流内容及具体问答 记录	一、参观展厅 二、交流&问答环节 （一）丽珠医药：公司介绍及业绩情况 在研发管线与布局方面，丽珠始终坚持“临床价值+差异 化创新”的研发战略，依托国家级微球研发平台及抗体类 药物等特色技术平台，在消化道、辅助生殖、精神神经等 优势领域建立了显著优势，并积极拓展自免、代谢及心脑 血管等慢病领域。资本市场层面，公司境外收入占比由 2010年的9%跃升至2025年的16%以上，市值随业务成长 持续获得市场认可。 在国际化战略方面,公司加速推进从产品出海迈向体系出
	海。原料药业务36个产品在92个国家完成242项国际注 册,深度携手全球头部药企达成战略合作,高端抗生素全 球市场占有率稳居行业前列;制剂业务18款产品在11个 国家完成35项国际注册,顺利通过马来西亚PIC/S、巴西 ANVISA权威认证,销售合作网络覆盖拉美、中东、非洲、 东南亚等50多个国家。同时,公司建设印尼原料药工 厂,2025年正式推进收购越南上市药企Imexpharm,在巴 西设立办事处,加速海外本地化运营与区域协同发展。 股东回报方面,公司以长期主义持续回馈股东。过去五年, 公司累计现金分红与注销式回购合计逾80亿元,连续5年 股东回报率达80%以上,H股预计股息率6%以上,以扎实的 资本回报彰显长期经营信心。 在AI赋能方面，公司于2024年初布局自有云端算力,将 AI战略融入研发全局。目前AI应用已覆盖研发、生产、 销售及职能全链条,并在研发链条中由后端向前端系统推 进,在靶点发现、工艺优化、临床决策等关键环节已取得 初步成效,为创新加速提供新动能。此外,公司在ESG领域 的卓越表现也获得全球权威认可,包括连续6年获深交所 信披A级评级、连续3年入选标普全球《可持续发展年鉴》, 跻身"中国企业标普CSA评分最佳5%"等。 丽珠医药将继续以"稳健基本盘+创新增长极+国际化新动 能"的战略组合,持续为股东创造长期价值。未来随着重磅 创新产品陆续进入商业兑现期、国际化布局深度推进,丽 珠有望在新的发展阶段实现更高质量的增长。 （二）招商证券：行业趋势及投资亮点分享 医疗保健是具备长期超额收益的优质赛道,创新是医药行 业底层驱动力。单抗、ADC、双特异性抗体等前沿技术持 续成熟,大单品潜力产品是实现企业价值飞跃的关键。投
	资医药需关注医保支付政策、审批政策及利率环境等宏观 因素,企业层面则需区分创新型Biotech公司与仿创类综 合性药企的不同投资逻辑。 在丽珠医药投资价值方面,丽珠是兼具"高分红现金流底 盘、创新兑现弹性、出海第二曲线"的稳健型制药企业。 其稳定的现金流与高比例分红——过去五年累计现金分 红与注销式回购合计逾80亿元,连续5年股东回报率达 80%以上,H股预计股息率6%以上——为投资者提供了扎 实的回报基础。 面向未来,随着阿立哌唑微球、莱康奇塔单抗等重磅品种 的推进,公司的创新成果将进入密集兑现期。其中,阿立哌 唑微球可使患者每月注射一次即可,大幅提升依从性;莱 康奇塔单抗在头对头研究中优于可善挺,市场潜力巨大。 此外,出海战略加速落地,新兴市场用药结构升级空间巨 大,丽珠在越南、巴西、中东等市场深度布局,将进一步打 开广阔的成长空间。 （三）交流及问答环节 问：阿立哌唑微球目前医院准入完成率如何？实际销量增 速表现？2026年全年是否有增长预期指引？ 阿立哌唑微球（阿丽唯?）已纳入国家医保，大幅提升患 者可及性。从市场空间看，目前中国精神长效制剂使用率 不到1%，而亚洲国家平均为17.9%，欧美国家为25%-30%， 市场渗透提升空间巨大。另一方面，长效剂型具备显著临 床价值。精神分裂症患者需长期维持用药，但口服制剂停 药率高，一年内停药复发率超50%，两年内达75%。阿立 哌唑微球在安全性、缓释性能等方面显著优于普通剂型， 适合作为长期维持用药。 2026年聚焦医院准入，力争首年市占率10%。2025年完
	成国谈后，2026年重点推进医院进院工作，对主流专科 医院覆盖率设定目标，目前按既定节奏推进。准入覆盖是 后续商业化与销售放量的基础，为长期增长夯实基础。 问：从行业、市场空间、国家政策层面，如何看待公司未 来三年的成长性？为实现成长目标，公司有哪些布局和应 对措施？ 公司对未来三年成长性的判断基于清晰的节奏划分： 2026年为过渡期，新产品逐步放量奠定增长基础；2027 年起进入新拐点，创新产品集中兑现叠加基本面企稳，迎 来加速增长期。 2026年新产品接力上市，多维度贡献增量。莱康奇塔单 抗部分适应症、JP-1366片剂力保进入2027年国谈；亮 丙瑞林3月剂型、重组人促卵泡激素作为自费产品无需等 待国谈即可放量，逐步贡献增量。此外，2026年6月起 越南Imexpharm收购完成并表，进一步增厚收入。 2027年起拐点确立，三大驱动支撑长期增长。首先，新 产品集中报出进入商业兑现期。2025-2026年为公司新产 品密集获批期，经过商业过渡期后，2027年起将接续贡 献新增收入，创新管线商业价值加速释放。其次，基本面 企稳，产品迭代平滑过渡。JP-1366片剂将形成产品接力， 从时间线看上市节奏合理，确保产品矩阵持续优化。第三， 国际化注册进入收获期，海外收入加速兑现。公司自2024 年起全面推进产品国际化注册，整体注册周期约两年。按 此测算，2027年起海外注册将从"申报阶段"进入"获批上 市阶段"，国际化收入将从注册收入升级为商业化销售收 入，有望成为新的增长极。 基于存量稳固、新产品接力、国际化提速三重驱动，公司 2027年起有望进入新一轮增长周期，长期成长空间清晰
	可期。 问：医药行业近年在集采压力下利润普遍承压，丽珠集团 如何在2022-2025年间保持利润相对稳定？司美格鲁肽 和莱康奇塔单抗的申报进度及未来定价策略？研发团队 是否引进海外知名专家，团队构成如何？ 丽珠不依赖单一产品或板块，各板块在细分领域具备竞争 优势，板块间协同形成有效对冲。公司围绕适应症构建完 整产品矩阵，如辅助生殖领域覆盖全诊疗周期，GnRH管 线覆盖全适应症主流品种，单一产品波动不影响整体稳定 性。 司美格鲁肽方面,公司首批申报,采用与原研一致路线,原 料药自主供应,降糖适应症已在审批中,减重适应症已申报 NDA,预计2026年获批,处于第一梯队竞争身位。商业化 策略上,国内具备ETC+OTC双渠道布局;全球化方面已覆 盖数十国注册,通过巴西、印尼客户审计,新兴市场需求强 劲且定价体系优于国内,将采取差异化区域定价策略。 莱康奇塔单抗方面,已获优先审评审批资格,锁定2027年 国谈路径。头对头研究中全方面优效于参照药,且生物药 关键物料和原料药实现自主化,成本下降50%以上,为国谈 定价提供优势空间。 公司自2013-2014年启动研发体系改革,核心方向是“效 率优先”,在创新药高度内卷的竞争格局下，速度是核心 竞争力，市场可观察到丽珠临床推进确实较快。基于"AI 将重塑医药研发格局"的判断，公司重点引入AI背景、算 力能力人才，并与MIT等顶尖机构合作，加速AI+研发战 略落地，目前在靶点发现、工艺优化、临床决策等环节已 取得成效。
	问：2026年3月丽珠完成管理层交接，核心管理层变化 是否会影响公司基本面和未来发展？ 总体来看，公司稳中有进推进年轻化,内部培养与外部引 进结合确保平稳过渡。 2024-2026年公司用两年时间完成管理层换新，背后基于 三大因素：一是大部分管理层正常退休；二是为实现更积 极作为与更高效率，推动团队年轻化；三是保持梯度结构， 既有丽珠自主培养人才确保稳定性，也引入外部优秀人才 注入新活力，符合稳中有进的发展理念。 除公告披露的高管层调整外，核心执行层同步按相同思路 换新：以相对年轻的中坚力量为主，叠加外部引进优秀同 行，覆盖研发、销售等关键职能。例如，精神神经、自身 免疫等新领域及创新药销售，从跨国药引进核心销售人 才，补齐创新药商业化能力短板。整体换新不仅体现在管 理层，更延伸至核心执行层，确保战略落地有支撑、执行 层面有保障，在保持稳定性的同时激发组织活力,为未来 发展蓄力。
关于本次活动是否涉 及应披露重大信息的 说明	本次调研活动期间，公司不存在透露任何未公开重大信息 的情形。
活动过程中所使用的 演示文稿、提供的文 档等附件（如有，可 作为附件）	无