三元基因Q1扭亏 新药产能突破加速

时间：2026年06月18日 22:47:45 中财网

　　最新机构研报显示，三元基因2026年一季度实现营收6009万元，同比增长33.48%，净利润107万元成功扭亏为盈。

　　
　　研报认为，公司抓住集采中标机会，持续扩大医院和基层渠道覆盖，带动核心产品人干扰素α1b注射液销量同比增长超过10%。独家喷雾剂型去年销量已暴增近20倍，今年一季度仍保持强劲势头。这种放量直接推动收入快速增长，同时销售费用率和管理费用率分别同比下降15.71和8.29个百分点，经营现金流净额暴增至2075万元，显示出明显的提效成果。

　　
　　我们分析这份机构研报后发现，经营效率改善是当前股价的核心驱动因素。过去高费用拖累利润的局面正在扭转，当销量增长与费用控制同时发生时，利润释放速度有望加快，这对投资者而言是可见的业绩弹性。

　　
　　产能瓶颈的突破同样关键。公司智能制造新厂区已于2026年2月获得药品生产许可证，年设计产能超过1亿支。研报指出，随着干扰素系列需求持续增加，新厂投产将为未来收入平稳增长提供坚实保障，避免了以往受限于产能的天花板。

　　
　　在产品管线方面，研报显示重点新药项目进展顺利。人干扰素α1b雾化吸入治疗小儿RSV肺炎的Ⅲ期临床已完成补充研究，全能干扰素新II-III期临床设计清晰，新一代全基因组检测完成940例入组。这些进展意味着公司正从单一品种向多元干扰素产品及新适应症延伸，长期增长空间被显著打开。

　　
　　综合来看，机构维持增持评级，主要基于未来三年收入和净利润的稳步提升预期。虽然当前估值仍处较高水平，但随着新产能落地和新药逐步兑现，业绩释放节奏有望匹配市场预期，为股价提供持续催化。整体看，公司正处于从效率优化到创新驱动的双重改善通道，机会窗口值得重点关注。