伯特利双轮驱动 线控底盘+机器人打开成长天花板

时间：2026年06月22日 11:49:34 中财网

　　最新机构研报显示，伯特利作为全球线控底盘系统龙头，正通过多元产品布局与机器人业务培育实现多维增长。研报认为，公司凭借二十多年制动系统积淀，已从机械制动延伸至电子制动、线控制动、ADAS、转向及空气悬架，形成完整底盘解决方案。2025年公司营收达120.14亿元，同比增20.9%，海外收入增长29.2%至14.14亿元，墨西哥工厂贡献显著，全球化步伐持续加速。

　　
　　研报特别指出，在制动领域，公司EPB和线控制动市占率位居中国供应商首位，全线控制动EMB产品将于2026年5月量产，这一进展全球领先，有望进一步打开增长空间。同时，通过收购豫北转向控股股权，公司快速补齐电动助力转向全系列能力，2025年豫北转向净利润同比增33.1%。悬架业务也已获得国内车企定点，预计2026年实现电控悬架量产，届时公司将具备底盘XYZ轴全面供应能力，综合竞争力大幅跃升。

　　
　　机器人业务被研报视为公司第二增长曲线。公司在线控制动、转向领域的电控、电机和精密传动技术可直接迁移至人形机器人运动执行系统，且与奇瑞、吉利、长安等主机厂的紧密合作关系，为切入机器人供应链提供天然优势。目前公司已布局丝杠、关节模组、电机等核心零部件，未来有望依托汽车领域积累形成协同效应。

　　
　　从市场逻辑看，汽车智能化浪潮下，线控底盘国产替代仍是确定性趋势，而人形机器人商业化进程加快，将为伯特利打开全新成长空间。两者结合不仅分散单一业务波动，更能通过技术复用提升整体毛利水平。研报预测2026-2028年公司营收和净利润保持稳健增长，给予合理价值区间34.23-39.96元，核心在于订单落地与新业务放量节奏。

　　
　　整体而言，伯特利凭借技术壁垒、全球客户资源和前瞻布局，在双赛道共振中展现出较强成长韧性，值得关注其后续量产兑现带来的估值重估机会。