存储需求复苏 深科技平台价值加速释放
研报认为，公司高端制造业务稳健运行，2025年收入占比超过54%，为整体业绩提供坚实底盘。该业务覆盖医疗、汽车电子、新能源等多个高景气领域，依托全球化产能和柔性制造能力，抗周期属性突出。同时，存储半导体业务正受益于AI服务器和数据中心扩容带来的需求回暖，DRAM、NAND Flash及嵌入式存储封测订单逐步修复，深圳和合肥双基地产能利用率提升，将成为未来利润增长的重要引擎。 更值得关注的是计量智能终端业务。该板块毛利率高达39.26%，远高于公司整体水平。研报预计，随着国内外智能电表、水气表及智慧能源管理项目持续落地，这一高毛利业务将显著改善公司盈利能力。机构测算，2026-2028年公司营收有望达到181亿至250亿元，归母净利润从14亿增长至20.6亿元，综合毛利率将稳定在20%左右，明显高于2025年水平。 从投资逻辑看，存储封测能力的完善与先进封装技术的积累，正让公司抓住AI驱动的高性能存储机遇，这可能是股价弹性最直接的催化剂。高端制造提供稳定性，计量终端贡献高毛利，三者形成良好协同，降低了单一业务波动风险，同时打开了整体估值空间。研报给予2026年4.5倍PS估值，对应目标价51.76元，传递出对公司先进制造平台长期竞争力的认可。 当前时点，随着存储行业周期回暖与智能终端市场渗透率提升，深科技的多业务引擎已逐步进入收获阶段，值得密切跟踪其订单落地和毛利率兑现进度 中财网
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