上海沿浦双轮驱动 座椅机器人共振新高
研报指出，公司座椅骨架业务保持高速扩张，2023-2025年营收分别达到9.2亿、13.4亿和16.6亿元，毛利率在规模效应下显著改善。凭借与东风李尔、麦格纳等Tier1巨头的深度绑定，以及直接切入问界M9、比亚迪、小鹏等热门车型，公司订单能见度高。这直接带动2021至2026年一季度营收和净利润持续高增，净利率在2026一季度提升至9.8%，盈利能力稳步增强。 机构研报认为，整椅业务是核心看点。座椅占整车价值量3%-5%，随着新能源汽车对轻量化、智能化的需求爆发，“零重力座椅”等高端配置价值量显著提升。公司依托十余年骨架研发经验，已掌握多项关键调节机构和冲压技术，并成立专业实验室，目标打造首个盈利标杆项目。研报分析称，整椅市场长期被海外巨头垄断，国产替代空间广阔，沿浦凭借主机厂认可度和全流程交付能力，有望快速切入千亿级市场。 更具想象力的是机器人业务。公司2025年成立锡纳泰克，布局人形机器人关节模组、机器狗等多场景产品，预计年内实现小批量量产并形成完整矩阵。研报认为，这将借助汽车精密制造经验，切入具身智能赛道，成为第二增长曲线。 从投资角度看，骨架业务的稳定放量为当前业绩提供底盘，整椅国产替代和机器人新兴赛道则赋予更高估值弹性。随着新能源汽车渗透率持续提升和智能硬件需求爆发，这些业务协同效应有望推动公司长期业绩保持较高增速，市场空间远超当前体量，值得重点关注潜在催化机会。 中财网
 |