英伟达800V加持 士兰微SiC放量在即

时间：2026年06月23日 12:42:28 中财网

　　中财网讯：最新机构研报显示，士兰微作为国内领先IDM企业，正凭借SiC与高端模拟芯片多线布局，深度受益于AI数据中心电源架构变革。数据显示，2025年公司营收130.52亿元，同比增长16.32%，归母净利润3.99亿元，同比增长81.27%。2026年一季度营收35.19亿元，同比增长17.31%，净利润2.09亿元，同比增长40.57%。基本面来看，集成电路、功率半导体两大核心业务均实现较快增长，其中应用于汽车和光伏的IGBT与SiC产品收入增长43%。

　　
　　机构研报分析称，英伟达提出重建800VDC供电架构，采用固态变压器(SST)技术，将大幅降低铜缆消耗并提升电能转换效率。这一趋势直接利好SiC和GaN功率器件。信息显示，伊顿电气已发布采用全SiC模块的MV SST固态变压器2.0，全链效率达98.5%。英诺赛科也与英伟达合作，提供GaN电源解决方案。公司动态显示，士兰微8英寸SiC功率器件芯片生产线已通线，IPM模块产能提升至4000万只/月，12英寸高端模拟芯片扩产项目规划投资200亿元，目标形成年产54万片产能。

　　
　　中财分析部剖析研报后认为，此研报的核心是士兰微IDM模式构建的护城河正转化为实实在在的业绩弹性。公司II代SiC-MOSFET已在大厂认证通过并批量供应AI算力中心电源，DrMOS、Efuse等产品也已导入量产。这意味着随着AI基础设施加速建设，公司高毛利产品出货量有望保持20-30%的快速增长，规模效应将进一步推高综合毛利率。

　　
　　中财分析部认为，800VDC架构从AI工厂向更多高能耗场景渗透的确定性较强，士兰微在SiC器件性能优化和成本控制上的持续投入，正踩准这一市场爆发节奏。研报预计2026-2028年公司归母净利润有望达到8.24亿、10.60亿和13.95亿元，当前估值具备向上修复空间，核心驱动在于AI电源需求的持续放量与产能逐步释放带来的业绩兑现能力。整体看，公司在第三代半导体领域的卡位优势，正为股价提供坚实的基本面支撑。