A股年内31天成交破3万亿 券商日子过得如何？几个指标结合看
分业务来看，先是经纪业务，年内A股日均成交额同比增幅达94.78%，两融余额日均增47.57%。 年内A股成交额破3万亿的天数已飙升至31个交易日。要知道，2025年全年仅有4天、2024年仅有1天达到这一水平。纵观A股历史，单日成交额破3万亿的交易日也只有这36天。 投行业务方面，A股IPO募资额增62.72%，带动券商A股IPO承销费同比增长47.38%；券商自营业务收入或将出现显著分化。 另外值得重视的是，被誉为“第三增长极”的科创投资，将对券商业绩形成较大影响，卖方预计相关投资将使得券商今年盈利弹性将超200亿元。 当然，科技股与其他板块的“冰火两重天”，也让各家券商的自营成绩单面临大考，业绩分化或将加剧。 总结来看，核心经营指标显著改善改善、政策红利集中释放、资金聚集效应等因素，都是支撑券商股近期活跃表现的重要因素。 经纪业务：日均成交额几近翻倍 作为影响经纪业务的核心指标，上半年市场交投活跃度显著跃升。 截至6月22日，年内全部A股累计成交296.73万亿，日均成交2.7万亿，分别同比增93.02%、94.78%。 两融信用业务同样表现突出。最新数据显示，沪深北交易所两融余额合计已达3万亿元，年内日均余额为2.73万亿元，同比增长47.57%。 投资者扩容趋势显著，截至今年5月末，年内A股累计新开户达1729.68万户，同比增长57.94%，为市场注入了充沛的增量资金，同时券商也将显著受益。 投行业务：IPO收入增近五成 投行业务在上半年迎来强劲修复，年内A股发行上市共计67家，较去年同期增加34%；募集资金总额599.9亿元，较去年同期增加62.72%；港股IPO方面，已有67只新股上市，合计募资约1784.3亿港元。 易董数据统计显示，23家券商保荐承销上述A股IPO业务，保荐承销费合计为37.11亿元，同比增47.38%。 第三增长极：科创投资强 截至6月23日上午盘中，A股各大指数年内表现亮眼，科创50狂飙45.14%，创指大涨34.36%；万得全A、中证500和中证1000分别上涨12%、18.64%和16.46%；沪指与沪深300也分别收涨4.79%和8.11%。此外，中证全债(净)指数年内亦稳步上涨0.96%。 在此背景下，科技投资正成为影响券商业绩的核心边际变量。 中金公司非银金融及金融科技行业组长、首席分析师姚泽宇在研报称，IPO回暖和科创行情的双重催化下，预计2026年上市券商将迎来科创投资有史以来较强兑现。 直投与私募股权基金方面，4月以来，登陆A股资本市场的百亿元级市值科创项目中，券商通过PE子公司、另类子公司穿透后持股总市值超过110亿元，该体量相当于1Q26上市券商投资总收入的20%，同时大市值已过会项目中也有大量券商持股的身影。 跟投方面，4月1日至6月1日，限售期内的券商科创板跟投新增浮盈逾50亿元，该体量相当于1Q26上市券商投资总收入的9%、其中占比最高头部券商达27%。 卖方：重视券商板块修复机会 针对下半年券商经营表现，西部证券2026年中期策略称，2026年，预计市场成交中枢和两融余额仍会维持较高水平，A股IPO将继续修复，港股IPO规模维持高位，A股资本市场和债市均维持平稳。券商ROA有望在上述条件下维持高位，目前头部券商国际业务成为杠杆提升的有效抓手，而继续提升需要等待政策放松催化。 东方财富证券非银&中小盘首席分析师王舫朝指出，政策引导下，证券行业正从同质化竞争加速迈向层次分明、路径多元的新格局。头部券商加速打造一流投行，包括并购整合提速，业务模式重构，国际化纵深推进；颈部券商精耕优势赛道，走出一条内生驱动的突围之路。中小券商则聚焦区域深耕与细分领域，在有限资源下构建“小而美”的专业壁垒。 就估值表现而言，东方证券非银金融首席分析师张凯烽在研报中称，证券行业基本面持续修复，但估值定价尚未充分反映盈利能力改善。当前阶段建议重视证券板块β修复机会，若后续权益市场交投活跃度维持高位、资本市场改革政策持续落地，券商板块有望迎来盈利修复和估值修复的共同驱动。 .财.联.社
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