容量电价上调+东盟算力 广西能源盈利反转

时间：2026年06月24日 19:25:31 中财网

　　中财网讯：最新机构研报显示，广西能源作为厂网一体发电企业，聚焦主业后盈利模式趋于稳定，算电协同下有望充分把握面向东盟的区位优势，首次覆盖给予增持评级，目标价5.95元。

　　
　　数据显示，公司截至26年一季度总装机达243.37万千瓦，水火风光多能互补。最新财报显示，25年公司因来水偏少和电价下行出现亏损，但26年一季度营收同比增长6.2%，归母净利大幅减亏，主要得益于来水改善和公允价值变动亏损减少。

　　
　　机构研报分析称，5月广西发改委拟将煤电机组容量电价从165元/千瓦上调至247.5元/千瓦，仅此一项预计为公司直接增收0.6亿元，将显著改善火电板块盈利水平。同时，作为面向东盟的桥头堡，区域电价有望随Token出海等算力需求增长而上涨，电量电价存在向上弹性。

　　
　　公司动态显示，近期定增收购桥巩能源33.72%股权，标的资产为48万千瓦水电加8.5万千瓦光伏，25年净利润2.8亿元，交易估值合理。此举将进一步壮大公司水电装机，提升流域协同效益和盈利稳定性。

　　
　　公司还审议通过26-28年分红规划，现金分红比例最低20%、最高可达80%，为投资者提供稳定回报预期。

　　
　　中财分析部剖析研报后认为，此研报的核心是盈利改善的确定性与成长弹性的结合。容量电价上调直接增厚火电利润，而东盟算力需求带来的用电增长，将为公司全品类电力资产提供长期需求支撑。厂网一体模式让公司在电力保供和新能源消纳中占据优势，叠加稳定分红政策，有望吸引更多资金关注。当前时点，随着电价政策落地和资产注入推进，公司基本面正处于明显改善通道，市场对盈利修复的预期有望逐步兑现并推动估值修复。