TCL科技供给反转 盈利弹性蓄势待发

时间：2026年07月02日 20:05:42 中财网

　　中财网讯：数据显示，全球电视面板出货总量长期稳定在2亿台左右，但出货面积2020-2025年预计增长约13%，增量全部来自大屏化升级，其中70英寸以上尺寸面积占比将从12.5%提升至25.1%。同时，高世代LCD产能接近封顶，2025年全球产能四年复合增速不足0.5%，主力产线折旧进入尾声。

　　
　　一份研报观点认为，电视面板行业正从周期波动转向供给约束下的卖方市场，2027-2028年大尺寸供需临界点将至，价格中枢有望被动抬升。研报指出，TCL科技作为大尺寸龙头，卡位全球仅有的5条10.5代线中的两条，在量价齐升环境下定价权显著增强。最新财报显示，其半导体显示毛利率已从2022年的0.9%修复至2025年的20.1%，盈利弹性突出。

　　
　　研报认为，公司还面临折旧退坡与少数股权收回的双重确定性利好。信息显示，华星折旧预计由2025年的194亿元降至2030年的约108亿元，2030年前累计贡献约60亿元归母利润；2026年收购广州华星45%少数股权后，T9项目穿透权益将大幅提升，增厚归母净利润约20%。此外，玻璃基板业务作为远期期权，已展出样品，若切入先进封装市场，将打开新的成长空间。

　　
　　总结起来，研报侧重点是供给定格带来行业格局反转，叠加公司多重利润弹性释放，盈利能力进入系统性修复通道。这一系列因素正为TCL科技股价提供核心支撑。