华新建材海外高毛利 成长曲线已切换

时间：2026年07月02日 21:45:25 中财网

　　中财网讯：公司动态显示，华新建材二股东华新集团于2026年1月12日至6月23日期间累计增持1874万股，耗资约4亿元，增持计划已全部完成。

　　
　　近期机构研报指出，公司正从传统周期股转型为周期成长股，成长属性已大于周期属性。研报认为，公司股权结构长期稳定，外资第一大股东与湖北国资二股东共同背书，管理层深耕行业超30年，战略布局极具前瞻性。数据显示，2025年骨料收入占比已超15%，产能全国第一，过去几年成为重要利润和现金流来源；海外收入占比超过30%，海外产能规模位居国内首位，对整体利润贡献最大。

　　
　　研报指出，公司依托长江水运形成物流优势，同时通过水泥窑协同处置固废实现绿色发展，成本、区位、物流、协同及海外布局共同筑成护城河。基本面来看，尽管国内需求仍有压力，但行业盈利已见底，反内卷环境下继续下探空间有限。公司资产负债率54%，A+H两地上市融资渠道畅通，现金保障能力突出。

　　
　　估值方面，研报认为2026年预计净利润35亿元，对应PE仅约10倍，处于历史较低水平；按重置法测算，国内水泥及海外产能重置价值约522亿元，安全边际充足。研报认为，当前周期底部与海外高毛利成长放量同步发生，估值修复空间值得关注，预计2026-2027年净利润35亿和47亿，对应PE为9倍和7倍。

　　
　　总结起来，研报侧重点是海外布局与骨料业务已切换为第一利润曲线，长期成长确定性正逐步兑现。