保险资负共振 中报催化估值修复

时间：2026年07月03日 22:15:30 中财网

　　中财网讯：数据显示，2026年上半年保险Ⅱ指数累计下跌28.9%，同期沪深300指数上涨7.5%。最新财报显示，一季度上市险企NBV增速亮眼，中国人寿达75.5%、新华保险24.7%、平安人寿20.8%，财产险综合成本率(COR)也因自然灾害减少、非车险费用率下降及新能源车险修复而明显改善。信息显示，险企2026年一季度末二级权益投资占比升至15.5%，较去年同期显著提升。

　　
　　一份研报观点认为，2026H1保险行业将呈现资负共振态势。研报指出，人身险新单保费虽二季度节奏放缓，但整体仍保持正增长，NBV受结构优化驱动有望维持双位数增长；财产险保费低速增长下，COR改善趋势延续；投资端受益于二季度权益市场反弹，高权益敞口将明显拉动总投资收益率和净利润回升。研报认为，当前板块PEV估值处于0.43-0.67倍的历史低位，已充分计入利率下行等担忧，随着存款搬家延续、分红险转型推进，市场需求改善和利差损压力缓释将共同支撑行业景气度向好。

　　
　　总结起来，研报侧重点是负债端价值增长与资产端利润弹性共振，有望成为驱动估值修复的核心动力，为板块后续表现提供积极催化。